Федеральная резервная система (ФРС) США почти наверняка снизит процентные ставки на своем заседании в декабре. Пятничный отчет о занятости подтвердил это решение, предоставив ФРС достаточно пространства для действий, не считаясь чрезмерно безрассудной.
Количество рабочих мест в несельскохозяйственном секторе выросло на 227 000 в ноябре, превышая ожидания, в то время как уровень безработицы повысился до 4,2%. Рынок почти не отреагировал, а CME Group сейчас оценивает вероятность снижения процентной ставки на 90%. Но, кажется, это не хорошая новость.
Некоторые аналитики критикуют решение ФРС, считая, что центральный банк создает условия для спекулятивных рисков. Несмотря на то, что инфляция до сих пор не полностью контролируется, заработная плата продолжает расти, и некоторые опасаются, что финансовые условия сейчас становятся слишком слабыми. В то же время, ФРС также сталкивается с трудными вопросами о возможности снижения процентной ставки без нарушения экономического баланса.
Почему время кажется неопределенным?
Экономисты высказывают противоречивые точки зрения относительно политики ФРС, и не обходится без сомнений. Экономист Крис Рапки утверждает, что ФРС не должен вмешиваться, особенно когда занятость процветает. Он называет стратегию Центрального банка "все более несбалансированной" и предупреждает, что инфляция все еще не под контролем. Цифры подтверждают его аргументы.
Базовая инфляция, измеряемая предпочтительным индексом ФРС, выросла до 2,8% в октябре. Это значительно превышает цель ФРС в 2%. Рост заработной платы также не помог. На уровне 4% это значительно превышает предпандемический уровень.
Джейсон Фурман, бывший экономический советник правительства Обамы, также не верит в оптимизм ФРС. Он указывает, что нынешний темп роста заработной платы соответствует скорее 3,5% инфляции, чем желаемым 2% уровнем ФРС. Фурман отмечает:
«Это ещё одна незапланированная точка данных в сценарии без посадки».
Он предсказал дальнейшее снижение ставок, но только после того, как безработица вырастет еще выше.
Финансовые условия намного более жесткие
Хотя чиновники ФРС обычно описывают свою ставку в 4,5%-4,75% как 'ограниченную', финансовые показатели рассказывают другую историю. Акции растут, доходность облигаций снижается, а ипотечные ставки продолжают уменьшаться.
Согласно данным от самого Федерального резерва, финансовые условия в настоящее время находятся на самом низком уровне с января. Это ставит перед нами важный вопрос: будет ли Федеральный резерв снижать процентные ставки в условиях уже достаточно свободного кредитования, и если да, то что произойдет затем?
Джером Пауэлл, председатель ФРС, оптимистично относится к экономике США. Недавно он назвал эту экономику «объектом зависти развитого мира», считая, что она достаточно сильна, чтобы осторожно и постепенно корректировать политику. Однако не все члены Комитета открытого рынка Федеральной резервной системы США (FOMC) поддерживают его точку зрения.
Председатель Федерального резервного банка Кливленда, Бет Хэммек, хочет замедлить темпы снижения процентных ставок. В своем выступлении в пятницу она заявила, что нужны дополнительные доказательства того, что инфляция приближается к цели Федерального резервного банка в 2%. Она неоднократно высказывала мнение о необходимости замедлить темпы снижения процентных ставок, и ее комментарии указывают на то, что Федеральный резервный банк может временно приостановить снижение процентных ставок после декабрьского сокращения.
Если снижение процентной ставки в декабре будет принято, это будет первое снижение на один процентный пункт с сентября - значительное смягчение в короткий срок. Хэммак считает, что ФРС приближается к нейтральной ставке - ставке, которая не стимулирует, но и не ограничивает экономический рост. По ее мнению, сейчас необходимо переоценить ситуацию.
"Снижение скорости сокращения процентной ставки является разумным", сказала она.
Когда эти данные будут опубликованы, ФРС не будет делать никаких заявлений о политике до конца встречи.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
ФРС США решил снизить процентную ставку в декабре: Хорошие новости или плохой знак?
Федеральная резервная система (ФРС) США почти наверняка снизит процентные ставки на своем заседании в декабре. Пятничный отчет о занятости подтвердил это решение, предоставив ФРС достаточно пространства для действий, не считаясь чрезмерно безрассудной. Количество рабочих мест в несельскохозяйственном секторе выросло на 227 000 в ноябре, превышая ожидания, в то время как уровень безработицы повысился до 4,2%. Рынок почти не отреагировал, а CME Group сейчас оценивает вероятность снижения процентной ставки на 90%. Но, кажется, это не хорошая новость. Некоторые аналитики критикуют решение ФРС, считая, что центральный банк создает условия для спекулятивных рисков. Несмотря на то, что инфляция до сих пор не полностью контролируется, заработная плата продолжает расти, и некоторые опасаются, что финансовые условия сейчас становятся слишком слабыми. В то же время, ФРС также сталкивается с трудными вопросами о возможности снижения процентной ставки без нарушения экономического баланса. Почему время кажется неопределенным? Экономисты высказывают противоречивые точки зрения относительно политики ФРС, и не обходится без сомнений. Экономист Крис Рапки утверждает, что ФРС не должен вмешиваться, особенно когда занятость процветает. Он называет стратегию Центрального банка "все более несбалансированной" и предупреждает, что инфляция все еще не под контролем. Цифры подтверждают его аргументы. Базовая инфляция, измеряемая предпочтительным индексом ФРС, выросла до 2,8% в октябре. Это значительно превышает цель ФРС в 2%. Рост заработной платы также не помог. На уровне 4% это значительно превышает предпандемический уровень. Джейсон Фурман, бывший экономический советник правительства Обамы, также не верит в оптимизм ФРС. Он указывает, что нынешний темп роста заработной платы соответствует скорее 3,5% инфляции, чем желаемым 2% уровнем ФРС. Фурман отмечает: «Это ещё одна незапланированная точка данных в сценарии без посадки». Он предсказал дальнейшее снижение ставок, но только после того, как безработица вырастет еще выше. Финансовые условия намного более жесткие Хотя чиновники ФРС обычно описывают свою ставку в 4,5%-4,75% как 'ограниченную', финансовые показатели рассказывают другую историю. Акции растут, доходность облигаций снижается, а ипотечные ставки продолжают уменьшаться. Согласно данным от самого Федерального резерва, финансовые условия в настоящее время находятся на самом низком уровне с января. Это ставит перед нами важный вопрос: будет ли Федеральный резерв снижать процентные ставки в условиях уже достаточно свободного кредитования, и если да, то что произойдет затем? Джером Пауэлл, председатель ФРС, оптимистично относится к экономике США. Недавно он назвал эту экономику «объектом зависти развитого мира», считая, что она достаточно сильна, чтобы осторожно и постепенно корректировать политику. Однако не все члены Комитета открытого рынка Федеральной резервной системы США (FOMC) поддерживают его точку зрения. Председатель Федерального резервного банка Кливленда, Бет Хэммек, хочет замедлить темпы снижения процентных ставок. В своем выступлении в пятницу она заявила, что нужны дополнительные доказательства того, что инфляция приближается к цели Федерального резервного банка в 2%. Она неоднократно высказывала мнение о необходимости замедлить темпы снижения процентных ставок, и ее комментарии указывают на то, что Федеральный резервный банк может временно приостановить снижение процентных ставок после декабрьского сокращения. Если снижение процентной ставки в декабре будет принято, это будет первое снижение на один процентный пункт с сентября - значительное смягчение в короткий срок. Хэммак считает, что ФРС приближается к нейтральной ставке - ставке, которая не стимулирует, но и не ограничивает экономический рост. По ее мнению, сейчас необходимо переоценить ситуацию. "Снижение скорости сокращения процентной ставки является разумным", сказала она. Когда эти данные будут опубликованы, ФРС не будет делать никаких заявлений о политике до конца встречи.