Обратный отсчет до 100 дней! Изменения и дополнения в «нарративе халвинга» биткоина.

Автор | Терри

Произведено в vernacular Blockchain

Менее чем за 4 месяца до четвертого халвинга биткоина, который, как ожидается, состоится 23 апреля 2024 года, вознаграждение за блок снизится с 6,25 BTC до 3,125 BTC.

Как один из самых важных нарративов в криптоиндустрии, «BitcoinHalving» всегда был важным стимулирующим событием, на которое рынок возлагает большие надежды, столкнувшись с окончанием нового раунда цикла халвинга, чего нам следует ожидать и какие новые переменные появились на рынке?**

Источник: OKLink

01. Каково влияние халвинга на крипторынок?

Для криптоиндустрии каждый раунд халвинга является грандиозным событием, особенно первые два цикла халвинга биткоина, которые в десятки раз демонстрировали поразительный рост (в краткосрочной перспективе, после двух халвингов, они сопровождаются краткосрочным снижением на бычьем рынке, но затем коррекция завершается и выходит из долгосрочного восходящего рынка).

**Однако после третьего халвинга в 2020 году, благодаря количеству сотрудников отрасли, внимание рынка и совершенство поддерживающей инфраструктуры значительно улучшились по сравнению с тем, что было раньше, биткоин больше не является нишевым продуктом, ограниченным кругами гиков, и начал связываться с большим количеством внешних факторов. **

Подведем итоги:

До первого халвинга гики в кругу были больше обеспокоены возможностью биткоина в качестве электронных денег;

Во время второго цикла халвинга акцент на биткоине сместился на его природу как платежного инструмента, что также вызвало серию дебатов (последующий форк BCH был чуть ли не верхним потоком в кругу);

В третьем цикле халвинга биткоин стал альтернативным активом, и акцент на расположении традиционных институтов и капитала стал главной темой;

Таким образом, по сравнению с первыми двумя халвингами, третий халвинг биткоина также является беспрецедентным, и в то же время общая политическая и экономическая обстановка в мире во время третьего халвинга биткоина также повлияла на его показатели:

Под влиянием макрофакторов с 12 по 13 марта, за два месяца до халвинга 11 мая, биткоин начал снижаться с $7600 и сначала упал до $5500. Впоследствии она пробила точку поддержки, самая низкая упала до $3 600, общая рыночная капитализация испарилась на $55 млрд в одно мгновение, а вся сеть была ликвидирована более чем на 20 млрд юаней, точно достигнув «ценового халвинга».

Однако после халвинга в мае децентрализованные финансы летом начали новый цикл бычьего рынка, и биткоин также взлетел до $60 000, что почти в 20 раз больше, чем самая низкая точка перед халвингом.

** В целом, исходя из исторического опыта, очень вероятно, что новый цикл бычьего рынка начнется после халвинга, и может быть трудно достичь более чем 10-кратного увеличения сегодняшнего объема, но 60 000 долларов выше максимума последнего бычьего рынка все еще стоят того, чтобы их с нетерпением ждать. **

Кроме того, стоит отметить, что перед каждым BitcoinHalving, зарегистрированные на бирже майнинговые компании также являются лучшими целями, связанными с «самокредитным плечом»:

Среди перечисленных майнинговых компаний есть 15 майнеров, которые в настоящее время котируются на фондовых биржах NASDAQ и Торонто, из которых MARA, как лидер, рос в течение 11 торговых дней подряд, поднявшись более чем на 100%, с общим ростом более чем на 800% в этом году, и Riot также вырос более чем на 400% в этом году, в то время как Bitcoin вырос только примерно на 160% за тот же период.

02, новые переменные, отличные от халвинга

Однако в то же время, в контексте того, что Биткоин претерпел три половины, вознаграждение за блок сократилось до 6,25, а количество добытых достигло более 19 миллионов, на самом деле многие ситуации и многие вещи пришли к переосмыслению с новой точки зрения.

**В частности, индустрия в целом и сам биткоин увидели некоторые новые переменные, на которые стоит обратить внимание по сравнению с предыдущим халвингом. **

1) Влияние спотовых ETF на дополнительные фонды

Ключевым фактором рыночного ралли в последние два месяца является ожидание «SpotBitcoin ETF».

Согласно установленным срокам, самые последние результаты заявки на Node of the SpotBitcoin ETF – 10 января 2024 года: окончательное решение будет принято по ARK 21Shares Bitcoin ETF, который уже пережил две задержки.

Кроме того, с 14 по 17 января 2024 года также есть 7 заявок на SpotBitcoin ETF, которые возвестят о времени, когда SEC примет решение, но, согласно прошлой практике, оно, вероятно, будет по-прежнему откладываться до последнего временного окна в середине марта.

**Однако, даже если он снова будет перенесен на середину марта, пыль окончательно уляжется перед BitcoinHalving в конце апреля, а это означает, что окончательное решение по спотовым ETF будет Node раньше, чем BitcoinHalving. **

Как только ETF пройдет, наложенный на событие халвинга, биткоин может начать новый цикл под влиянием двойной благоприятной информации, даже если это не так, как ожидалось, он также может сыграть определенную роль хеджирования.

Кроме того, на самом деле, на рынке уже существует расширяющийся «квази-биткоин-ETF» - помимо биржи в качестве хранителя, компании, которая в настоящее время владеет более чем 100 000 биткоинов, в дополнение к Block.one и давно не существующему Mt. Gox, третье место занимает MicroStrategy.

Как ветеран биткоина, стратегия MicroStrategy «купи-купи-купи биткоин» уже давно является масштабной стратегией, и ее публичную покупку биткоина можно проследить до 11 августа 2020 года, а в этом месяце MicroStrategy и ее дочерние компании купили около 14 620 биткоинов на сумму около 615,7 миллиона долларов наличными:

Средняя цена покупки составляет 42 110 долларов США, а по состоянию на 26 декабря 2023 года MicroStrategy владеет 189 150 BTC при средней стоимости покупки 31 168 долларов США.

Следует знать, что общая рыночная капитализация акций MicroStrategy составляет всего $9 млрд, из которых на активы Bitcoin приходится $6 млрд, а это означает, что 2/3 чистых активов можно понимать как стоимость биткоина, что привело к тому, что многие инвесторы выделили MicroStrategy в качестве «квази-биткоин-ETF».

2) Внутренняя эволюция экосистемы Биткоина

В соответствии с правилом халвинга биткоина, вознаграждение за блок начиналось с 50 биткоинов, правило халвинга каждые четыре года, и оно было халвинг три раза по 6,25 и так далее, пока к 2140 году больше не будет биткойнов с вознаграждением за блок;

Комиссия будет существовать всегда, поэтому при раунде Халвинга вознаграждение за блок будет постепенно уменьшаться или даже близко к нулю, а доход майнеров в будущем станет очень единичным, только вознаграждение за комиссию.

С начала этого года процветание экосистемы Bitcoin, особенно BRC20, запустило новую волну «BitcoinFi», и активность транзакций внутри экосистемы Bitcoin достигла нового пика, тем самым способствуя всплеску комиссионных доходов Bitcoin.

В этом контексте инновации протокола, такие как ординалы, сопровождались ведущими проектами, такими как ORDI и SATS, которые глубоко повлияли на модель комиссий сети Биткойн в Depth - самым непосредственным образом, это полностью изменило экономическую модель и модель стимулирования Биткойна. **

Последние данные Dune показывают, что по состоянию на 29 декабря совокупная стоимость чеканки порядковых надписей превысила 5 135 BTC, что составляет более 200 миллионов долларов.

Это также помогло BTC доход от комиссии за майнинг достиг нового рекордного уровня за последние пять лет, который составил около 2% за последние три месяца, в то время как исторический средний доход от комиссии майнеров часто составлял всего около 2%, в то время как средний показатель за последние три месяца достиг рекордного уровня около 8%.

** По мере того, как последующее вознаграждение за блок постепенно уменьшается до нуля, комиссия становится все более и более важной, пока в конечном итоге не станет единственным источником дохода. **

Таким образом, этот раунд BRC20 эквивалентен предварительной репетиции, и независимо от того, будет ли последующий раунд успешным или нет, с возникновением последующего BitcoinHalving, переменные на этом пути обязательно глубоко изменят общую модель курса Bitcoin.

03, Резюме

В дополнение к ETF и порядковой волне, двум основным переменным, есть некоторые положительные потенциальные переменные, которые не наблюдались в предыдущем цикле халвинга, но которые быстро продвигаются вперед и могут повлиять на новый виток эволюции рынка.

**С одной стороны, биткоин-облигация «Volcanic Bond» была одобрена Комиссией по цифровым активам Сальвадора и, как ожидается, будет выпущена в первом квартале 2024 года. **

Это также первый выпуск национальных облигаций, ориентированных на биткоин, половина средств, привлеченных облигациями, будет использована для покупки биткоина и хранения его в течение пяти лет, а остальная часть будет использована для финансирования строительных проектов, связанных с биткоином.

С другой стороны, волна ординалов ввела огромное количество средств, пользователей и разработчиков в экосистему биткоина через канал надписей:**

Если предыдущий Биткойн имел преимущество только в виде «даосского познания» и общей рыночной капитализации, то прилив надписей прямо и значительно улучшил богатство новых активов в экосистеме Биткойна, а человеческий спрос на новые активы вечен, а также косвенно увеличивает количество разработчиков и пользовательскую базу.

В то же время стоит ожидать новых инноваций, таких как протокол RGB, Slashtags (учетные записи, контакты, общение и платежи в экосистеме BitcoinLighting Network), браузер Impervious, который интегрирует множество P2P-сервисов, Taro, протокол активов на основе Taproot, и OmniBOLT.

В целом, несмотря на то, что следы халвинга становятся все ближе и ближе, расширение Биткойна во всех измерениях, очевидно, привело почти ко всем новым переменным, и даже однажды привлекло внимание Халвинга, что касается того, куда эти новые переменные в конечном итоге приведут Биткойн, стоит с нетерпением ждать.