TL;DR

• MEV (Maximal Extractable Value) เป็นหัวข้อเก่าที่บล็อกเชนทุกๆ ตัวต้องเผชิญหน้า มันเป็นเกมที่ซับซ้อนที่เกี่ยวข้องกับผู้ใช้ โปรโตคอล DeFi, มูลนิธิโซ่สาธารณะ, ผู้ตรวจสอบ, ผู้ค้นหา, และอื่นๆ มีการเปลี่ยนแปลงที่น่าสนใจตลอดเวลา
• การออกแบบนิเวศ MEV ของบล็อกเชนสาธารณะควรอย่างไร? นี่คือปัญหาการจัดสรรที่มีหลายวัตถุประการที่ไม่มีคำตอบที่ถูกต้องอย่างแน่นอน ดังนั้น โดยการสำรวจสถานะปัจจุบันและการพัฒนาของระบบนิเวศ MEV ที่เกิดขึ้นบนบล็อกเชน Layer 1 ต่าง ๆ ท่านสามารถเปิดเผยข้อเสนอค่าของพวกเขาและประเมินความสำคัญของพวกเขาภายในกรอบการจัดสรรหลายวัตถุประการได้
• รูปแบบของ MEV มีความหลากหลาย ไม่มีคําจํากัดความมาตรฐานของ MEV ที่เป็นอันตราย อย่างไรก็ตาม "การโจมตีด้วยแซนด์วิช" หรือที่เรียกว่า "แซนด์วิช" แสดงให้เห็นถึงการบ่อนทําลายผลประโยชน์ของผู้ใช้ทั่วไป สําหรับการทําธุรกรรมผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติ (AMM) ที่จะประกบต้องปฏิบัติตามเงื่อนไขสองประการ: 1) ธุรกรรมจะปรากฏแก่ผู้โจมตีและ 2) ผู้ใช้ได้ตั้งค่าความอดทนต่อการลื่นไถลสูงในระหว่างการทําธุรกรรม AMM สร้างโอกาสในการเก็งกําไรที่ประสบความสําเร็จ เพื่อหลีกเลี่ยงการถูกประกบผู้ใช้จะต้อง 1) เพิ่มความเป็นส่วนตัวของการทําธุรกรรมของพวกเขาหรือ 2) ลดความทนทานต่อการลื่นไถลซึ่งจะช่วยลดศักยภาพในการเก็งกําไรของผู้โจมตี
• บทความนี้วิเคราะห์ Ethereum, BSC, และ Solana เป็นตัวอย่าง โดยประเมินสถานะปัจจุบันและแผนอนาคตเกี่ยวกับ MEV พร้อมสำรวจข้อเสนอค่าที่พวกเขาสะท้อน

• Ethereum มีความสำคัญในเรื่องการกระจายอำนาจ;

• BSC มุ่งเน้นการปกป้องประสบการณ์การทำธุรกรรมของผู้ใช้; และ

• Solana เน้นความมีประสิทธิภาพของการทำธุรกรรมและการแข่งขันในตลาด

ACK:

เราขอแสดงความขอบคุณต่อทีม Helius (@heliuslabs) สำหรับรายงานอบอุ่นของพวกเขาเกี่ยวกับ Solana MEV และการแบ่งปันรายละเอียดจาก BNB Chain (@BNBCHAIN) ทีมพัฒนา Core Dev เรายังต้องการขอขอบคุณความพยาบาล#Flashbotsทีม ทีม Jito (@jito_labs), และ Eigenphi (@EigenPhiทีมในการส่งเสริมความโปร่งใสเกี่ยวกับ MEV และผู้มีส่วนร่วมข้อมูลบน Dune (@Dune) ผู้ที่ทำงานอย่างพิถีพิถีที่ถูกอ้างอิงในบทความนี้ ในที่สุดเราขอขอบคุณความร่วมมือจากทีมงาน เช่น TrustWallet (@TrustWallet) Pancake (@PancakeSwap) และ GMGN ( @gmgnai) สำหรับความพยายามในการศึกษาสำหรับผู้ใช้และการป้องกัน MEV

MEV: เป็นหัวข้อที่อยู่ในแนวคิดตลอดเวลาพร้อมพัฒนาอย่างต่อเนื่อง

ในวันที่ 10 มีนาคม 2025 แดชบอร์ด Jito แสดงให้เห็นว่ามีการลดลงของปริมาณการทำธุรกรรมแบบห่วงและการให้เคล็ดลับบน Solana ในขณะเดียวกัน บางผู้ใช้รายงานว่ามีการเพิ่มขึ้นของการโจมตีแซนด์วิชบน SOL ซึ่งทำให้ปัญหา MEV กลับมาอยู่ในการสนทนาเป็นประเด็นผิดปกติ

ในเวลาเดียวกัน ในเดือนเร็ว ๆ นี้ ชุมชนของ Binance Smart Chain (BSC) ได้แสดงความไม่พอใจเกี่ยวกับการโจมตีแซนด์วิช (ที่รู้จักกันด้วยชื่อบอทแซนด์วิช) เนื่องจากมีกิจกรรมการซื้อขายเหรียญมีมมากขึ้น ในการแก้ไขปัญหานี้และเพิ่มประสบการณ์ของผู้ใช้ BSC กำลังปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐานอย่างเต็มที่ โดยลดเวลาบล็อกอย่างมีนัยสำคัญ และปรับเปลี่ยนกลไกความเห็นร่วมเพื่อลดกิจกรรม MEV ที่เสียหาย

ใน Ethereum ปัญหา MEV ยังคงดําเนินต่อไปเช่นกัน ในเดือนมีนาคม 2025 นักวิจัยนิรนามชื่อ Malik672 ได้เสนอระบบ "Decentralized Random Block Proposal" โดยมีเป้าหมายเพื่อกําจัด MEV โดยการสุ่มกระบวนการเลือกบล็อก ระบบนี้ใช้อัลกอริธึมการสุ่มที่ใช้ร่วมกันรวมกับกลไก Byzantine Fault Tolerance (BFT) ทําให้มั่นใจได้ว่าไคลเอนต์ Ethereum ทั้งหมด (เช่น Geth และ Nethermind) สามารถมีส่วนร่วมในการสร้างบล็อกแทนที่จะ จํากัด ความสามารถนี้ให้กับผู้สร้างรายใหญ่เพียงไม่กี่ราย

MEV เป็นเกมที่ซับซ้อนที่เกี่ยวข้องกับผู้ร่วมสนับสนุนหลายรายที่ไม่มีคำตอบที่สมบูรณ์ ในสภาพแวดล้อมบล็อกเชนที่ไม่มีการกำหนดระบบ ผู้ใช้, ผู้ตรวจสอบ, ผู้ค้นหา, และผู้ให้บริการโครงสร้างแต่ละคนมีวัตถุประสงค์ของตัวเอง ซึ่งมักส่งผลให้เกิดวัตถุประสงค์ที่ขัดแย้งกัน กลยุทธ์ที่แต่ละระบบบล็อกเชนใช้สะท้อนความสำคัญและค่าแนวทางที่เฉพาะเจาะจงของตน

ภาพที่ 1a. ข้อมูลการรวมกลุ่มและเคล็ดลับของ Jito (2025.3.10)

ภาพที่ 1b. ภาพรวมข้อมูล Jito(2025.3.10)

ข้อมูลจากแดชบอร์ดของ Jito ระบุว่าก่อน 9 มีนาคม 2025 Jito จัดการรายวันประมาณ 13-20 ล้านชุดธุรกรรม ซึ่งสร้างรายวันประมาณ 10,000-15,000 SOL ในเคล็ดลับ หลังจาก 9 มีนาคม รายได้จากเคล็ดลับรายวันลดลงเหลือประมาณ 8,000 SOL แม้ว่ามีการลดลงนี้ รายได้รายวันของ Jito ยังคงมีขนาดใหญ่

เหตุการณ์ล่าสุดนี้ยกขึ้นมาเพื่อถามคำถามพื้นฐาน: ทำไมผู้ใช้ตกเป็นเหยื่อของการโจมตีแซนด์วิช และทำไมพวกเขาพร้อมจะจ่ายค่าบริการเสริมเช่น Jito อีกด้วย? สถานะปัจจุบันของ MEV บนเครือข่ายบล็อกเชนสาธารณะต่าง ๆ คืออย่างไร? อนาคตของ MEV ใน BSC จะเป็นอย่างไร? มาดำเนินการต่อด้วยคำถามเหล่านี้ในศูนย์โฟกัส

ทำไม MEV เกิดขึ้นบนบล็อกเชนทุกแห่ง?

MEV เป็นปัญหาสากลเพราะว่าบล็อกเชนส่วนใหญ่มีการออกแบบพื้นฐานที่คล้ายกัน ขอให้เราทบทวนว่าการทำธุรกรรมบล็อกเชนปกติมีการประมวลผลอย่างไรบ้าง

• ผู้ใช้เริ่มต้นธุรกรรมผ่านกระเป๋าเงิน ซึ่งจากนั้นจะส่งต่อธุรกรรมเหล่านี้ไปยังโหนด RPC
• โหนด RPC จะถ่ายทอดธุรกรรมไปยังผู้ตรวจสอบ (หรือโหนดที่เป็นตัวตรวจสอบเอง) ในภายหลัง
• Validators จัดเก็บธุรกรรมที่รอดำเนินการชั่วคราวในแคชภายในที่เรียกว่า สระนำหนักธุรกรรม (Mempool, TxPool หรือ Tx Queue เป็นต้น)
• เมื่อผู้ตรวจสอบได้รับสิทธิในการสร้างบล็อกใหม่ พวกเขาจะเลือกธุรกรรมจาก mempool โดยขึ้นอยู่กับเกณฑ์ที่เฉพาะเจาะจง (โดยทั่วไปคือค่าธุรกรรม) จากนั้นจัดแพ็คและส่งไปยังเครือข่าย

เริ่มต้น ผู้ตรวจสอบได้มุ่งเน้นการทำธุรกรรมขึ้นอยู่กับค่าธรรมเนียมเท่านั้น (Gas หรือค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม) อย่างเดียว อย่างไรก็ตาม พร้อมกับการเติบโตของการเงินที่ไม่ centralize (DeFi) — โดยเฉพาะ Automated Market Makers (AMMs) — โอกาสในการทำซื้อขายเหลือเหล่า สำคัญขึ้น โอกาสเหล่านี้ ที่จับตัวโดยการจัดลำดับหรือแทรกท่านการทำธุรกรรม ได้เกิดขึ้น นำไปสู่แนวคิดของค่า MEV ที่สูงสุด

หนึ่งในกลยุทธ์ MEV ที่พบมากคือ การโจมตี Sandwich Attack ซึ่งเกิดขึ้นโดยส่วนใหญ่บนตลาดแบบกระจาย (DEXs) โดยใช้ AMMs ในสถานการณ์การโจมตีแบบ sandwich ผู้โจมตีจะวางธุรกรรมสองรอบรอบธุรกรรมของเหยื่อ: หนึ่งก่อนธุรกรรมของเหยื่อเพื่อปรับเปลี่ยนราคาสินทรัพย์ให้ไม่เหมาะสม และอีกอันทันทีหลังจากนั้นเพื่อหวังกำไรจากการเปลี่ยนแปลงราคาที่เกิดขึ้น สำคัญอยู่ที่ความกำไรของการโจมตีแบบ sandwich ขึ้นอยู่กับความตั้งใจในการยอมรับความผิดปกติการเลื่อนราคา - ความตั้งใจสูงสุดที่ยอมรับได้ระหว่างราคาที่ร้องขอและราคาที่ดำเนินการ การตั้งค่าการเลื่อนสไลด์สูงเพิ่มความเสี่ยงต่อการโจมตีเหล่านี้

การโจมตีแซนด์วิชที่ประสบความสำเร็จมักต้องการเงื่อนไขสามอย่าง:

• การมองเห็นธุรกรรม: ธุรกรรมของผู้ใช้ถูกเปิดเผยในสระธุรกรรมที่สามารถมองเห็นได้โดยผู้โจมตี ทำให้ผู้โจมตีสามารถระบุธุรกรรมเป้าหมายล่วงหน้า
• การโจมตีด้านหน้าและด้านหลังของผู้ทำรายการถูกรวมอย่างประสบความสำเร็จโดยผู้ตรวจสอบในบล็อกเดียวกัน (ในกรณีส่วนใหญ่) หรือในบล็อกติดต่อกัน
• เมื่อบล็อกสุดท้ายได้รับการยืนยันและเพิ่มเข้าสู่บล็อกเชน ราคาของธุรกรรมของผู้ใช้ถูกกระทำอย่างมีนัยสำคัญโดยธุรกรรมของผู้โจมตี ซึ่งเป็นปรากฎการณ์ที่ถูกอ้างถึงโดยทั่วไปว่า “sandwiching”

จากมุมมองของผู้ใช้ มีปัญหาหลัก 2 ประการ

• ผู้ใช้จะป้องกันไม่ให้ธุรกรรมของตนถูกเปิดเผยต่อผู้โจมตีที่อาจเกิดขึ้นได้อย่างไร (เช่น การแก้ไขปัญหา "การมองเห็น" ของธุรกรรม)
• ผู้ใช้จะต้องทำอย่างไรเพื่อให้แน่ใจว่าธุรกรรมของพวกเขาจะถูกแพ็กเกจเข้าไปในบล็อกโดยผู้ตรวจสอบได้เร็วขึ้นและเชื่อถือได้มากขึ้น ซึ่งจะช่วยลดความล่าช้าและความไม่แน่นอน

จากมุมมองของผู้ตรวจสอบ การให้ความสำคัญเปลี่ยนไปในทิศทางของการสร้างกำไรสูงสุด ซึ่งสะท้อนในความพยายามของพวกเขาในการกรองธุรกรรมมูลค่าสูงอย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น และจับกำไรเพิ่มเติมที่เกิดขึ้นจาก MEV

จากนั้น ปรากฏบทบาทที่เชี่ยวชาญสองประเภทคือ Searcher และ Builder ที่เกิดขึ้นเรื่อย ๆ ในระบบ blockchain ต่าง ๆ แต่ละระบบซึ่งถูกออกแบบให้เหมาะสมเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพในการสกัด MEV

• ผู้ค้นหาสแกน pool ธุรกรรมอย่างเต็มที่เพื่อหาโอกาส MEV พวกเขาจัดห่อธุรกรรมที่มีกำไร (เช่น การโจมตีแซนด์วิช อาร์บิทราจ และการล่มสลาย) เข้าไปในแบบห่อและมอบเสนอเคล็ดลับเพิ่มเติมเพื่อให้ส่งสิ่งที่สำคัญ
• Builders(on PBS Blockchains) รับผิดชอบในการกรอง การเรียงลำดับ และปรับปรุงการเบิกจ่ายของกลุ่มกิจกรรมที่ส่งโดย Searchers วัตถุประสงค์ของพวกเขาคือการสร้างโครงสร้างบล็อกที่สูงสุด ที่มีค่ามากที่สุด และได้รับการยอมรับได้ง่ายโดย Validators ซึ่งจะทำให้ Validators สามารถจับกำไร MEV ได้อย่างรวดเร็วและมีประสิทธิภาพ

Validators โดยทั่วไปไม่ปฏิเสธที่จะร่วมมือกับ Builders และ Searchers เนื่องจากแบบจำลองนี้จะทำให้พวกเขาได้รับผลตอบแทนทางเศรษฐกิจที่มั่นคงและสร้างเครือข่ายการแบ่งปันกำไรที่มีประสิทธิภาพ ในความเป็นจริงแล้วเกมหลายฝ่ายนี้ได้กลายเป็นส่วนสำคัญของนิเวศ MEV ที่ทำให้โครงสร้าง MEV มีการปรับปรุงและแข่งขันอย่างต่อเนื่อง

ทุกนิเวศบล็อกเชนพัฒนาโซลูชัน MEV ที่แตกต่างกันตามลักษณะเฉพาะของมัน ตัวอย่างเช่น Jito ที่ได้รับการนำมาใช้ใน Solana อย่างแพร่หลาย เป็นโครงสร้างพื้นฐานที่ออกแบบมาเพื่อแก้ไขปัญหา MEV โดยการค้นหาสมดุลที่เหมาะสมระหว่าง Validators, Searchers, และผู้ใช้

ระบบ Solana MEV: ความมีประสิทธิภาพในการซื้อขายและ peran ของ Jito

Jito เป็นกลไก MEV หลัก: ธุรกรรมที่เร็วขึ้น ผู้ใช้จ่ายค่าบริการโดยสมัครใจ

Jito เป็นหนึ่งในเครื่องมือ MEV หลักที่สุดที่ใช้ใน Solana คุณสมบัติหลักของมันคือ mempool ส่วนตัวเฉพาะที่ธุรกรรมของผู้ใช้จะถูกเก็บไว้ชั่วคราวในสภาพแวดล้อมส่วนตัวแทนที่จะเปิดเผยต่อสาธารณะทันที การออกแบบนี้ช่วยป้องกันไม่ให้ผู้โจมตีเห็นและทําธุรกรรมด้านหน้าได้อย่างมีประสิทธิภาพลดความเป็นไปได้ของการโจมตีแบบแซนวิช Jito ยังแนะนําระบบจูงใจทางเศรษฐกิจซึ่งช่วยให้ผู้ใช้สามารถจ่าย "เคล็ดลับ" เพิ่มเติมให้กับผู้ตรวจสอบความถูกต้องเพื่อจัดลําดับความสําคัญของธุรกรรมซึ่งจะช่วยปรับปรุงทั้งความเร็วในการทําธุรกรรมและความปลอดภัย

ในปฏิบัติ, Jito ดำเนินการโดยการให้ผู้ค้นหาส่งจำนวนการทำธุรกรรม (Jito Bundles) พร้อมกับเคล็ดลับเพิ่มเติม ผู้ตรวจสอบจากนั้นจะให้ลำดับความสำคัญให้กับจำนวนเหล่านี้ในระหว่างการสร้างบล็อก ในช่วงปีที่ผ่านมา, Jito ได้ประมวลผลจำนวนการทำธุรกรรมมากกว่า 3 พันล้านชุดและสร้างกว่า 3.75 ล้าน SOL ในเคล็ดลับ, เกินกว่าวิธีแก้ปัญหา MEV ที่คล้ายกันบน Ethereum อย่างมีนัยยิ่ง

เนื่องจากปริมาณงานสูงและเวลาบล็อกสั้นของ Solana รวมกับกิจกรรมการซื้อขาย Memecoin ที่หนักหน่วงธุรกรรม MEV มักปรากฏในรูปแบบความถี่สูงและมีมูลค่าน้อย เป็นผลให้การเก็งกําไรรายบุคคลหรือผลกําไรจากการโจมตีแซนวิชค่อนข้างต่ําต่อธุรกรรม แต่เกิดขึ้นในปริมาณมาก ตัวอย่างเช่นกําไรเฉลี่ยต่อการโจมตีแซนวิชบน Solana อยู่ที่ประมาณ 0.0425 SOL ($ 8.7 USD) ต่ํากว่า Ethereum มาก แต่ปริมาณธุรกรรมทั้งหมดมีขนาดใหญ่มาก

สรุปแล้ว MEV บน Solana มีลักษณะที่สำคัญเหล่านี้:

• การซื้อขายที่ถึงถี่แต่กำไรน้อย: ในปี 2024 โรบอต Solana MEV ดำเนินการทำธุรกรรมอบิทราจอร์ประมาณ 90,445,905 ครั้ง โดยมีกำไรเฉลี่ยเพียง 1.58 ดอลลาร์ต่อครั้ง
• ผู้ใช้ที่พร้อมจ่ายค่าใช้จ่ายเพิ่มเพื่อความเร็ว: ผู้ใช้ Jito จ่ายเคล็ดลับเพิ่มเพื่อให้แน่ใจว่าธุรกรรมของพวกเขาได้รับความสำคัญ เช่น เมื่อพฤศจิกายน 2024 ค่าเคล็ดลับรายวันบน Jito ยอดสูงสุดที่ 60,801 SOL แสดงให้เห็นว่าผู้ใช้ยอมรับค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นที่เกี่ยวข้องกับ MEV ในเวลาที่ตลาดเป็นเวลา
• ความสูญเสียที่สูงเนื่องจากการตรวจจับล่วงหน้า: นักเทรดบ่อยๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งผู้ใช้บอทเทรดโทรเลเกรามอัตโนมัติในการซื้อขาย Memecoins มักตั้งค่าความทนทานต่ำกว่าเพื่อให้การซื้อขายของพวกเขาผ่านไป สิ่งนี้อย่างแน่นอนจะนำพาพวกเขาไปเทรดใกล้กับการสูญเสียสูงสุด โดยสมัครเสมอ โดยที่ต้องสละบางค่าให้กับบอท MEV ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าการโจมตีแซนด์วิชบน Solana โดยเฉลี่ยให้ผลลัพธ์ประมาณ 0.0425 SOL (~$8.7 USD)

วิธีการแก้ไข MEV ทางเลือกนอกเหนือจาก Jito: Private Mempools

แม้ว่า Jito จะเป็นผู้ครองแห่ง แต่มันไม่ได้จัดการกิจกรรม MEV ทั้งหมดบน Solana พูลข้อมูลส่วนตัวที่ดำเนินการโดยผู้ตรวจสอบยังแข่งขันอย่างแข็งงานสำหรับโอกาส MEV ด้วย:

• DeezNode Private Mempool: บางผู้ทดสอบ (เช่น DeezNode) ทำงานกับ Mempool ส่วนตัวของตนเอง ทำให้ผู้ค้นหาสามารถวิ่งหนี Jito และจ่ายทางตรงให้กับผู้ทดสอบเพื่อรวมอยู่ในรายการความสำคัญ ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา กลไกนี้ได้ประมวลผลประมาณ 1.55 ล้านการโจมตีแซนด์วิช ทำให้สร้างกำไรรวม 65,880 SOL (~$13.43M) โดยเฉลี่ย 0.0425 SOL ต่อการโจมตี
• การจัดเก็บเวลาห้ามของ Paladin-Solana: ประมาณ 6% ของ validators บน Solana ใช้ Paladin, ทางเลือกที่ปฏิเสธการทำธุรกรรมแซนด์วิชโดยเป็นจากเสมอ Paladin ยังแรงผู้ควบคุมด้วยโทเค็น PAL เพื่อรักษาความเป็นธรรมและลดการโจมตีแซนด์วิช

จากมุมมองของผู้ใช้ ปัญหาหลักคือความเร็วในการทำธุรกรรม ไม่ใช่รายละเอียดของค่าธรรมเนียมในแต่ละครั้ง ด้วยการเกิดขึ้นของ memecoins บ่อยครั้งบน Solana ผู้ใช้มีการพึ่งพาบอตอัตโนมัติอย่างมากสำหรับการซื้อขายที่รวดเร็วและทันเวลา ผู้ใช้นายหน้าโดยทั่วไปนายต้องการผลลัพธ์ที่รวดเร็วเท่านั้น โดยไม่สนใจว่าบอตเหล่านี้มีการรวม Jito หรือว่าธุรกรรมของพวกเขาถูกก่อการร้ายด้วยการโจมตีแซนวิช—พวกเขาเพียงแค่ต้องการผลลัพธ์ที่รวดเร็ว

ดังนั้นกิจกรรม MEV ยังคงมีอยู่อย่างแพร่หลายและเป็นที่รู้จักอย่างมากบน Solana โดยมีผลจากการซื้อขายที่ถี่มากและการใช้บอตอย่างแพร่หลาย ไม่ใช่การขจัด MEV อย่างสมบูรณ์ ระบบนี้สะท้อนความสมดุลที่เปลี่ยนไปของนิยมระหว่างผู้ใช้ บอต ผู้ตรวจสอบ และผู้ค้นหา การมีช่องช่วยเหลืออย่าง Jito แสดงถึงความต้องการจากตลาดที่เป็นผลลัพธ์จากสมดุลของผู้ร่วมมือที่ต่างกันที่มองหาผลตอบแทนที่เหมาะสมภายใน MEV ทัศนะ

MEV ของ Ethereum: วิธีการใต้ Decentralization, โครงสร้างระบบที่เปลี่ยนแปลง

Ethereum มักเป็นจุดศูนย์กลางของความท้าทายด้าน MEV อย่างต่อเนื่อง เพื่อลดปัญหา on-chain เช่น การโจมตีแซนด์วิช นักวิจัยจาก Ethereum Foundation ได้เสนอโมเดล Proposer-Builder Separation (PBS) และดำเนินการวิจัยและพัฒนาต่อเนื่องเพื่อป้องกันผลกระทบที่เกิดขึ้นกับระบบ Ethereum จากผลกระทบที่เกิดจาก MEV ในการทำงานร่วมกับโครงการโครงสร้างระบบนิเวศ Flashbots มูลนิธิใช้โมเดล PBS เพื่อตอบสนองความต้องการของผู้ร่วมสนับสนุนต่าง ๆ Flashbots ได้นำระบบการประมูลโปร่งใสและไม่จำเป็นในการอนุญาตเข้ามาใช้งานในการสกัด MEV เพื่อเพิ่มความ๏่วงเยงในขณะเดียวกันส่งเสริมการกระจายกำไรที่เพิ่มขึ้นในหมู่ผู้สนับสนุนรวมถึงผู้ตรวจสอบและผู้ใช้งาน

ตามข้อมูลจาก Flashbots รายได้จาก MEV บน Ethereum mainnet มีค่าเฉลี่ยมากกว่า $500,000 ต่อวันในปี 2023 โดยในปี 2024 การขยายขอบเขตอย่างรวดเร็วของระบบนิ้ว Layer 2 บน Ethereum ได้เปลี่ยนเส้นทางของโอกาสการซื้อขาย MEV บางส่วน โดยทำให้รายได้จาก MEV ใน Layer 1 คงที่ที่ประมาณ $300,000 ต่อวันตามรายงานล่าสุด

อย่างไรก็ตามนับตั้งแต่เข้าสู่ปี 2025 ระบบนิเวศ MEV บน Ethereum ในขณะที่ยังคงทํางานอยู่ได้แสดงความสามารถในการทํากําไรโดยรวมลดลงอย่างเห็นได้ชัด ข้อมูลที่บันทึกเมื่อวันที่ 4 มีนาคม 2025 เปิดเผยว่าการโจมตีด้วยแซนด์วิชมีมูลค่า 289.76 ล้านดอลลาร์หรือ 51.56% ของปริมาณธุรกรรม MEV ทั้งหมด 561.92 ล้านดอลลาร์ แม้จะมีปริมาณมากขนาดนี้ แต่กําไรที่สร้างขึ้นมีเพียง 6,320 ดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นเพียง 4.11% ของกําไร MEV ทั้งหมด ตัวเลขนี้เน้นย้ําถึงการลดลงอย่างมากในการทํากําไรต่อธุรกรรมของกลยุทธ์การโจมตีแบบแซนวิช ในช่วงเวลาเดียวกันค่าใช้จ่าย MEV ทั้งหมดบน Ethereum เพิ่มขึ้น 28.36% เป็น 358,850 ดอลลาร์ในขณะที่รายได้รวมเพิ่มขึ้นเพียง 6.90% เป็น 512,660 ดอลลาร์ ดังนั้นกําไรสุทธิจึงหดตัวอย่างมีนัยสําคัญที่ 153,810 ดอลลาร์ ผลการวิจัยเหล่านี้ชี้ให้เห็นว่าแม้จะมีความถี่ในการทําธุรกรรม MEV อย่างต่อเนื่อง แต่การแข่งขันที่เพิ่มขึ้นต้นทุนที่เพิ่มขึ้นและโครงสร้างพื้นฐานที่เพิ่มขึ้นเพื่อตอบโต้การโจมตีของแซนด์วิชกําลังลดอัตรากําไรโดยรวม

MEV บน Ethereum ถูกครอบครองโดยสถาบันและปลาวาฬ

เนื่องจากค่าธรรมเนียมแก๊สสูงบน Ethereum L1 ผู้ใช้ทั่วไปมักจะชอบที่จะซื้อขายจำนวนเล็กบนเครือข่าย Layer 2 (เช่น Base, Arbitrum) หรือบล็อกเชนราคาถูกอื่น ๆ ผลจากนี้ผู้เข้าร่วม MEV หลักของ Ethereum ตอนนี้คือผู้เล่นสถาบัน นักซื้อขายขนาดใหญ่ (ปลาวาฬ) และผู้ตลาดมืออาชีพ การซื้อขาย MEV ขนาดใหญ่เหล่านี้ย้ำย้ำถึงตำแหน่งของ Ethereum ให้เป็นศูนย์กลางของ Likquidity ใน DeFi แต่พวกเขายังสร้างความตื่นเต้นอย่างมากและสร้างโอกาสให้กับบอท MEV อย่างต่อเนื่อง

ปัจจัยที่ทำให้กำไรที่ลดลงจากการโจมตีแซนด์วิชในปี 2025

• การแข่งขันเพิ่มขึ้น: หุ่นยนต์ MEV เพิ่มขึ้นที่แข่งขันกันเพื่อโอกาสอาร์บิทราจจำกัดได้ทำให้กำไรจากกลยุทธ์ง่าย ๆ ถูกบีบอัดอย่างมีนัยยะเยียะ
• การปรับปรุงกลยุทธ์การซื้อขายโดยสถาบัน: สถาบันได้นำกลยุทธ์เช่น TWAP (Time-Weighted Average Price) และ DCA (Dollar-Cost Averaging) เข้าไปใช้อย่างแพร่หลาย โดยแบ่งการซื้อขายขนาดใหญ่เพื่อลดความเสี่ยงจาก MEV ลง
• การใช้งานแพร่หลายของวิธีการต้าน MEV: ธุรกรรมส่วนบุคคล การประมูลกลุ่มแบบเป็นชุด และการประมูล Order Flow Auctions (OFA) ลดความสามารถของผู้โจมตีในการจับเก็บสลิปเพจ และดำเนินการโจมตีแบบแซนด์วิช

Future ของ MEV ของ Ethereum: กลยุทธ์ที่ซับซ้อนกำลังกลายเป็นเรื่องธรรมดา

ด้วยการเติบโตอย่างรวดเร็วของระบบนิวเทริน L2 ของ Ethereum, โอกาส MEV กำลังย้ายจาก L1 ไปยัง L2 อย่างมาก อย่างไรก็ตาม, Ethereum L1 ยังคงเป็นสถานที่หลักสำหรับกิจกรรม DeFi ของสถาบันในขอบเขตขนาดใหญ่, ดังนั้น MEV จะดำเนินการในกลยุทธ์ที่ซับซ้อนมากขึ้น รูปแบบ MEV ที่เกิดขึ้นใหม่รวมถึง:

• การอิสระทางโทรข้ามระหว่างเครือข่าย L1 และ L2
• การล่วงล้าง: สำคัญขึ้นเรื่อยๆเนื่องจากการให้ยืมใน DeFi เติบโต
• กลไกใหม่ เช่น Order Flow Auctions (OFA) ทำให้กำไร MEV ย้ายไปทางการทำงานร่วมกับผู้ให้ความสามารถในการตลาด ไม่ใช่การใช้ประโยชน์จากความสามารถในการเลื่อนราคาของผู้ใช้เท่านั้น

โดยรวมแล้วระบบนิเวศ MEV บน Ethereum กําลังอยู่ระหว่างการเปลี่ยนแปลงโครงสร้าง นับตั้งแต่การระบุปัญหา MEV Ethereum ได้สํารวจโซลูชันต่างๆอย่างต่อเนื่องรวมถึงข้อเสนอทางสถาปัตยกรรมเช่น Proposer-Builder Separation (PBS) แม้ว่าอัตรากําไรของกลยุทธ์ที่ตรงไปตรงมาเช่นการโจมตีแบบแซนวิชและการเก็งกําไรแบบวิ่งหน้าจะลดลงอย่างมาก แต่กลยุทธ์ MEV ที่ซับซ้อนและเชี่ยวชาญมากขึ้นยังคงเกิดขึ้นและพัฒนาต่อไป สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าปัญหา MEV จะยังคงอยู่ในเมนเน็ต Ethereum ในระยะยาว ยิ่งไปกว่านั้นการทํางานร่วมกันอย่างต่อเนื่องของความสนใจระหว่างผู้ค้นหาผู้สร้างบล็อกผู้ตรวจสอบผู้ใช้และโครงการโครงสร้างพื้นฐานที่เกี่ยวข้องกับ MEV (เช่น Flashbots) คาดว่าจะยั่งยืน การแข่งขันที่เน้นการสั่งซื้อธุรกรรมการสกัดมูลค่าและความเป็นธรรมจะผลักดันวิวัฒนาการอย่างต่อเนื่องของระบบนิเวศ MEV

ระบบ MEV ของ BSC: การเติบโตอย่างรวดเร็วนำมาซึ่งความต้องการใหม่สำหรับประสบการณ์การทำธุรกรรม

แม้ว่าปัญหา MEV บน BSC จะดึงดูดความสนใจจากชุมชนบ่อยครั้ง แต่สถานการณ์จริงๆ คืออย่างไร?

ตามข้อมูลจาก Dune ตั้งแต่ครึ่งปีที่ 2 ของปี 2024 สัดส่วนของการโจมตีแซนด์วิชในธุรกรรม DEX ทั้งหมดบน BSC เพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ และเริ่มเหนือ Ethereum ครั้งแรกในเดือนธันวาคม 2024 อย่างไรก็ตาม ในระยะยาว สัดส่่นของธุรกรรม DEX ที่ถูกโจมตีแซนด์วิชบนทั้ง BSC และ Ethereum ยังคงอยู่ที่ระดับน้อยกว่า 8% เมื่อสูงสุดในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 สัดส่วนบน BSC ลดลงกลับมาประมาณ 4%

ภาพที่ 2 ธุรกรรม DEX แบบ Sandwiched ของ ETH กับ ธุรกรรม DEX แบบ Sandwiched ของ BSC ของ ETH

ข้อมูลแสดงว่าสัดส่วนการโจมตีแซนด์วิชของ BSC ไม่สูงมากกว่าของ Ethereum โดยรวมแล้ว ดังนั้นทำไม่ BSC มีผู้ใช้มากมายที่รู้สึกเป็นเป้าหมายของการโจมตีแซนด์วิชบ่อยๆ สาเหตุหลักคือเพราะมีการเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ ของโทเค็นยอดนิยมบน BSC ทำให้มีกิจกรรมธุรกรรมของผู้ใช้มากขึ้นและยิ่งสูงขึ้นในเรื่องการรับรู้ MEV

เพื่อเข้าใจดีขึ้นเกี่ยวกับเรื่องนี้ ให้เราทบทวนในอย่างสั้น ว่าทำไมการโจมตีแบบแซนด์วิชเกิดขึ้น

• การมองเห็นสระว่ายน้ำธุรกรรม: เมื่อธุรกรรมของผู้ใช้ปรากฏในเพียงสระว่ายน้ำสาธารณะ ผู้โจมตีสามารถระบุและดำเนินการโจมตีแซนด์วิช
• การตั้งค่าการลื่นไหลสูง: ผู้ใช้ตั้งค่าความอดทนที่ดีของการลื่นไหลในการซื้อขาย AMM เพื่อให้แน่ใจว่าธุรกรรมจะเกิดขึ้น ทำให้เกิดโอกาสในการล้มละลายทะลุ

ในช่วงระยะเวลาของกิจกรรมการซื้อขายแบบ on-chain สูงสําหรับโทเค็นที่กําลังมาแรงผู้ใช้ส่วนใหญ่ตั้งเป้าที่จะทําธุรกรรมให้เสร็จสิ้นโดยเร็วที่สุด ดังนั้นพวกเขามักจะตั้งค่าความทนทานต่อการลื่นไถลที่สูงขึ้นโดยอ้อมให้พื้นที่มากขึ้นสําหรับการโจมตีแซนวิช ในขณะที่กระเป๋าเงินและโหนดจํานวนมากมีการป้องกัน MEV (เช่น mempools ส่วนตัวหรือตําแหน่งข้อมูล RPC ส่วนตัว) แต่ผู้ใช้บางคนไม่ได้เลือกตัวเลือกการทําธุรกรรมส่วนตัวเหล่านี้ นอกเหนือจากผู้ใช้ที่มองข้ามการตั้งค่าการป้องกัน MEV แล้วธุรกรรมส่วนตัวไม่จําเป็นต้องเพิ่มความเร็วในการยืนยันธุรกรรม ในทางกลับกันในช่วงที่มีการเข้าชมสูงสุดธุรกรรมในกลุ่มสาธารณะสามารถรับได้เร็วขึ้นหากผู้ใช้เพิ่มค่าธรรมเนียมการทําธุรกรรมเล็กน้อย การโอน stablecoin ปกติหรือการโอน BNB มักจะไม่ต้องการการป้องกัน MEV เพิ่มเติมและอาจทํางานได้ดีขึ้นในกลุ่มสาธารณะ

จากมุมมองทางเทคนิค โครงสร้าง MEV ปัจจุบันบน BSC คล้ายกับโมเดล PBS ของ Ethereum ที่การเรียงลำดับธุรกรรมถูกสร้างขึ้นโดยผู้สร้างและส่งให้ผู้ตรวจสอบ บางผู้สร้างให้บริการ mempool ส่วนตัว แต่ธุรกรรมในสระสาธารณะยังคงเป็นเป้าหมายของผู้ค้นหาที่สร้างกลุ่มโจมตี ไม่เหมือนกับสระส่วนตัวของ Solana ส่วนตัวของ BSC มีการป้องกันความเป็นส่วนตัวของธุรกรรมโดยส่วนใหญ่โดยไม่ได้ปรับปรุงความเร็วในการยืนยันธุรกรรมหรือความสำคัญอย่างมาก

ดังนั้นการแก้ไข MEV อย่างมีประสิทธิภาพต้องการการปรับปรุงสองประการสำคัญ

1. ปรับปรุงความเป็นส่วนตัวของธุรกรรม: ลดโอกาสให้ธุรกรรมเห็นได้ในบ่อสาธารณะเพื่อลดความเสี่ยงจากการโจมตีแซนด์วิช
2. เพิ่มประสิทธิภาพบล็อกเชน: ลดระยะเวลาบล็อกและเพิ่มประสิทธิภาพการทำงาน เพื่อให้การรวมธุรกรรมเร็วขึ้นและลดโอกาสเผชิญกับ MEV

BSC จะแก้ไข MEV อย่างไร?

ในระยะยาว BSC มีเป้าหมายที่จะลดผลกระทบ MEV ที่เป็นลบผ่านการอัปเกรดเทคนิคและการปรับปรุงประสิทธิภาพ ตามแผนงานล่าสุด BSC วางแผนที่จะย่อช่วงบล็อกให้น้อยกว่า 750 มิลลิวินาที โดยเข้าสู่ยุคบล็อกใต้วินาทีโดยเป็นทางการ การปรับปรุงนี้จะมีผลตรง:

• ปรับปรุงประสบการณ์ของผู้ใช้: การยืนยันธุรกรรมเร็วขึ้น ลดเวลาที่พวกเขาถูกเปิดเผยอยู่ในสระธุรกรรมและลดความเสี่ยงของการโจมตี MEV
• ปรับปรุงความปลอดภัยของธุรกรรม: การยืนยันที่เร็วช่วยลดโอกาสให้เกิดธุรกรรมล้มเหลวเนื่องจากความผันผวนของราคา ผู้ใช้จะไม่ต้องตั้งค่าสลิปเปจสูงเกินไป ซึ่งเป็นการลดพื้นที่สำหรับการอาร์บิทเรจของบอท MEV โดยอ้อม

ดังนั้น ในขณะที่กิจกรรม MEV บน BSC ยังคงดำเนินต่อไป มีขนาดไม่แตกต่างจากเครือข่ายอื่น ๆ อย่างมีนัย BSC มีแผนชัดเจนที่จะต่อสู้กับ MEV โดยการเลื่อนไปให้มีบล็อกภายในเวลาย่อย (750 มิลลิวินาที) เพื่อปรับปรุงทั้งประสิทธิภาพบล็อกเชนและประสบการณ์ของผู้ใช้

นอกจากการย่อระยะเวลาบล็อก BSC ยังสำรวจโซลูชันพรีเวตเมมพูลอย่างละเอียดมากขึ้น เช่นการใช้เทคโนโลยี TEE เพื่อสมดุลประสิทธิภาพระหว่างผู้ใช้ ผู้ค้นหา และผู้ตรวจสอบ

สรุป

MEV เป็นปัญหาที่ซับซ้อนและมีลักษณะสากลที่เผชิญกับบล็อกเชนทุกชนิด ปัจจุบัน แต่ละระบบนิเวศน์นำกลยุทธ์ที่แตกต่างกันเพื่อสมดุลความสนใจของผู้ร่วมสนับสนุน

• Solana ใช้ Jito และ private mempools อื่น ๆ เพื่อลดการทำธุรกรรมที่เห็นได้ โดยนำเสนอกลไกเคล็ดลับเพื่อเร่งความเร็วในการยืนยัน
• Ethereum ใช้การนำ PBS (Proposer-Builder Separation) เข้ามาใช้เพื่อทำให้การแข่งขัน MEV เป็นตลาดและโปร่งใส
• BSC มีการปรับปรุงความสามารถในการประมวลผลบล็อกเชนและลดเวลาบล็อก เพิ่มประสบการณ์การทำธุรกรรมและลดความเสี่ยงของ MEV

สำหรับผู้ใช้ทั่วไป โดยไม่ว่าจะใช้บล็อกเชนชนิดใด ควรเชื่อมต่อกับสระธุรกรรมส่วนตัวหรือโหนด RPC ส่วนตัวเมื่อทำการซื้อขาย AMM นี้จะช่วยลดความเสี่ยงจากสระธุรกรรมสาธารณะและลดโอกาสในการเผชิญกับการโจมตี MEV

ข้อความปฏิเสธความรับผิดชอบ:

1. บทความนี้ถูกพิมพ์ซ้ำจาก [YZi Labs]. ลิขสิทธิ์ทั้งหมดเป็นของผู้เขียนต้นฉบับ [Siyuan H (@cyodyssey) ดาน่า เอช@danabuidl)]. หากมีข้อสงสัยใด ๆ เกี่ยวกับการพิมพ์ซ้ำนี้ กรุณาติดต่อเกตเรียนทีม และพวกเขาจะดำเนินการด้วยรวดเร็ว
2. คำโต้แย้งความรับผิด: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงอยู่ในบทความนี้เป็นเพียงของผู้เขียนเท่านั้น และไม่เป็นการให้คำแนะนำทางด้านการลงทุนใด ๆ
3. ทีม Gate Learn ทำการแปลบทความเป็นภาษาอื่น ๆ การคัดลอก การกระจาย หรือการลอกเลียนแบบบทความที่ถูกแปลนั้นถูกห้าม ยกเว้นว่าจะได้ระบุไว้