Только что понял, что мы уже давно перешагнули тот важный рубеж в регулировании криптовалют в ЕС. В июле 2023 года в Европейском союзе наконец вступили в силу правила Markets in Crypto-Assets, и с тех пор они кардинально меняют работу крипто-компаний на этом рынке.

Вот что произошло: любой поставщик услуг с криптоактивами, желающий продолжать обслуживать клиентов из ЕС, должен был получить соответствующую лицензию. На бумаге звучит просто, но на практике для многих мелких участников это оказалось очень жестко. Те, кто не смог получить лицензии, фактически были исключены из работы на рынке ЕС. Время перехода закончилось, продлений не было, никаких послаблений.

Интересно, что эти правила создали в ЕС двухуровневую систему. Крупные компании с ресурсами для соблюдения требований — адаптировались. А меньшие фирмы столкнулись с высокими затратами на лицензирование, требованиями к управлению и постоянной отчетностью. И речь идет не только о сборах — вся операционная нагрузка стала значительно тяжелее.

Самая сложная часть — это аспект DeFi. Гибридные платформы и проекты децентрализованных финансов застряли в этой серой зоне, потому что исключение для децентрализации в правилах слишком узкое и неопределенное, чтобы его реально использовать. Поэтому они оказались между попытками соответствовать требованиям, которые не совсем подходят их модели, и риском преследования со стороны регуляторов.

Оглядываясь назад, это, вероятно, стало крупнейшим сдвигом в подходе европейских регуляторов к цифровым активам. Рамки регулирования криптовалют в ЕС фактически заставили индустрию выбрать: получить лицензию или уйти. Среднего варианта нет. Это стало настоящим испытанием для всей экосистемы, особенно для тех, кто пытается работать по границам ЕС.