Pengguna AS dan pemerintah tidak mendapat manfaat dari airdrop.

Sudah 2025 — apakah Anda pernah menghasilkan keuntungan signifikan dari suatu airdrop?

Jika tidak, jangan merasa buruk. Beberapa orang bahkan tidak pernah memiliki kesempatan - seperti pengguna kripto di seberang lautan di Amerika Serikat.

Fakta yang sulit dipercaya adalah bahwa sementara pertanian airdrop profesional telah menjadi sangat canggih di komunitas berbahasa Tionghoa, sebagian besar pengguna AS dikecualikan dari berpartisipasi karena pembatasan regulasi. Banyak proyek kripto, saat merancang kebijakan airdrop mereka, dengan sengaja menghindari untuk melibatkan peserta AS untuk menghindari risiko hukum.

Saat ini, ketika pemerintah AS memperkenalkan kebijakan yang lebih ramah terhadap kripto, presiden mengambil tindakan terkait kripto, dan lebih banyak perusahaan Amerika mulai mengumpulkan Bitcoin, pengaruh negara dalam pasar kripto belum pernah sebesar ini.

Perubahan kebijakan di AS sedang membentuk lanskap pasar airdrop dan memberikan titik referensi untuk inovasi di negara lain.

Dalam situasi ini, perusahaan modal ventura terkenal DragonFly telah menerbitkan “Laporan Status Airdrop 2025,” berusaha menggunakan data dan analisis untuk mengukur dampak kebijakan AS terhadap airdrop dan ekonomi kripto.

TechFlow (Tech Flow Post) merangkum dan menginterpretasikan intisari kunci dari laporan ini, disajikan sebagai berikut.

Temuan Kunci: Pengguna AS dan pemerintah tidak mendapat manfaat dari airdrop

1. Pengguna AS dibatasi karena pemblokiran geografis:

   • Jumlah pengguna yang terkena dampak: Pada tahun 2024, sekitar 920.000 hingga 5,2 juta pengguna aktif di AS (mewakili 5%-10% pemegang kripto AS) tidak akan dapat berpartisipasi dalam airdrop atau menggunakan proyek tertentu karena kebijakan pemblokiran geografis.

   • Proporsi pengguna AS dalam alamat enkripsi global: Pada tahun 2024, pengguna AS menyumbang 22%-24% dari jumlah alamat kripto global yang aktif.

2. Nilai ekonomi dari airdrop:

   • Total nilai airdrop: Di antara 11 proyek contoh, total nilai airdrop sekitar US$7,16 miliar, dengan sekitar 1,9 juta pengguna di seluruh dunia berpartisipasi. Jumlah median yang diklaim per alamat sekitar $4.600.

   • Pendapatan yang hilang bagi pengguna AS:

     • Dalam 11 proyek airdrop yang diblokir secara geografis, pendapatan yang diperkirakan hilang oleh pengguna AS berkisar antara $1,84 miliar hingga $2,64 miliar (2020-2024).

     • Menurut analisis CoinGecko terhadap 21 proyek airdrop yang diblokir geografi, potensi pendapatan yang hilang bagi pengguna AS bisa mencapai $3,49 miliar hingga $5,02 miliar (2020-2024).

3. Kerugian pendapatan pajak:

   • Kerugian pendapatan pajak pribadi:

     • Kerugian pajak federal: sekitar $418 juta hingga $1,1 miliar (2020-2024).

     • Kerugian pendapatan pajak negara: sekitar $107 juta hingga $284 juta.

     • Kerugian pajak keseluruhan: sekitar $525 juta hingga $1.38 miliar, tidak termasuk pendapatan pajak capital gains dari penjualan token.

   • Kerugian pendapatan pajak korporasi:

     • Karena perusahaan kripto pindah ke luar negeri, Amerika Serikat kehilangan pendapatan pajak korporasi yang signifikan. Sebagai contoh, Tether (penerbit USDT) melaporkan keuntungan sebesar $6,2 miliar pada tahun 2024, yang jika sepenuhnya diatur oleh peraturan pajak AS, bisa berkontribusi sekitar $1,3 miliar dalam pajak federal dan $316 juta dalam pajak negara.

4. Dampak relokasi perusahaan kripto:

   • Perusahaan kripto, menghadapi tekanan regulasi, memilih untuk mendaftar dan beroperasi di luar negeri, lebih memperparah kerugian pajak AS.

   • Tether hanyalah satu contoh, yang mengilustrasikan dampak negatif luas dari relokasi industri terhadap ekonomi AS.

Mengapa airdrop dibatasi di Amerika Serikat?

Lingkungan yang membatasi untuk airdrop di AS berasal dari ketidakpastian regulasi dan biaya kepatuhan yang tinggi. Alasan utamanya adalah sebagai berikut:

1. Kerangka regulasi yang ambigu

Badan regulasi AS (seperti SEC dan CFTC) cenderung menetapkan aturan melalui penegakan hukum daripada melalui legislasi yang jelas. Pendekatan ini pertama-tama pada penegakan hukum membuat sulit bagi proyek kripto untuk memprediksi tindakan apa yang dianggap legal, terutama untuk model-model baru seperti airdrop.

2. Airdrops mungkin dianggap sebagai sekuritas

Di bawah hukum sekuritas AS, SEC menerapkan Tes Howey untuk menentukan apakah aset memenuhi syarat sebagai sekuritas. Kriteria inti dari Tes Howey adalah:

• Keterlibatan dalam investasi uang: apakah pengguna telah menyumbangkan dana atau sumber daya lainnya untuk menerima aset tersebut.
• Harapan keuntungan: apakah pengguna mengantisipasi keuntungan dari apresiasi aset atau upaya tim proyek.
• Ketergantungan pada upaya orang lain: apakah keuntungan utamanya berasal dari kerja penerbit atau pihak ketiga.
• Usaha bersama: apakah investor berbagi keuntungan dan risiko secara kolektif.

Banyak token airdrop memenuhi syarat-syarat ini (misalnya, pengguna mengharapkan apresiasi nilai token), sehingga SEC mengklasifikasikannya sebagai sekuritas. Hal ini mengharuskan proyek-proyek untuk mematuhi prosedur pendaftaran yang kompleks, atau menghadapi denda besar atau hukuman pidana. Untuk menghindari risiko-risiko ini, banyak proyek memilih untuk mengecualikan pengguna dari Amerika Serikat.

3. Kompleksitas kebijakan pajak

Hukum pajak saat ini mengharuskan pengguna membayar pajak penghasilan atas nilai pasar wajar token yang dijatuhkan pada saat penerimaan, bahkan jika token tersebut belum dijual. Beban pajak yang tidak wajar ini, yang dikombinasikan dengan pajak capital gains selanjutnya, lebih lanjut mengurangi keinginan pengguna AS untuk berpartisipasi dalam airdrop.

4. Pemblokiran geo yang luas

Untuk menghindari dianggap menawarkan sekuritas tanpa terdaftar kepada pengguna AS, banyak proyek memilih untuk geo-blocking. Pendekatan ini tidak hanya melindungi proyek tetapi juga menyoroti bagaimana lingkungan regulasi AS menekan inovasi.

Pada saat yang sama, laporan tersebut memberikan gambaran kronologis yang detail tentang bagaimana kebijakan regulasi kripto AS telah bergeser dalam sikap mereka terhadap airdrop, bersama dengan peristiwa kunci di mana proyek-proyek besar mengecualikan pengguna AS dari airdrop.

Bagaimana proyek kripto memblokir pengguna AS?

Langkah-langkah ini pada dasarnya adalah “firewall” yang digunakan oleh proyek-proyek untuk melindungi diri di lingkungan regulasi yang tidak pasti dan mengurangi risiko hukum sebanyak mungkin. Berikut adalah metode utamanya:

1. Geoblocking

Geoblocking diterapkan dengan menetapkan batas virtual untuk membatasi pengguna di wilayah tertentu agar tidak bisa mengakses layanan atau konten. Biasanya proyek menggunakan alamat IP pengguna, negara DNS, lokasi informasi pembayaran, dan bahkan pengaturan bahasa yang digunakan saat berbelanja online untuk menentukan lokasi pengguna. Jika pengguna diidentifikasi berasal dari Amerika Serikat, mereka akan diblokir dari akses.

2. Pemblokiran IP

Pemblokiran IP adalah salah satu teknologi inti dari geoblocking. Setiap perangkat internet memiliki alamat IP unik, dan ketika pengguna mencoba mengakses platform, sistem menggunakan firewall untuk memblokir alamat IP yang diidentifikasi berasal dari Amerika Serikat.

3. pemblokiran VPN

Virtual Private Networks (VPN) dapat menyembunyikan alamat IP asli pengguna untuk melindungi privasi, namun tim proyek juga memantau lalu lintas server VPN. Jika alamat IP menunjukkan volume akses yang abnormal atau aktivitas yang beragam, platform dapat memblokir alamat IP tersebut untuk mencegah pengguna AS dari melewati batasan melalui VPN.

4. verifikasi KYC (Kenali Pelanggan Anda)

Banyak platform mensyaratkan pengguna untuk menyelesaikan prosedur KYC dan mengirimkan informasi identitas untuk memastikan bahwa mereka bukan berasal dari Amerika Serikat. Beberapa proyek bahkan mensyaratkan pengguna untuk menandatangani pernyataan melalui tanda tangan dompet untuk menyatakan bahwa mereka bukan penduduk Amerika Serikat. Metode ini tidak hanya digunakan untuk mencegah pendanaan ilegal dan pencucian uang tetapi juga telah menjadi cara penting untuk memblokir pengguna Amerika Serikat.

5. Pernyataan hukum yang jelas

Beberapa proyek dengan jelas menyatakan dalam syarat airdrop atau perjanjian layanan mereka bahwa pengguna dari Amerika Serikat tidak diizinkan untuk berpartisipasi. Jenis upaya "kesepakatan baik" ini bertujuan untuk menunjukkan bahwa proyek telah mengambil langkah-langkah untuk membatasi pengguna dari Amerika Serikat dan dengan demikian mengurangi tanggung jawab hukum.

• Meskipun upaya-upaya ini untuk memblokir pengguna AS, agensi regulasi seperti SEC dan CFTC belum memberikan panduan kepatuhan yang jelas, membuat tim proyek merasa ragu tentang apa yang merupakan langkah-langkah pemblokiran yang memadai.
• Tindakan pemblokiran juga meningkatkan biaya operasional dan risiko kepatuhan. Misalnya, bergantung pada layanan pemblokiran geografis pihak ketiga (seperti Vercel) dapat mengakibatkan risiko regulasi akibat kesalahan data, dan tanggung jawab akhirnya masih jatuh pada pihak proyek.

Seberapa signifikan dampak ekonomi dari Amerika Serikat ketinggalan airdrop kripto?

Seberapa besar kerugian ekonomi yang disebabkan oleh pembatasan kebijakan AS?

Untuk mengukur dampak kebijakan geoblocking terhadap partisipasi penduduk AS dalam airdrop kripto dan menilai konsekuensi ekonomi lebih luas dari kebijakan tersebut, laporan ini memperkirakan jumlah pemegang kripto AS, mengevaluasi partisipasi mereka dalam airdrop, dan mendefinisikan potensi kerugian ekonomi dan pendapatan pajak akibat geoblocking.

Dalam hal analisis yang spesifik, laporan memilih 11 proyek airdrop yang sudah menerapkan geoblocking dan satu airdrop tanpa geoblocking sebagai kelompok kontrol, melakukan analisis data mendalam tentang jumlah partisipan dan nilai ekonomi.

1. Tingkat partisipasi kripto di antara pengguna AS

Di antara jumlah pemegang kripto di Amerika Serikat yang diperkirakan antara 18,4 juta hingga 52,3 juta, sekitar 920.000 hingga 5,2 juta pengguna aktif AS pada tahun 2024 terpengaruh oleh kebijakan geoblocking, termasuk pembatasan dalam berpartisipasi dalam airdrop dan menggunakan proyek tertentu.

(Gambar asli berasal dari laporan, disusun oleh TechFlow)

Pada tahun 2024, diperkirakan bahwa 22% hingga 24% dari alamat kripto aktif secara global dimiliki oleh penduduk Amerika Serikat.

Total nilai yang dihasilkan oleh sampel 11 proyek adalah sekitar $7,16 miliar, dengan sekitar 1,9 juta orang di seluruh dunia berpartisipasi dalam klaim airdrop. Nilai klaim median untuk setiap alamat yang memenuhi syarat adalah sekitar $4,600.

Tabel di bawah ini memecah jumlah berdasarkan nama proyek.

(Gambar asli berasal dari laporan, yang disusun oleh TechFlow)

2. Kerugian yang Ditanggung oleh Pengguna AS Akibat Tidak Berpartisipasi dalam Airdrop

(Gambar asli berasal dari laporan yang disusun oleh TechFlow)

Berdasarkan data airdrop di atas, diharapkan penduduk AS akan kehilangan pendapatan potensial sebesar $1,84 miliar hingga $2,64 miliar untuk kelompok sampel antara tahun 2020 dan 2024.

3. Kerugian Pendapatan Pajak

Karena pembatasan airdrop, kerugian pendapatan pajak yang diperkirakan antara 2020 dan 2024 berkisar dari $1.9 miliar (estimasi terendah berdasarkan sampel laporan) hingga $5.02 miliar (estimasi tertinggi menurut penelitian lain oleh CoinGecko). Dengan menggunakan tarif pajak pribadi untuk perhitungan, kerugian pendapatan pajak federal yang sesuai diperkirakan antara $418 juta hingga $1.1 miliar. Selain itu, kerugian pendapatan pajak negara diperkirakan sekitar $107 juta hingga $284 juta. Secara keseluruhan, kerugian total pendapatan pajak di Amerika Serikat selama tahun-tahun ini diperkirakan antara $525 juta hingga $1.38 miliar.

Kerugian luar negeri juga signifikan. Pada tahun 2024, Tether melaporkan laba sebesar $6,2 miliar, melampaui raksasa keuangan tradisional seperti BlackRock. Jika Tether berkantor pusat di Amerika Serikat dan tunduk pada kewajiban pajak korporasi penuh AS, maka perlu membayar pajak korporasi federal 21%, dengan jumlah sekitar $1,3 miliar pendapatan pajak federal. Selain itu, dengan memperhitungkan tarif pajak korporasi negara rata-rata sebesar 5,1%, maka akan dihasilkan tambahan $316 juta pajak negara. Secara total, kerugian potensial pendapatan pajak akibat status luar negeri Tether bisa mencapai sekitar $1,6 miliar per tahun.

4. Perusahaan Kripto yang Meninggalkan Amerika Serikat

Beberapa perusahaan telah sepenuhnya keluar dari pasar AS. Contohnya:

Bittrex menutup operasinya di AS, menyinggung 'ketidakpastian regulasi' dan meningkatnya frekuensi tindakan penegakan hukum, terutama dari SEC, sehingga 'tidak lagi memungkinkan' untuk beroperasi di AS.

Nexo secara bertahap menghentikan produk dan layanannya di AS setelah 18 bulan dialog yang tidak produktif dengan regulator Amerika.

Revolut, sebuah perusahaan fintech yang berbasis di Inggris, menangguhkan layanan kripto untuk pelanggan AS, dengan alasan perubahan dalam lingkungan regulasi dan ketidakpastian yang terus berlanjut di pasar kripto AS.

Perusahaan lain sedang mempersiapkan diri untuk skenario terburuk (kurangnya kejelasan regulasi yang berkelanjutan dan tindakan penegakan hukum yang terus berlanjut) dan telah mulai mendirikan operasi di luar negeri atau fokus pada pelanggan di luar AS. Perusahaan-perusahaan ini termasuk:

Coinbase, bursa kripto terbesar di AS, telah mendirikan operasi di Bermuda untuk memanfaatkan lingkungan regulasi yang lebih menguntungkan.

Ripple Labs telah terlibat dalam pertempuran hukum panjang dengan SEC selama beberapa tahun. Pada September 2023, 85% lowongan pekerjaannya untuk posisi di luar AS, dan menjelang akhir 2023, persentase karyawannya yang berbasis di Amerika Serikat turun dari 60% menjadi 50%.

Beaxy mengumumkan pada Maret 2023 bahwa mereka akan menghentikan operasi, dengan alasan lingkungan regulasi yang tidak pasti setelah SEC menuduh perusahaan dan pendirinya, Artak Hamazaspyan, menjalankan bursa dan bisnis pialang yang tidak terdaftar.

Beberapa saran konstruktif:

1. Mendirikan mekanisme "safe harbor" untuk airdrop kripto yang bukan untuk tujuan penggalangan dana:

   • Penerbit diharuskan untuk memberikan rincian ekonomi token (misalnya, pasokan, metode distribusi), mekanisme tata kelola, risiko potensial, dan batasan penggunaan apa pun.

   • Insider harus mematuhi periode kuncian selama setidaknya tiga bulan untuk mencegah perdagangan orang dalam atau memperoleh keuntungan terlebih dahulu.

   • Token hanya boleh didistribusikan melalui kontribusi non-moneter (seperti layanan, partisipasi dalam acara jaringan, atau kualifikasi sebelumnya), dan transaksi moneter langsung akan menyebabkan diskualifikasi dari tempat perlindungan yang aman.

2. Perluas cakupan Aturan 701 dari Undang-Undang Sekuritas AS bagi peserta di platform teknologi, terutama token kripto yang didistribusikan melalui airdrop atau kompensasi atas layanan.

3. Mengatur perlakuan pajak dari airdrop kripto dengan aturan pajak untuk imbalan kartu kredit atau kartu hadiah promosi untuk memastikan keadilan dan kewajaran.

   • Token airdrop tidak akan dianggap sebagai pendapatan yang dikenakan pajak saat diterima.

   • Pajak harus dikenakan saat token dijual atau ditukar dengan aset lain, karena pada saat itu token menjadi likuid dan memiliki nilai pasar yang dapat dihitung.

4. Manfaatkan periode transisi politik yang dibawa oleh siklus pemilihan sebagai kesempatan unik untuk inovasi regulasi.

5. SEC seharusnya menetapkan aturan yang jelas kapan aset digital diklasifikasikan sebagai sekuritas, menjauhi strategi “regulasi melalui penegakan hukum” dan “regulasi melalui intimidasi”, dan sebaliknya fokus pada pembuatan aturan formal. Panduan kepatuhan yang jelas harus disediakan untuk membantu startup kripto berinovasi dengan percaya diri.

Penafian:

1. Artikel ini diambil dari [ TechFlow]. Hak cipta milik penulis asli [TechFlow]. Jika Anda memiliki keberatan terhadap pembaruan, silakan hubungi Belajar Gatetim, tim akan menanganinya sesegera mungkin sesuai dengan prosedur yang relevan.
2. Penafian: Pandangan dan opini yang terdapat dalam artikel ini hanya mewakili pandangan pribadi penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.
3. Versi bahasa lain dari artikel diterjemahkan oleh tim Gate Learn dan tidak disebutkan di Gate, artikel terjemahan mungkin tidak boleh direproduksi, didistribusikan, atau diplagiatkan.