Kemampuan untuk melakukan transaksi, menyimpan data, dan melakukan komputasi pada blockchain adalah apa yang meliputi ruang blok. Secara intuitif, transaksi yang disertakan dalam satu blok adalah ruang blok.

Semakin sering dalam berbagai artikel, postingan, dan podcast, ruang blok disebut sebagai “produk terbaik yang harus dijual” atau “komoditas paling penting” yang harus dijual pada tahun 2020-an. Memahami apa itu ruang blok, bagaimana ruang blok diciptakan dan dinilai bisa sangat membingungkan dan terus berkembang.

Semua ruang blok tidak diciptakan sama dan sebenarnya bervariasi cukup banyak. Ruang blok adalah kelas komoditas yang dapat dengan mudah dinilai berdasarkan karakteristik umum seperti keamanan, fleksibilitas, dan desentralisasi. Artikel ini akan menjelaskan setiap karakteristik dan memberikan beberapa contoh kemudian menjelajahi peserta pasar untuk salah satu komoditas digital yang paling berharga yang ada.

Pertama-tama, sedikit pembahasan mengenai mekanisme konsensus yang mengamankan ruang blok

Proof of work (PoW) memerlukan para penambang untuk memecahkan masalah matematika kompleks guna memvalidasi transaksi dan membuat blok baru. Penambang pertama yang memecahkan masalah tersebut kemudian akan mendapatkan imbalan berupa token yang baru dicetak. Proses memecahkan masalah ini memerlukan sejumlah besar daya komputasi, sehingga sulit bagi satu penambang untuk mengontrol lebih dari 50% daya komputasi jaringan. Jika seorang penambang mengontrol lebih dari 50%, mereka dapat meluncurkan serangan 51%. Dalam serangan 51%, penambang dengan mayoritas daya komputasi dapat memanipulasi transaksi dan bahkan membalikkannya, yang berpotensi memungkinkan mereka melakukan pengeluaran ganda koin. Saat ini hampir semua produksi PoW terjadi melalui kolam penambangan.

Proof of stake (PoS) adalah mekanisme konsensus yang lebih baru yang memerlukan pengguna, yang dikenal sebagai validator, untuk menyetor sejumlah tertentu cryptocurrency sebagai jaminan untuk memvalidasi transaksi dan membuat blok baru. Validator dipilih berdasarkan jumlah token yang mereka setorkan, dan mendapatkan insentif untuk bertindak demi kepentingan terbaik jaringan.

Kualitas

Blok bisa dibangun dan diproduksi dalam berbagai cara serta dikonsumsi untuk banyak tujuan yang berbeda. Setiap pasar blok memiliki tingkat keamanan, desentralisasi, dan jaminan yang bervariasi serta pilihan yang berbeda dalam hal ukuran, jumlah, dan bagaimana blok diverifikasi. Ketika memutuskan untuk menjadi peserta dalam ekonomi blok, ada beberapa kualitas berbeda yang mungkin ingin Anda evaluasi.

Keamanan

Mungkin kualitas yang paling penting adalah keamanan blockchain. Seberapa sulit dan berapa banyak sumber daya yang diperlukan untuk menyerang rantai. Umumnya ini dikenal sebagai serangan “51%” tetapi ada jenis mekanisme konsensus lain yang hanya memerlukan 33% produsen setuju.

Sebuah metrik umum untuk mengukur keamanan blockchain adalah dengan melihat 'biaya untuk menyerang'. Untuk mengendalikan 51% dari jaringan, berapa biaya yang diperlukan untuk menyewa dan/atau membeli hashpower/stakeweight. Anda dapat menemukan perkiraan kasar (sangat) di situs seperti crypto51.

Pengambilalihan penuh sebuah blockchain cukup jarang terjadi dan hanya terjadi beberapa kali salah satunya adalah pengambilalihan Justin Sun terhadap blockchain steem. Seringkali saya memikirkan mengapa blockchain seperti Dash, BitcoinSV, atau bahkan blockchain yang lebih dikenal seperti Zcash belum mengalami pengambilalihan penuh yang lebih sering, tetapi jika keamanannya buruk tidak sulit untuk beralasan bahwa kualitas lainnya sama buruknya atau bahkan lebih buruk.

Serangan yang jauh lebih umum adalah reorg sederhana dari blockchain. Ini sering terjadi di blockchains seperti Polygon yang sering melakukan reorg. Penting untuk dicatat bahwa reorg di Polygon tidak selalu bersifat jahat mengingat konsensus probabilitas Polygon, namun reorg juga bisa menjadi serangan di mana produsen blok mengatur ulang transaksi dari blok sebelumnya demi keuntungan mereka.

Untuk lebih memahami masalah dengan reorganisasi, pertimbangkan contoh berikut dari penawaran bisnis kecil pada ruang iklan di papan iklan di jalan raya yang populer. Pemilik bisnis menyelesaikan perang penawaran dengan pesaing mereka membayar 20% lebih banyak dari yang mereka inginkan sebelumnya. Senang dengan billboard mereka mengirimkan desain mereka ke perusahaan billboard. Beberapa minggu kemudian, pemilik usaha kecil berkendara ke jalan raya untuk melihat iklannya, hanya untuk menemukan bahwa pesaing mereka ada di papan reklame. Ini mirip dengan apa yang terjadi di reorg, transaksi yang sebelumnya Anda bayar "dibatalkan" dan diatur ulang.

Keamanan kemungkinan adalah karakteristik paling penting bagi konsumen ruang blok, mereka ingin memastikan transaksi yang mereka bayar aman dan relatif tidak dapat diubah. Hal ini secara langsung memengaruhi nilai ruang blok, kemauan produsen untuk menghabiskan sumber daya untuk memproduksi ruang blok, dan akhirnya minat para pedagang untuk memperdagangkannya.

Desentralisasi

Runner-up yang mendekati keamanan blockchain adalah desentralisasi. Desentralisasi memiliki beberapa bagian yang sama pentingnya

• Koefisien Nakamoto
• Operator Berbeda
• Distribusi Geografis
• Keragaman Klien
• Perangkat Keras Unik
• github.com/theSamPadilla/blokchain-infra-decentralization-metrics adalah repositori yang sangat bagus yang mengklasifikasikan desentralisasi blockchain berdasarkan
• Distribusi stake di antara penyedia infrastruktur.
• Distribusi staking di berbagai wilayah.
• Distribusi validator di seluruh penyedia infrastruktur.
• Distribusi validator di seluruh geografi.

Koefisien Nakamoto adalah metrik paling umum untuk mengukur desentralisasi blockchain. Ini adalah rumus yang sangat sederhana # validator atau % dari hashrate yang diperlukan untuk serangan dan membantu memahami jumlah validator yang harus berkolusi bersama untuk berhasil memperlambat atau memblokir blockchain yang bersangkutan agar tidak berfungsi dengan baik.

Sama pentingnya dengan jumlah aktor adalah jumlah aktor berbeda yang diperlukan untuk kolusi. Misalnya, Coinbase mengoperasikan sekitar 7% validator di Ethereum. Lido, penyedia staking likuid, saat ini menyumbang sekitar 33% validator di Jaringan Ethereum. Lido tidak menjalankan validator sendiri, melainkan bekerja dengan operator tepercaya di ruang tersebut seperti Coinbase. Saat menghitung pangsa dasar mereka ditambah jumlah validator yang mereka operasikan atas nama Lido, Coinbase sebenarnya menyumbang sekitar 12% dari seluruh jaringan.

Bitcoin umumnya dianggap sebagai pemimpin dalam desentralisasi meskipun hanya memiliki koefisien nakamoto sekitar 5. Meskipun memang benar bahwa ada banyak operasi pertambangan yang unik dan berbeda, kolam pertambangan Bitcoin memiliki kendali penuh dan lengkap atas pengurutan transaksi dalam sebuah blok (sampai Stratrum V2 sepenuhnya diterapkan dan digunakan).

Selama sebagian besar waktu Bitcoin, 1 atau 2 kolam mengendalikan lebih dari 33% dari seluruh daya hash dan dengan demikian penataan transaksi dalam blok yang diberikan.

https://mempool.space/graphs/mining/pools

Beberapa peserta pasar sangat peduli tentang bagaimana transaksi mereka diurutkan dalam blok tertentu dan memiliki transaksi yang sepenuhnya diurutkan oleh satu pihak sangat menurunkan kualitas ruang blok bagi mereka. Perlu diketahui bahwa hal ini sama untuk rollups yang memiliki satu sequencer.

Memiliki pesanan pihak tunggal / membangun mayoritas blockspace secara intuitif adalah buruk untuk desentralisasi tetapi juga dapat memiliki konsekuensi yang signifikan berkaitan dengan produsen yang mengekstraksi nilai tambah untuk diri mereka sendiri. Umumnya dikenal sebagai nilai maksimum yang dapat diekstraksi (MEV), produsen dapat mengekstrak sejumlah besar nilai. Penting juga untuk dicatat bahwa MEV sangat membantu untuk aplikasi tertentu agar berfungsi dengan baik likuidasi (ingat "Kamis hitam" ketika likuidator gagal muncul?), Arbitrase untuk menjaga pasar tetap kompetitif, dan bahkan pencari yang dibutuhkan untuk memeras penyeimbangan adalah contoh yang baik.

MEV adalah konsep yang sangat besar dan penting (rantai pasokan MEV sekarang merupakan industri sendiri bernilai miliaran dolar) untuk dipahami ketika membahas ruang blok, mungkin layak memiliki artikel tersendiri. Sebagai gantinya, berikut beberapa poin yang perlu diketahui

Penting untuk membangun rantai pasokan MEV yang terpisah agar tidak merugikan konsumen ruang blok. Ada banyak protokol yang bekerja untuk menyelesaikan ini

• Suave dari Flashbots
• Jito untuk Solana
• Lewati untuk Comsos
• Stratum V2 untuk Bitcoin

(masih menunggu solusi MEV berbasis Polkadot dan Near)

MEV ada di Bitcoin dan sebagian besar kolam penambangan telah mulai mengekstraknya

Jumlah MEV yang dapat diekstrak berkorelasi langsung dengan seberapa berharganya ruang blok yang diberikan

Ukuran, Jumlah, Validasi

Spesifikasi aktual dari ruang blok juga merupakan faktor penting untuk dipertimbangkan saat menilai kualitasnya. Ini sangat sederhana dan terdefinisi dengan baik

• Seberapa besar bloknya? Berapa banyak transaksi yang dapat muat dalam satu blok? Berapa banyak data yang dapat Anda masukkan dalam satu blok?
• Berapa sering blok diproduksi? Berapa banyak blok yang diproduksi dalam sehari?
• Bagaimana jaringan mencapai konsensus pada blok-blok?

Pertanyaan seputar ukuran dan jumlah ruang blok umumnya adalah kualitas yang perlu dipertimbangkan oleh konsumen atau pedagang. Jika seorang konsumen ingin menyelesaikan transaksi dalam satu jam, berapa total blok yang tersedia untuk menawar ruang transaksi, dan seberapa langka ruang blok bagi seorang pedagang.

Mengevaluasi bagaimana jaringan mencapai konsensus pada sebuah blok kemungkinan adalah kualitas yang akan dipedulikan oleh konsumen institusional. Ini bisa menjadi sebuah dana atau firma perdagangan, tetapi lebih mungkin sebuah aplikasi yang dibangun di atas ruang blok yang diberikan seperti pertukaran, penjaga, atau L2. Sebuah pertukaran kemungkinan akan menilai bagaimana jaringan membentuk konsensusnya karena hal ini dapat memengaruhi pelaksanaan bagi pengguna mereka. Beberapa contoh bagaimana berbagai aktor jaringan membentuk konsensus

• Putaran Robin / Pemilihan Pemimpin
• Dalam round robin validator secara berkala dipilih untuk membangun, mengusulkan, dan menyertakan seluruh blok sendiri.
• Contoh-contoh ini termasuk Solana, Cosmos, dan Polygon
• Konsensus Umum
• Dalam jaringan konsensus umum, seorang produsen menyiarkan blok mereka ke seluruh jaringan dan jika disetujui, blok tersebut akan disertakan.
• Contoh-contoh ini termasuk Bitcoin
• Single Sequencer
• Sebagian besar jaringan lapisan 2 menerapkan satu sekuen yang mengurutkan semua transaksi, membentuknya menjadi blok, dan mempublikasikannya ke lapisan 1 atau lapisan ketersediaan data
• Contoh-contoh ini termasuk Arbitrum dan Optimism

Catatan: bahwa pembangunan blok sering diabstraksikan menjadi mekanisme lelang sendiri atau bahkan akhirnya diabstraksikan menjadi rantai sendiri seperti SAUVE. Baca di sini untuk melihat produksi blok secara detail.

Bagaimana konsensus dapat memengaruhi pelaksanaan pertukaran yang sedikit berbeda.

Pemilihan pemimpin putaran rotasi seringkali sangat cepat tetapi untuk jaringan yang tidak mengabstraksikan lapisan pembangunan blok, peserta pertukaran yang juga validator memiliki keunggulan. Untuk contoh yang lebih detail, lihat contoh DyDx dalam artikel AMM dan Orderbooks ini.

Konsensus umum adalah yang paling adil untuk pelaksanaan pengguna pertukaran tetapi saat ini mengalami kesulitan dalam menangani throughput yang tinggi. Pada tahun 2023, orderbook yang berfungsi dengan baik dan cepat belum benar-benar terlihat pada blockchain yang menggunakan konsensus umum. Bahkan DyDx menyoroti hal ini dalam pos blog mereka ketika mereka pindah dari Ethereum mainnet ke Starkware.

Sebuah sequencer tunggal sangat cepat tetapi juga sangat terpusat dan pertukaran yang dibangun di atas jaringan yang saat ini menggunakan sequencer terpusat perlu setuju dengan kemungkinan bahwa operator sequencer tersebut melakukan frontrunning atau mengekstraksi beberapa jenis nilai dari pesanan pengguna mereka.

Opsi keempat untuk pertukaran tersebut adalah mengoperasikan sebagian infrastruktur mereka di luar rantai, seperti orderbook mereka. Hal ini lagi-lagi disorot dalam AMM dan Orderbooks di bawah bagian hibrida.

Catatan: banyak tim protokol sekarang juga sedang menjelajahi pengoperasian appchain mereka sendiri, hal ini memiliki manfaat dalam hal kecepatan, skalabilitas, dan pengurutan terpusat yang dioperasikan oleh tim protokol meskipun menderita dari kebutuhan untuk memulai set validator sendiri dan kemungkinan memiliki keamanan yang jauh lebih rendah. Lebih lanjut mengenai hal ini dalam kualitas fleksibilitas.

Ketersediaan

Memastikan bahwa akses untuk menggunakan, mengakses, dan memproduksi blokruang tersedia luas dan selalu dapat dikonsumsi dapat menjadi kualitas yang sangat penting.

Apakah Anda dapat dengan mudah mengakses ruang blok? Apakah selalu tersedia atau ada gangguan rantai atau waktu tidak aktif? Seberapa mudah menjalankan node RPC sendiri atau mengakses yang tersedia untuk umum? Apakah RPC umumnya kelebihan beban, apakah mereka memiliki waktu aktif yang konsisten?

Waktu aktif

Sebagai konsumen, sangat penting bahwa Anda dapat mengakses pasar bloksetiap saat. Jika blockchain mengalami gangguan atau gangguan yang sering, Anda tidak dapat menggunakan blockchain dengan dapat diandalkan.

Ambil contoh bahwa Anda adalah penyedia likuiditas baru yang ingin menyediakan likuiditas ke AMM likuiditas terkonsentrasi dan Anda memilih antara blockchain Solana dan Ethereum. Hanya mengevaluasi karakteristik waktu aktif, pilihannya mudah, Solana dan tampaknya setiap L2 telah mengalami beberapa gangguan selama beberapa hari dalam setahun terakhir di mana seluruh rantai tidak dapat digunakan.

Negara Rantai dan Penyimpanan

Sebagai produsen (dan mungkin sebagai konsumen) yang mempertimbangkan seberapa mudahnya untuk mengunduh, memverifikasi, dan menyimpan status rantai lengkap dapat menjadi pertimbangan penting.

Sebagai produsen blokruang, Anda ingin memastikan bahwa Anda memiliki waktu aktif yang sangat tinggi dan sedikit ketergantungan pada orang lain jika mereka mengalami gangguan. Beberapa blockchain seperti Solana atau Near efektif memerlukan Anda untuk mengunduh snapshot data rantai dari AWS S3, Google BigTable, atau validator lain dengan seringkali sedikit atau tidak ada cara untuk menyinkronkan dan menyimpan data rantai sepenuhnya sendiri.

Status rantai dan penyimpanan juga merupakan pertimbangan utama untuk aplikasi atau protokol yang memerlukan data historis. Di Bitcoin atau Ethereum, memungkinkan untuk sepenuhnya mensinkronisasi sebuah node dalam beberapa hari dan memiliki kumpulan data historis lengkap. Di sisi lain, status rantai penuh Solana sebagian besar disimpan dalam basis data Google BigTable dan memerlukan petabita data, membuatnya hampir tidak mungkin bagi konsumen rata-rata untuk mensinkronisasi dan menyimpannya.

Catatan: ada beberapa tantangan teknik yang signifikan dalam menyimpan data sejarah solana tetapi banyak tim hebat yang bekerja di atasnya. Salah satu contohnya adalah tim Triton One yang membangun Old Faithful

Biaya dan Biaya

Ruang blok berharga dan memiliki berbagai biaya dan tarif yang terkait dengan memproduksi dan mengonsumsinya.

Sebagai produsen, ada biaya tradisional lain seperti pembelian di muka dan/atau biaya berkelanjutan dari berbagai perangkat keras dan perangkat lunak yang memungkinkan Anda beroperasi di jaringan. Lebih sering daripada tidak, ada juga investasi modal awal untuk token yang perlu diposting sebagai agunan untuk memvalidasi (seperti halnya dalam jaringan Proof of Stake). Sebagai gantinya, Anda umumnya menerima hadiah blok dari jaringan yang juga dapat mencakup biaya yang dihasilkan dari konsumen ruang blok yang Anda hasilkan.

Sebagai konsumen agar dapat memanfaatkan ruang blok di jaringan tertentu, Anda perlu membayar biaya kepada produsen blok (ini tidak termasuk biaya tambahan yang mungkin perlu Anda bayar kepada protokol untuk interaksi Anda).

Biaya dan biaya bervariasi tergantung pada implementasi blockchain dan juga bagaimana pasar biaya dirancang. Umumnya sebuah rantai menerapkan salah satu desain berikut

• Lelang Gas Prioritas (PGA)
• Konsumen yang ingin memanfaatkan ruang blok akan mengirimkan transaksi mereka dengan biaya tertentu, transaksi tersebut akan berada di mempool. Karena produsen mengumpulkan biaya dalam blok, mereka (umumnya) menyusun transaksi berdasarkan biaya tertinggi.
• Ini adalah desain pasar biaya yang sangat sederhana dan merupakan yang paling umum.
• EIP 1559
• Konsumen yang ingin memanfaatkan ruang blok akan membayar biaya dasar (yang terbakar) dan biaya prioritas (atau tip) yang dihadapi produsen blok. Diperkenalkan untuk konsistensi yang lebih baik dalam perkiraan biaya yang perlu dibayar oleh konsumen.
• Ini sebagian besar telah diimplementasikan di Ethereum tetapi sebelumnya diimplementasikan di Filecoin

Desain pasar biaya sangat memengaruhi jumlah dan kemungkinan kesediaan konsumen untuk membayar dan seberapa banyak produsen diharapkan menerima untuk produksi blok mereka.

Ruang penelitian untuk desain pasar biaya cukup menarik dan luas dan saya telah menyusun daftar yang luar biasa di github.com/0xperp/awesome-fee-markets.

Fleksibilitas

Blockspace dapat sangat dapat disesuaikan atau sangat statis. Sebagian besar waktu, konsumen kemungkinan lebih memilih ruang yang mereka konsumsi menjadi sangat dapat diprediksi dan statis, tetapi ada beberapa kasus penggunaan di mana seorang konsumen (seringkali sebuah protokol) mungkin ingin ruang mereka menjadi sangat dapat disesuaikan dan fleksibel.

Blockspace fleksibel adalah gagasan bahwa blok dapat dibangun secara berbeda sesuai dengan berbagai kasus penggunaan. Mungkin ini adalah menambahkan instruksi pra dan pasca pada tingkat validator, memungkinkan ukuran blok fluktuatif atau dapat mengabstraksi pembangunan blok.

Ambil contoh bahwa Anda adalah protokol peminjaman dan pinjaman yang telah mulai menjelajahi peluncuran blockchain mereka sendiri. Mereka memiliki beberapa pilihan untuk dipertimbangkan dalam peluncuran

• Appchain berbasis Cosmos
• Rollup berdasarkan tumpukan Optimism atau Arbitrum
• Parachain di Polkadot

Setiap satu dari ini memiliki pertimbangan yang berbeda dalam hal keamanan, desentralisasi, dan penggunaan.

• Sebuah Cosmos Appchain membutuhkan Anda untuk mem-bootstap keamanan sendiri dengan memberikan insentif pada kumpulan validator tetapi memungkinkan Anda memiliki fleksibilitas ekstrim dalam konsensus, pembangunan blok, dan pelaksanaan transaksi (terutama dengan menambahkan logika kustom menggunakan fungsi seperti BeginBlock atau EndBlock sebagaimana dirujuk di sini)
• Membangun rollup dengan tumpukan Optimism (saat ini) membatasi Anda untuk menjadi terpusat yang hanya dapat mengoperasikan satu pengatur urutan, tetapi memungkinkan Anda untuk membuat ruang blok yang sangat cepat, kompatibel dengan EVM
• Sebuah parachain Polkadot memungkinkan Anda menggunakan model keamanan bersama Polkadot tetapi memerlukan Anda untuk menawar cukup banyak DOT dalam lelang untuk dapat disertakan.

Singkatnya

• Sebuah Cosmos Appchain memiliki fleksibilitas tertinggi dalam penciptaan ruang blok, kontrol, dan keamanan
• Rollup menyediakan penciptaan ruang blok yang fleksibel, namun kontrol dan keamanan terbatas pada satu dan sekuen pusat saat ini
• Sebuah Parachain memulai keamanan dari mainchain Polkadot… kecuali Anda harus membayar untuknya

Catatan: joncharbonneau.substack.com/p/rollups-arent-real adalah bacaan yang sangat bagus yang membedah keadaan rollups saat ini

Bitcoin, Ethereum, Polkadot, dll. semuanya menghasilkan blok umum. Osmosis, Aevo, Lyra, Sentential menggunakan blok khusus dan khusus untuk meningkatkan produk mereka.

Dalam beberapa bulan terakhir, menjadi semakin mudah untuk meluncurkan OpStack, Arbitrum, atau rollup / appchain lain dengan produk seperti Caldera dan Conduit.

Peserta Pasar

Pasar ruang blok sangat kompleks tetapi dapat secara umum dibagi menjadi produsen dan konsumen.

Produsen

Produsen Blockspace adalah peserta jaringan yang mengambil serangkaian transaksi yang menunggu untuk dimasukkan dan benar-benar membangunnya menjadi blok dengan memesannya. Seringkali ini adalah salah satu peran validator, penambang, atau kumpulan penambangan pada rantai tertentu. Dengan munculnya protokol MEV, bangunan blok ini sebagian besar telah dialihdayakan ke aktor terpisah yang dikenal sebagai pembangun. "Rantai pasokan MEV" sekarang cukup kompleks dan melibatkan banyak aktor berbeda seperti yang diilustrasikan di bawah ini.

https://writings.flashbots.net/mev-supply-chain/

Di sisi bukti dari kolam pertambangan, kolam pertambangan memiliki otonomi penuh atas urutan transaksi dalam blok yang ditambang oleh para penambang di kolam mereka. Dengan rilis dan adopsi stratum v2 hal ini akan berubah dan memungkinkan penambang individu untuk menyatakan preferensi urutan transaksi kepada kolam pertambangan.

Produsen ingin memproduksi ruang blok yang sangat berharga atau memiliki harapan untuk di masa depan. Di bawah ini adalah daftar beberapa perusahaan yang merupakan produsen besar di berbagai blockchain

• Coinbase Cloud (melalui akuisisi Bison Trails)
• Chorus Satu
• Melompat Crypto (melalui akuisisi Certus One)
• Figment
• Maraton
• Galaxy Digital
• Kerusuhan
• Pabrik

Konsumen

Konsumen adalah entitas apa pun yang menggunakan blockspace yang sedang diproduksi. Penggunaan sebenarnya bisa untuk berbagai macam hal seperti transfer, swap / perdagangan, transaksi keuangan lainnya, dll.

Namun konsumen terbesar seringkali terabaikan. Seringkali penerbit aset, bursa, dan protokol yang dibangun di atas blockchain adalah beberapa konsumen terbesar. Berikut adalah daftar beberapa protokol / perusahaan yang merupakan konsumen besar.

• Circle, Tether, Paxos penerbit aset lainnya
• Coinbase, Binance, bursa terpusat lainnya
• Arbitrum, Optimism, dan L2 lainnya (semakin banyak di lingkungan di mana banyak tim aplikasi mendeploy rollup mereka sendiri)
• dan tentu saja pengguna kuasa / pedagang

Menilai

Blokruang bisa bervariasi secara ekstrim dalam hal permintaannya. Data Always memiliki tinjauan yang sangat baik tentang permintaan blokruang di tahun 2022. Di bawah ini adalah grafik biaya blokruang di sejumlah protokol terkemuka

Perlu dicatat bahwa sebagian besar biaya yang dibayarkan pada subsidi blok protokol asli. Sesuatu yang berharga untuk diamati dalam hal permintaan dan pertumbuhan nyata adalah persentase biaya transaksi pengguna dari total imbalan blok. Sebagai contoh, di Bitcoin ini rata-rata sekitar 2-4% tetapi di Ethereum ini mirip dalam kondisi aktivitas rendah tetapi bisa melonjak hingga 60%+. Saat melacak protokol dengan rantai pasokan MEV yang berkembang, tips juga harus disertakan.

Beberapa rantai telah menghabiskan waktu untuk mengembangkan pasar biaya unik, salah satunya Ethereum dengan EIP1559. Pembaruan ini memiliki beberapa tujuan seperti volatilitas biaya yang lebih rendah tetapi juga memiliki tujuan jangka panjang yang penting untuk mencegah ketidakstabilan blockchain di dunia di mana tidak ada penerbitan asli yang berlanjut. 1559 mengarah pada pembakaran biaya dasar dan biaya prioritas yang diberikan kepada validator yang bekerja untuk menempatkan lebih sedikit penekanan/kepentingan pada peran subsidi blok dalam imbalan blok secara keseluruhan.

Untuk tetap memenuhi janjinya tentang biaya murah, Solana menciptakan pasar biaya lokal di mana biaya transaksi dilokalkan untuk setiap interaksi kontrak yang berbeda. Jika ada permintaan tinggi NFT di Magic Eden, biaya transaksi tidak akan meningkat di Jupiter. Perubahan ini sangat berorientasi pada konsumen karena sebenarnya mengurangi biaya yang dapat diharapkan oleh validator. Namun, mengingat Solana memiliki rantai pasokan MEV yang dibangun, biaya lokal mungkin akan menarik lebih banyak pengguna dan dengan demikian lebih banyak biaya melalui tips MEV.

Menghargai ruang blok masih dalam tahap awal yang sangat dini dan dengan sebagian besar imbalan blok pada rantai tertentu melalui subsidi blok yang dapat diprediksi, tidak ada banyak variabilitas dalam imbalan dan valuasi yang sesuai. Namun, ketika biaya transaksi/tips menjadi persentase yang semakin besar dari imbalan blok secara keseluruhan melalui pembagian setengah, peningkatan permintaan, penciptaan rantai pasokan MEV, dll., valuasi menjadi lebih tidak terduga dan memperkenalkan peluang perdagangan yang unik.

Perdagangan

Blockspace secara terkenal sering salah harga. Dalam banyak kasus blockchain sering salah harga dalam membayar para produsennya, karena mereka terus mencetak lebih banyak inflasi untuk kualitas blockspace yang buruk. Sebagian besar blockspace murah dan melimpah dengan sedikit yang berharga.

Ini adalah di mana saya menantikan implementasi baru dari imbalan blok dan pasar biaya. Saat ini, sebagian besar blockchain menerbitkan whitepaper dengan subsidi blok statis yang mungkin berada pada jadwal disiinflasi. Bagaimana mereka bisa yakin bahwa mereka menetapkan harga ruang blok mereka dengan tepat sebelum blockchain mereka bahkan aktif? Saya menantikan implementasi baru dalam menentukan subsidi blok.

Mengingat betapa barunya pasar-pasar ini, Anda mungkin hanya pernah menjadi produsen atau konsumen dan bahkan belum mempertimbangkan bahwa Anda dapat memperdagangkan ruang blok. Saat ini perdagangan ini biasanya dinyatakan melalui swap, forward, dan futures tetapi ada juga instrumen yang lebih unik seperti royalti, reservasi inklusi blok, dan token gas.

Beberapa tempat utama untuk melakukan perdagangan ruang blok saat ini adalah

• Luxor di mana Anda dapat melakukan perdagangan forward non-penyerahan pada Bitcoin “Hashprice”
• Alkimiya pasar tukar yang jauh lebih fleksibel di mana Anda dapat melakukan perdagangan tukar di ruang blok Bitcoin dan Ethereum bersama dengan tukar gas yang potensial

Beberapa proyek dengan banyak potensi

• Menggabungkan platform masa depan yang abadi yang memungkinkan Anda untuk melakukan perdagangan aliran data asli dan secara khusus menyebutkan berbagai komponen ruang blok dalam dokumentasi mereka
• Oiler yang memiliki berbagai produk tetapi salah satunya adalah Pitchlake di mana Anda dapat melakukan perdagangan biaya dasar pada Ethereum
• Volmex adalah platform perdagangan volatilitas yang pada akhirnya saya bisa melihat meluncurkan sesuatu seperti indeks volatilitas imbalan biaya atau validator.

Sebuah produk yang menarik untuk dipertimbangkan adalah pembentukan indeks kualitas blok berdasarkan karakteristik di atas dan pembentukan pasar swap blok antar blockchain mirip dengan pertukaran antara permintaan ruang blok Bitcoin dan Ethereum

Di luar pasar spekulasi bahwa Luxor, Alkimiya, dan lainnya sedang membangun sangat penting dalam menciptakan pasar untuk transfer risiko antara produsen blockspace dan mereka yang bersedia mengambil paparan. Ketika perusahaan publik dan perusahaan energi memasuki ruang produksi Bitcoin, mereka akan ingin mengurangi volatilitas dalam arus kas mereka. Saat L2 menjadi lebih canggih, mereka akan ingin melindungi biaya transaksi mereka di L1. Ketika bursa dan penerbit aset mencari cara untuk beroperasi lebih efisien melindungi biaya transaksi variabel menjadi penting.

Secara keseluruhan, pengenalan pasar modal yang lebih kokoh seputar konsumsi dan produksi ruang blok adalah sesuatu yang sangat saya nantikan dan tertarik untuk melihat bagaimana perkembangannya.

Penafian：

1. Artikel ini dicetak ulang dari [Cermin]. Semua hak cipta milik penulis asli [Nate]. Jika ada keberatan terhadap cetakan ulang ini, harap hubungi tim Gate Learn, dan mereka akan segera menanganinya.
2. Penafiran Tanggung Jawab: Pandangan dan opini yang terdapat dalam artikel ini semata-mata milik penulis dan tidak merupakan nasihat investasi apa pun.
3. Terjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang.