Поговорите с главным инженером MakerDAO: RWA — это бычий движок, а стейблкоины — убойные приложения

Участники: Сэм Макферсон (Sam Macpherson), разработчик ядра MakerDAO, и Тадео (Tadeo), инженер по связям с разработчиками, Spark Protocol

Автор: Sunny, Deep Tide TechFlow

«Я думаю, что вся финансовая система в конечном итоге будет работать на блокчейне, и тогда не будет дефолта в традиционных финансах, это будут просто финансы, и все транзакции будут очищаться на блокчейне. Так что я не знаю, сколько времени это займет, но, на мой взгляд, это неизбежное будущее. "

–Сэм Макферсон (Sam Macpherson), разработчик ядра MakerDAO

Предыстория разговора

В этом году на конференции Token2049 в Сингапуре основатель MakerDAO Руне Кристенсен предложил «окончательный план». Программа направлена на решение проблем масштабируемости и неэффективности в MakerDAO. «Окончательный проект» предлагает изменить роль Создателя в своей основе. Вместо того, чтобы ядро Maker непосредственно занималось различными небольшими проектами и инициативами роста, оно перешло к роли, больше похожей на роль «оптового кредитора». В этой новой роли Maker Core будет предоставлять займы или поддержку другим суб-DAO (субдецентрализованным автономным организациям), которые будут работать независимо. Эти суб-DAO описываются как мини-версии MakerDAO, каждая из которых фокусируется на различных инициативах и проектах роста. Эти суб-DAO будут изолированы и независимы друг от друга.

Spark Protocol — это развивающаяся суб-DAO, которая нацелена на создание протокола кредитования, ориентированного на DAI, и была интегрирована с MakerDAO. Сэм Макферсон — основатель и генеральный директор Spark Protocol, ранее занимавший должность главного инженера в MakerDAO. Тадео работает инженером по связям с разработчиками в Spark. С конца 2022 года общая заблокированная стоимость (TVL) Spark Protocol превысила 1 миллиард долларов. На конференции Istanbul ETH Developers Conference, которая завершилась в прошлом месяце, SparkFi спонсировал ETHGlobal Istanbul призом в размере 20 000 DAI, чтобы вознаградить победителей-строителей, создавших проекты в категории SparkLend. Команда Spark стремится создать децентрализованный движок кредитования с целью предоставить пользователям Dai функциональность и возможности современной кредитной платформы, поскольку существующий базовый контракт MakerDAO считается несколько устаревшим.

Во время интервью Сэма с Tadeo мы узнали, что Spark не требует сторонней ликвидности и отличается от других протоколов кредитования DeFi, о влиянии ончейн-облигаций США на рынок Web3 и о том, являются ли стейблкоины убийственным применением Web3.

Сэм твердо верит в то, что активы реального мира (RWA) приведут к следующему полному среднерыночному значению. Текущие процентные ставки в традиционных финансах настолько высоки, что практически вся ликвидность высасывается из децентрализованных финансов (DeFi). Таким образом, первый шаг заключается в том, чтобы ввести эти ставки в блокчейн, чтобы процентные ставки децентрализованных финансов и традиционных финансов оставались близкими до тех пор, пока они не совпадут. Децентрализованные финансы могут снова процветать только в том случае, если процентные ставки будут интернализованы в децентрализованные финансы. Более того, все это уже происходит.

Ниже приводится краткое изложение этого интервью:

Хранилище знаний

MakerDAO:

MakerDAO — это децентрализованная автономная организация, работающая на блокчейне ETH. Она наиболее известна своим стейблкоином Dai, который обеспечен залоговыми активами. MakerDAO позволяет пользователям генерировать Dai, блокируя залог в смарт-контрактах, известных как хранилища или обеспеченные долговые позиции (CDP).

Пользователи могут взаимодействовать с MakerDAO через кошельки Web3 и другие децентрализованные приложения, такие как Lido и Aave v3.

Стейблкоин, выпущенный MakerDAO, DAI стал одним из лучших стейблкоинов по рыночной капитализации.

Модель избыточного обеспечения DAI:

Dai был описан как стейблкоин с «избыточным обеспечением». Это означает, что для создания и поддержания Dai пользователям необходимо внести больше залоговых активов (криптовалюту или другие формы стоимости), чем стоимость созданных ими Dai. Такое избыточное обеспечение служит механизмом безопасности для поддержания стабильности стейблкоина.

Важно отметить, что обеспечение, лежащее в основе Dai, включает в себя криптовалютные активы (такие как ETH) и другие активы, такие как «липкие активы» (которые могут относиться к стабильным активам в экосистеме MakerDAO) и BTC. Кроме того, включены активы, похожие на наличные деньги, которые могут быть стабильными активами или фиатными валютами.

Коэффициент избыточного обеспечения Dai равен ровно 0 или равен 1, в отличие от других стейблкоинов, которые требуют более высокого коэффициента обеспечения (например, 150% или 200%). Это означает, что вы можете генерировать Dai с залогом, равным количеству Dai, которое вы создали. Это уникальная особенность Dai.

Собственный DeFi-протокол MakerDAO: Spark

С момента запуска современного механизма кредитования в экосистеме MakerDAO Spark пережил значительный рост, что сделало его одним из 20 лучших протоколов по общей заблокированной стоимости DeFi.

Рынки субстандартного кредитования: В интервью были упомянуты рынки субстандартного кредитования, такие как Compound и Aave, которые позволяют пользователям занимать и занимать различные криптовалюты, включая стейблкоины, такие как DAI, USDC или Tether (USDT).

Спрос посредников: На этих рынках субстандартного кредитования необходимы посредники или посредники (кредиторы) для предоставления ликвидности. Эти кредиторы должны иметь определенный резерв активов (например, DAI, USDC) и стремиться получать прибыль, ссужая эти активы заемщикам.

Роль мейкера в Spark: Нововведение, представленное Spark, заключается в том, что MakerDAO сам может выступать в качестве кредитора на этой платформе. Другими словами, вместо того, чтобы полагаться на индивидуальных кредиторов, мотивированных на прибыль, ликвидность предоставляется непосредственно MakerDAO.

Минтинг DAI: MakerDAO может чеканить DAI токены непосредственно на кредитной платформе Spark. Когда пользователи хотят позаимствовать DAI, они фактически заимствуют непосредственно у MakerDAO, аналогично тому, как работает внутренняя система хранилища MakerDAO.

Предсказуемые ставки заимствования: Основное преимущество Spark заключается в том, что пользователи могут брать кредиты по предсказуемой процентной ставке, установленной MakerDAO. Напротив, на других вторичных рынках процентные ставки могут быть очень волатильными и зависеть от наличия ликвидности. Иногда процентные ставки могут взлетать до очень высоких уровней, создавая неопределенность для заемщиков.

Процесс управления: Предсказуемая процентная ставка Spark поддерживается с помощью четко определенного процесса управления. Пользователи уведомляются о любых предстоящих изменениях процентных ставок за несколько недель. Это заблаговременное уведомление позволяет пользователям соответствующим образом планировать и корректировать свои позиции.

Самые низкие процентные ставки: Из-за огромной ликвидности MakerDAO («беспрецедентная ликвидность», как отметил Сэм), процентные ставки на Spark, как ожидается, будут одними из самых низких на всем рынке. Это делает заимствование более выгодным для пользователей.

Все тонкости RWA

Историческая справка: Два года назад традиционные банки и фонды денежного рынка предлагали очень низкие процентные ставки (около нуля) пользователям, которые держали USDC. Это означает, что пользователи довольствуются тем, что хранят свои USDC в блокчейне (ончейне) для различных целей, например, для торговли ETH (ETH).

Вариация: За последние два года традиционные банки начали выплачивать своим клиентам более высокие процентные ставки (в данном случае 5%). Это изменение процентных ставок делает более дорогим хранение USDC в DeFi в сети, поскольку пользователи теперь не могут получать потенциальный процентный доход, переводя USDC на свои банковские счета.

Изменения в поведении пользователей: Из-за этого изменения процентных ставок пользователи более склонны рассматривать возможность перевода своих USDC из DeFi на свои банковские счета. Это действие выводит ликвидность (средства) из экосистемы DeFi и может повлиять на проекты и рынки DeFi.

Токенизация казначейских облигаций: Для решения этой проблемы существует упоминание «токенизация казначейских облигаций». Речь идет о процессе конвертации казначейских облигаций США в цифровые токены, которые можно использовать в экосистеме DeFi. Пользователи могут использовать эти токенизированные казначейские облигации в качестве залога для кредитования и другой деятельности DeFi.

Влияние на процентные ставки DeFi: Введя казначейскую ставку (процентную ставку по казначейским облигациям) в DeFi с помощью токенизации, пользователи теперь могут зарабатывать проценты по своим токенизированным казначейским облигациям, участвуя в деятельности DeFi. По мере того, как все больше пользователей используют эти токенизированные активы в качестве залога, платформы DeFi начинают предлагать более высокие ставки кредитования и другие тарифы на услуги. Результатом этого является увеличение базовой ставки в экосистеме DeFi.

Сравнение процентных ставок: Сэм упомянул, что ставки по займам DeFi, которые раньше были близки к 0%, теперь обычно составляют от 3% до 4%. Это означает, что ставки кредитования DeFi стали конкурентоспособными по сравнению с безрисковыми ставками, предлагаемыми Казначейством.

Следующее приложение-убийца для массового внедрения

Web3 нужно приложение-убийца: Сэм и Тадео признают важность наличия привлекательного и широко распространенного приложения («приложения-убийцы»), которое может стимулировать принятие и использование технологии блокчейн и криптовалюты среди повседневных розничных пользователей. Тем не менее, они признают, что у них нет конкретной идеи для такого приложения, но подчеркивают важность построения базовой инфраструктуры.

Текущие сценарии использования в розничной торговле: В настоящее время в криптовалютном пространстве основным вариантом использования для розничных пользователей рассматриваются спекулятивные инвестиции, когда люди покупают и хранят криптовалюты в надежде, что их стоимость будет расти с течением времени. Тем не менее, Сэм считает, что это изменится в будущем, поскольку решения для масштабируемости технологии блокчейн становятся все более популярными.

Потенциал стейблкоинов: Тадео отметил, что стейблкоины продемонстрировали потенциал в качестве розничного варианта использования. Стейблкоины — это цифровые активы, предназначенные для поддержания стабильной стоимости, что делает их пригодными для повседневных транзакций. Они считаются превосходным продуктом по сравнению с традиционными фиатными валютами, особенно для трансграничных платежей, в основном из-за неэффективности таких систем, как SWIFT, и высоких комиссий за международные денежные переводы.

Проблемы стейблкоинов: Несмотря на потенциал стейблкоинов, спикеры отметили, что все еще есть проблемы, которые необходимо решать. Они выразили желание внести улучшения в стейблкоин, чтобы сделать его более практичным и удобным для повседневных транзакций, таких как покупка кофе.

И Сэм, и Тадео считают, что спекулятивные инвестиции и использование стейблкоинов для трансграничных платежей в настоящее время являются двумя основными вариантами использования в розничной торговле, но есть возможности для улучшения и инноваций, чтобы упростить криптовалюты для повседневных транзакций.

Заключение

Наконец, когда его спросили, все ли больше и больше инженеров теперь выбирают Web3, Тадео указал на интересное явление, а именно на Commits и ETH Price Correlation Index. И по мере того, как цена растет и падает, количество заявок также растет и падает (последний месяц не вырос, а упал, что может быть связано с праздниками). Поэтому, по мере того, как RWA стимулирует следующий раунд бычьего рынка, считается, что все больше и больше разработчиков присоединятся к отрасли, чтобы способствовать развитию инфраструктуры.

Источник:

Примечание: Безопасность протокола

Сэм признает существование рисков смарт-контрактов, присущих пространству DeFi. Тем не менее, они подчеркнули, что был принят широкий спектр мер предосторожности для минимизации этих рисков. Это включает в себя многократный аудит смарт-контрактов независимыми аудиторами и проведение внутренних проверок для обеспечения глубокого понимания кода. Цель состоит в том, чтобы обеспечить высочайший уровень безопасности средств пользователей и следовать стандартным практикам разработки смарт-контрактов.