Рассматривая интересные стратегии хеджирования середины 2010-х годов, можно выделить действительно надежную основу для тех, кто задумывается о шорте финансовых акций, когда сектор выглядит слабым. Тогда ситуация была достаточно ясной — отрицательные ставки в Японии, намеки на стимулы со стороны Европы и сглаживание кривой доходности. Банки испытывали давление, и именно тогда стратегии inverse ETF начали казаться очень привлекательными для тактических трейдеров.

Итак, вот что важно о шорте экспозиции сектора финансов через ETF — существует примерно шесть основных способов сделать это, в зависимости от вашей толерантности к риску и временного горизонта. Позвольте пройтись по ним, потому что механика заслуживает понимания.

Во-первых, есть неиспользуемые обратные инструменты. ProShares Short Financials (SEF) дают вам прямое 1x обратное воздействие на индекс Dow Jones U.S. Financials. Просто, чисто, комиссия 0,95%. Это консервативный подход, если хотите шортить финансовые акции без использования заемных средств. Затем есть версия для региональных банков (KRS), которая делает то же самое, но сосредоточена на региональных банках. Оба эти инструмента — скорее хеджирующие средства, чем агрессивные ставки.

Если хотите больше действия, то 2x левериджированные обратные ETF начинают становиться интересными. SKF (ProShares UltraShort Financials) удваивает обратное воздействие на тот же индекс Dow Jones Financials. Та же комиссия — 95 базисных пунктов. Здесь вы начинаете видеть значительную прибыль при падении сектора, но, очевидно, волатильность тоже возрастает.

Далее идут очень агрессивные инструменты — 3x обратные фонды. FINZ обеспечивает тройное обратное воздействие на индекс S&P Financial Select Sector, а FAZ делает то же самое, но отслеживает индекс Russell 1000 Financial Services. FAZ гораздо популярнее по объему, тогда как FINZ — довольно неликвиден. Есть также WDRW, если хотите 3x обратное воздействие именно на региональные банки. Эти инструменты — чисто тактические сделки, а не долгосрочные инвестиции.

Вот что важно — и именно поэтому понимание, как шортить финансовые акции через эти инструменты, имеет значение — они ребалансируются ежедневно. Это значит, что они предназначены для краткосрочных трейдеров, а не для держателей позиций. Постоянная ежедневная ребалансировка съедает часть доходности при длительном удержании, поэтому эти инструменты лучше всего работают, если у вас есть конкретная краткосрочная медвежья гипотеза по сектору финансов.

Общий смысл в том, что когда фундаментальные показатели ухудшаются — будь то сжатие маржи из-за давления ставок, рост резервов по кредитным убыткам или опасения по качеству кредитов — наличие тактических коротких ETF по финансовому сектору дает вам гибкость. В 2016 году, когда энергия рушилась, а банки были под ударом, эти инструменты позволяли выразить такую позицию без сложных деривативов или коротких продаж отдельных акций.

Так что, если вы задумываетесь о шорте финансовых акций на ближайшие месяцы, эти шесть ETF — это полный спектр от консервативных хеджей до агрессивных левериджированных ставок. Просто помните, что временной горизонт важен — это тактические инструменты, а не стратегические позиции.