Только что понял, что многие путают индексные опционы и опционы на акции, поэтому давайте разберёмся, чем они действительно отличаются, потому что это важнее, чем кажется.

Основное отличие в следующем: когда вы торгуете индексными опционами, вы по сути делаете ставку на общее направление рынка. В случае с опционами на акции вы выбираете конкретную компанию. Вот и вся фундаментальная разница. Если сравнивать индексные и акционные опционы, то рыночное воздействие у них совершенно разное.

Сначала объясню, что такое индекс. Это не акция, которую можно купить напрямую. Индекс, например, (S&P 500) или (Nasdaq-100), — это в основном расчет, который объединяет множество акций с определенными весами. Его цена автоматически меняется в зависимости от того, как ведут себя компоненты. Так что, когда вы торгуете индексными опционами, вы торгуете контрактами на этот общий расчет, а не на отдельные акции.

Некоторые основные индексы, которые стоит знать: (S&P 500), (S&P 100), (VIX) (индекс волатильности), (Russell 2000), (Dow Jones 1/100) и (Nasdaq 100). Именно их вы увидите на биржах.

Теперь о том, как механика индексных и акционных опционов отличается. В случае с акционным опционом продавец устанавливает цену исполнения (страйк). Вам предлагают эту цену, и вы либо соглашаетесь, либо нет. Но с индексными опционами нет конкретного продавца, который устанавливает страйк. Вместо этого цена страйка меняется в зависимости от текущей рыночной цены в момент покупки — это более динамично.

У обоих есть премия (то, что вы платите за покупку опциона) и цена страйка, но принцип работы у них разный. Можно покупать или продавать коллы и путы по любому из них, в зависимости от вашей стратегии. Когда опцион на акции истекает, если он в деньгах, вы получаете 100 акций этой компании или закрываете позицию. Это физическая поставка.

Индексные опционы при истечении в деньгах работают совсем по-другому. Когда индексный опцион истекает в деньгах, вы не получаете акции. Вместо этого вам зачисляют наличные, равные внутренней стоимости этого опциона. Это действительно большое отличие.

Даты расчетов тоже важны. Акционные опционы обычно рассчитываются в третий пятницу каждого месяца (или каждую пятницу для недельных опционов). Индексные опционы обычно рассчитываются в четверг в конце торговой сессии, а первая сделка происходит в пятницу. Обычные индексные опционы следуют стандартным правилам, а недельные — имеют свой график.

Практически при сравнении индексных и акционных опционов: индексные дают доступ к гораздо большей ликвидности на рынке в целом. Вы не зависите от конкретной акции. Но за это приходится платить — у индексных опционов меньше выбора и обычно они стоят дороже за контракт. Акционные опционы дешевле, и у вас есть тысячи различных акций для выбора. Индексные требуют большего капитала, но рассчитываются в наличных, что нравится некоторым трейдерам. Акционные опционы более доступны по цене, если вы только начинаете.

Главный вопрос — что больше подходит под ваш стиль торговли. Индексные опционы хороши, если хотите спекулировать на общем движении рынка или хеджировать портфель. Акционные — лучше, если хотите занять меньшую, более дешевую позицию по конкретной компании. Обе стратегии имеют место, всё зависит от ваших целей. Ни один из вариантов не лучше другого — это просто разные инструменты для разных стратегий.