Только что заметил, что фьючерсы на какао сегодня падают. Майский контракт на Нью-Йоркское какао снизился более чем на 5%, а лондонский какао достигает новых минимумов за 2,75 года. Мы уже семь недель на нисходящем тренде, и честно говоря, ситуация с поставками ужасная.

Глобальные запасы какао составляют 1,1 млн тонн, что на 4,2% больше по сравнению с прошлым годом, а аналитики прогнозируют огромные излишки к 2025/26 году. StoneX озвучил цифры, показывающие избыток предложения в 287 000 тонн, в то время как Rabobank снизил свою оценку до 250 000 тонн. Между тем, запасы ICE достигли 5,75-месячного максимума. В Западной Африке также хорошие условия для выращивания, что сейчас является последним, что нужно рынку.

Настоящая проблема? Спрос практически исчез. Barry Callebaut сообщил о снижении объема продаж какао на 22% в прошлом квартале из-за того, что цена на шоколад отпугивает покупателей. Производство какао в Европе сократилось на 8,3% по сравнению с прошлым годом в четвертом квартале — это значительно хуже ожиданий. Даже такие производители шоколада, как Mondelez, отмечают, что количество бобов на деревьях на 7% выше пятилетней средней. Гана и Кот-д’Ивуар снизили цены на фермерских участках на 30-35%, пытаясь избавиться от запасов, но покупатели все равно не заинтересованы по этим ценам.

Есть и хорошие новости. Ожидается, что производство в Кот-д’Ивуаре снизится на 10,8% в следующем сезоне, а их отгрузки через порты уже снизились на 3,7%. В Нигерии также ожидается падение производства на 11%. Но честно говоря, когда смотришь на фьючерсы на какао и данные с Barchart, эти росты едва компенсируют избыток предложения. Рынок фактически кричит о перенасыщении, пока спрос не начнет расти.