TL;DR

Primeiro, vamos introduzir brevemente o conceito de “Niilismo Financeiro”: O custo de vida está sufocando a maioria dos americanos; a mobilidade social ascendente está cada vez mais fora do alcance de mais pessoas; o Sonho Americano em grande parte se tornou uma coisa do passado; e a relação entre os preços medianos das casas e os rendimentos medianos das famílias está em um nível completamente insustentável.

Devido à discussão significativa e ressonância provocada pelo conceito de “Nihilismo Financeiro”, vamos nos aprofundar mais nele. É importante notar que este não é um termo original; o apresentador Kofinas o introduziu há pelo menos dois anos e meio.

"O "Niilismo Financeiro" corre paralelo ao populismo, que é uma tática política destinada a atrair pessoas comuns que se sentem negligenciadas pelas classes elitistas estabelecidas. O populismo é um tema que discuti muitas vezes antes, talvez de forma mais incisiva em meu relatório mensal de fevereiro de 2021 discutindo a Gamestop. Os fatores motivadores por trás da discussão sobre niilismo financeiro e populismo são os mesmos: um sentimento de insatisfação com o sistema e o desejo de tentar algo muito diferente (como comprar SHIB ou votar em Trump).

Vamos analisar os fatores motivadores por trás do “Niilismo Financeiro.” Como mencionado anteriormente, a relação entre os preços medianos das casas e os rendimentos medianos das famílias é o gráfico mais simbólico desse sentimento. Abaixo está o gráfico juntamente com algumas anotações para referência:

A geração Baby Boomer (juntamente com a Geração X) comprou casas por cerca de 4,5 vezes sua renda anual, seguida pela crise hipotecária de alto risco alimentando a bolha imobiliária, que eventualmente estourou. Pouco depois, a geração Millennial entrou no mercado de trabalho e começou a comprar casas a preços cerca de 5,5 vezes sua renda anual. Então, aconteceu a Covid-19, o Fed imprimiu US$ 6 trilhões, levando os preços atuais das casas a atingirem 7,5 vezes a renda anual, ainda mais alto do que o pico da bolha imobiliária. Para milhões de americanos com menos de 40 anos, comprar uma casa é simplesmente um sonho inatingível.

Podemos examinar mais a situação no setor imobiliário. O gráfico a seguir mostra a participação do valor total do setor imobiliário detido por diferentes gerações nos Estados Unidos:

De 1989 a 2023, o valor total dos imóveis detidos pelos lares dos E.U.A. aumentou de $7 trilhões para $45 trilhões, quase um aumento sete vezes maior. Em 2020, quando os mais jovens Millennials completaram 25 anos, os Millennials detinham 13% do valor total dos imóveis. Em 2005, quando os mais jovens da Geração X completaram 25 anos, a sua participação na riqueza imobiliária era de 17%. Em 1989, quando os mais jovens Baby Boomers completaram 25 anos, já possuíam 33% do valor total dos imóveis.

Então, é um pouco injusto para os jovens de hoje, certo?

Mas vamos continuar. Esta é a distribuição de riqueza intergeracional dividida por geração, semelhante ao tipo de gráfico acima, mas focando no patrimônio líquido total versus apenas o valor do imóvel:

De 1989 a 2023, a riqueza total das famílias americanas aumentou de $20 trilhões para $143 trilhões, um aumento sete vezes maior. No entanto, em 2020, quando os mais jovens Millennials completaram 25 anos, os Millennials detinham apenas 5% da riqueza total das famílias. Portanto, ao analisar esses números, não é surpreendente encontrar o aumento do niilismo financeiro entre os jovens.

Em contraste, em 2005, quando a geração mais jovem da Geração X completou 25 anos, sua geração já havia acumulado 8% de toda a riqueza doméstica. Se compararmos esses dados com a geração Baby Boomer - em 1989, quando os mais jovens Baby Boomers completaram 25 anos, eles haviam acumulado 20% de toda a riqueza doméstica!

Olhando essas estatísticas da perspectiva dos percentis de riqueza, em vez das gerações, é igualmente desanimador:

Durante este período, a riqueza total cresceu sete vezes, de $20 trilhões para $143 trilhões. No entanto, a distribuição da riqueza tornou-se severamente desigual. As proporções de riqueza detidas pelos 10% mais ricos, 1% e 0,1% dos indivíduos mais ricos aumentaram significativamente, enquanto a parcela da riqueza detida pelos 50% mais pobres da população na verdade diminuiu. Isso significa que o fosso de riqueza está se alargando, e alcançar o Sonho Americano de mobilidade social ascendente está se tornando cada vez mais difícil para a maioria das pessoas. É uma situação verdadeiramente desanimadora.

Realizar a mesma análise sobre os valores imobiliários resultaria em gráficos ligeiramente diferentes, mas os resultados seriam os mesmos:

No período passado, enquanto a riqueza total aumentou em $38 trilhões, os ricos ficaram mais ricos, enquanto os 50% mais pobres na verdade viram uma diminuição em sua parte da riqueza.

Vou ilustrar meu ponto com outro gráfico. O gráfico a seguir mostra a “Proporção da Renda Média das Famílias para o Índice S&P 500,” que pode ser entendido como “quantas ações da S&P 500 o salário mediano de um ano pode comprar”.

Isso desenha novamente um quadro sombrio: no início dos anos 1960, as pessoas podiam comprar 94 ações do S&P 500 com a renda média das famílias. Essa proporção atingiu o pico em 219 ações durante o crash em 1982 e então houve uma quebra estrutural, tornando o mercado de ações cada vez mais “caro” para o americano médio.

O pano de fundo é o seguinte: a geração Baby Boomer detém a maior parte da riqueza, os ricos ficam mais ricos e os pobres ficam mais pobres, tornando o Sonho Americano de mobilidade social ascendente cada vez mais fora do alcance de mais e mais pessoas. Por que você acha que Oliver Anthony de repente se tornou popular? Isso é o que é chamado de niilismo financeiro.

Então, se você se encontrar nesta situação desfavorável como a maioria dos Americanos, o que você faz?

Você tende a correr riscos maiores. Para tentar sair da sua situação financeira atual (a maioria das pessoas depende de salários para sobreviver; comprar uma casa parece inatingível; sobrecarregado com empréstimos estudantis; o crescimento salarial não consegue acompanhar a inflação), você sente pressão. Você precisa correr riscos maiores na esperança de alcançar uma vida mais estável e confortável.

Como resultado, as pessoas podem recorrer a comportamentos de alto risco, buscando urgentemente oportunidades de altos retornos, como retornos de 5:1, 10:1, 50:1, esperando melhorar sua situação financeira. Isso também explica por que a indústria de jogos de azar está prosperando:

Na vasta arena do jogo, as pessoas tendem a recorrer a formas mais acessíveis, como apostas esportivas que podem ser feitas diretamente em telefones celulares. A taxa de crescimento dessa forma de jogo é incrível.

A propósito, o Super Bowl deste ano quebrou recordes de apostas.

Outro exemplo de avanço do niilismo financeiro é a crescente popularidade das apostas parlay no jogo. Esta forma de apostas requer que o apostador acerte todas as apostas em uma série para receber um alto retorno (vencendo várias vezes a aposta original).

Embora eu não tenha encontrado fontes que reflitam dados sobre apostas acumuladas ao longo dos anos (fora de Illinois), a curva de crescimento exponencial mostrada no gráfico é suficiente para ilustrar a crescente popularidade das apostas acumuladas como um todo. Vale ressaltar que, em comparação com apostas convencionais, as probabilidades da casa para apostas acumuladas são realmente maiores, apesar dos retornos potencialmente mais significativos.

Em outras palavras, mesmo que a probabilidade de ganhar seja pequena, a possibilidade de altos retornos ainda tenta as pessoas a correr o risco.

A aposta cumulativa traz à mente um instrumento financeiro - opções 0DTE, que significa contratos de opções Zero Days to Expiry, também conhecidos como opções de "fim do dia". Semelhante à aposta cumulativa, as opções 0DTE carregam uma probabilidade maior de perda, mas também oferecem o potencial de ganhos multiplicados. É importante observar que, independentemente de ganhar ou perder, os acordos para as opções 0DTE ocorrem no dia em que você faz a aposta (ou mais precisamente, se envolve em um "investimento").

Você sabe como é a recente popularidade de negociação de opções 0DTE?

A negociação de opções 0DTE dobrou desde o início da pandemia de COVID-19. Esse índice de crescimento parece familiar? De fato, entre 2016 e 2023, a proporção de negociação de opções 0DTE para o volume total de opções SPX aumentou de 5% para 43%.

A evidência da ascensão do niilismo financeiro é abundante. Por exemplo, o local de encontro de investidores de varejo nas mídias sociais, a comunidade WallStreetBets, o conhecido investidor de varejo DeepFukingValue, e a frenesi de negociação do ano passado em torno de ações de empresas como GameStop, AMC, Bed, Bath & Beyond, Blockbuster, etc., o que até resultou na produção rápida de filmes sobre o assunto (como o filme estrelado por Seth Rogen sobre investidores de varejo pressionando Wall Street). Isso serve para provar a crescente popularidade do conceito de niilismo financeiro.

Após uma breve adição, discutirei as criptomoedas — aqueles que optam por praticar o niilismo financeiro estão essencialmente respondendo e imitando diretamente as políticas monetárias e fiscais do Federal Reserve e do governo dos E.U.A. Porque essas políticas estão entre os principais fatores que contribuem para a desigualdade de riqueza entre gerações e classes socioeconômicas, no geral, as ações do governo dos E.U.A. são extremamente irresponsáveis, a ponto de até mesmo jogadores de pôquer profissionais se sentirem inadequados.

Eu tenho discutido este problema aqui há muitos anos, mas quero lhe dar alguns lembretes:

Recentes ações do governo dos E.U.A levantaram preocupações sobre a velocidade da depreciação do dólar americano. Pode-se dizer que os entusiastas da Bitcoin foram dos primeiros a perceber isso, que quando as ações do governo se tornam perplexas, as pessoas podem ser compelidas a recorrer a contramedidas não convencionais - seja apostas cumulativas, opções de vencimento no mesmo dia em Tesla (TSLA) ou apostas em criptomoedas - porque a impressora tem estado e continuará a operar a um ritmo frenético. Isso levará a distorções nos preços dos ativos e preferências de risco, e negar isso seria imprudente.

Isso nos traz de volta ao mercado de criptomoedas, um Coliseu Romano de preços de ativos distorcidos e preferências de risco, onde a volatilidade excede em muito a de investimentos de alto risco como opções de vencimento no mesmo dia da Tesla. Os ganhos dos tokens aqui até mesmo ofuscaram as ações de conceitos de mídia social de alta performance discutidas anteriormente do ano passado.

Vale ressaltar que a criptomoeda tem uma tonalidade populista; ela representa uma tendência contra-cultural e é um movimento pertencente à juventude. A geração Baby Boomer (Boomers) não a entende; este é o nosso próprio domínio, e é algo sobre o qual podemos prevalecer sobre nossos predecessores - pelo menos por enquanto. Se a geração Baby Boomer aderir à onda das criptomoedas agora, nos próximos anos ou nunca, eles eventualmente deixarão este mundo.

A enorme riqueza acumulada pela geração Baby Boomer será passada para a próxima geração. Onde esses ativos serão usados? A resposta pode ser mais especulação, mais investimentos de alto risco e mais negociação de criptomoedas. Por favor, pergunte a si mesmo, como será o cenário se essa tendência continuar pelos próximos 20 a 30 anos? Pode se assemelhar a uma combinação de Dave Portnoy e o romance "Jogador Nº 1".

Este artigo explora principalmente o conceito de "nihilismo financeiro". A razão para escolher este tópico é dupla: em primeiro lugar, porque acredito que influencia profundamente os movimentos de preços das criptomoedas e, em segundo lugar, porque o conceito ressoou com as pessoas no mês passado. Espero que, através desta discussão, você possa obter um entendimento mais profundo deste fenômeno do que antes.

Ao escrever este artigo, também adquiri uma compreensão mais profunda do “nihilismo financeiro”. Sinto que essa tendência está se tornando cada vez mais prevalente e profundamente enraizada na sociedade americana (e globalmente). O “nihilismo financeiro” é um dos principais fatores que afetam a volatilidade dos preços das criptomoedas e pode se fortalecer ainda mais. No período futuro, continuará desempenhando um papel significativo.

Você pode esperar que o mercado de criptomoedas se torne mais racional, cauteloso, capaz de lidar com questões do mundo real e possua métodos de valoração razoáveis para evitar bolhas. No entanto, acredito que, pelo menos neste ciclo, essas expectativas podem ser desafiadoras de realizar.

Existem razões para sugerir que o mercado de criptomoedas neste ciclo pode ser mais especulativo do que nunca, com ainda mais tokens sem nenhum caso de uso prático. Uma bolha maior pode ser inflada, seguida por um colapso mais severo. Os fatores que impulsionam o 'nihilismo financeiro' e seus mecanismos de incentivo são simplesmente poderosos demais. Portanto, tome medidas apropriadas para mitigar os riscos.

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