Grayscale утверждает, что 4-летний цикл биткоина исчезает: вот почему

• Реклама -

Последний рыночный отчет Grayscale предполагает, что Bitcoin может входить в новую структурную эпоху — такую, где привычный 4-летний цикл «бум — провал» больше не определяет поведение цены.

Вместо параболических пиков с последующими глубокими сбросами компания утверждает, что более зрелый рынок, во многом обусловленный ETF, перестраивает долгосрочную траекторию Bitcoin.

Цикл, теряющий свое влияние

По данным Grayscale, несколько ключевых факторов ослабляют традиционный шаблон, привязанный к халвингу. Первый — отсутствие классического параболического «перелета». В прежних циклах наблюдались крутые вертикальные ралли к эйфорическим вершинам, а затем жесткие коррекции. Текущая среда не показывает ничего подобного. Вместо этого Bitcoin растет более ровным и контролируемым темпом, что отражает более широкую базу инвесторов и более эффективное ценообразование.

Вторая причина — рост биржевых продуктов и компаний, работающих с цифровым активом казначейства (DAT). Эти механизмы создают постоянные притоки и корректируют соотношение спроса и предложения, которое исторически подпитывало агрессивные всплески после халвинга. Grayscale отмечает, что участие ETF сжимает волатильность и стабилизирует долгосрочные тенденции, сдвигая Bitcoin к многолетнему «плавному движению», а не к резкому буму.

Третья опора их аргумента — макроэкономический фон. По мере ускорения институционального внедрения и того, что Bitcoin все чаще ведет себя как прокси глобальной ликвидности, у актива появляются структурные попутные факторы, не совпадающие с простым четырехлетним ритмом сброса.

                Спустя пятнадцать лет: вспоминая последний публичный выход Сатоши Накамото

Что показывает график

График, включенный в отчет, подчеркивает резкий контраст между прошлыми экспоненциальными периодами и более сдержанным наклоном текущего цикла. В прежние эпохи траектория цены резко уходила вверх вблизи вершин циклов, формируя отчетливые параболические дуги. Текущий цикл, показанный в логарифмическом масштабе, следует возрастающему каналу, а не сопровождается быстрой вертикальной экспансией, которая была характерна для более ранних ранов.

Отсутствие экстремальной восходящей кривизны лежит в основе тезиса Grayscale: профиль волатильности Bitcoin выравнивается, и рынок, возможно, уже переходит к следующей фазе роста — вместо того чтобы готовиться к обвалу или к взрывному «раздуванию» на пике.

Дорога вперед

Grayscale прогнозирует, что Bitcoin будет готов к новым максимумам в 2026 году, подчеркивая, что фундаментальные драйверы сильнее и разнообразнее, чем в предыдущих циклах. Поскольку институциональный капитал входит через регулируемые каналы, а внедрение Bitcoin достигает более глубоких уровней традиционных финансов, отчет ожидает, что актив будет следовать структурно бычьему тренду, а не паттерну, зависящему от халвинга.

Суть ясна: рыночный ландшафт, который когда-то задавал ритм Bitcoin, больше не тот же самый. Если Grayscale прав, инвесторам, возможно, придется скорректировать ожидания, потому что следующая глава Bitcoin может не выглядеть хоть сколько-нибудь похожей на циклы последнего десятилетия.