#GENIUSImplementationRulesDraftReleased

Механизм реализации закона GENIUS сейчас находится в полном разгаре — и движется быстрее, чем ожидали большинство людей.

После подписания закона, он передал Министерству финансов, OCC и FDIC часть процесса разработки правил. Сейчас на столе находятся проектные правила, которые точно определят, как эмитенты стейблкоинов будут лицензироваться, капитализироваться и контролироваться в США.

OCC опубликовало свои проектные правила в начале марта 2026 года. Основная идея: федеральные квалифицированные эмитенты платежных стейблкоинов попадают под исключительный надзор OCC, что фактически устраняет многие из исторически запутанных пересечений между штатами и федеральным уровнем. Что касается требований к капиталу, OCC выбрало особенно осторожный подход — пока нет стандартных минимальных требований, поскольку бизнес-модели стейблкоинов все еще развиваются. Вместо этого они будут оценивать эмитентов в каждом конкретном случае, сосредотачиваясь в первую очередь на операционных рисках, а не на кредитных или рыночных рамках, характерных для традиционных банков.

FDIC последовало своим собственным проектом правил, ориентированным специально на штатные небанковские учреждения и сберегательные ассоциации, желающие выпускать платежные стейблкоины через дочерние компании. Эти организации теперь должны официально подавать заявку в FDIC на одобрение дочерней компании как разрешенного эмитента платежных стейблкоинов.

Министерство финансов, пожалуй, обладает самым важным влиянием. Оно отвечает за определение, когда штатный режим считается «существенно похожим» на федеральную систему — решение, которое определяет, могут ли эмитенты, зарегистрированные на уровне штата, работать без федеральной лицензии. Также оно решает, какие иностранные страны с регулирующими системами достаточно сопоставимы, чтобы разрешить ввоз иностранных стейблкоинов на рынок США.

Практически это означает: окно для эмитентов стейблкоинов, чтобы действовать в регуляторной серой зоне, закрывается. Архитектура соответствия, которая создается, в деталях напоминает банковское регулирование — AML, соблюдение санкций, проверка клиентов, правила резервных активов. Любой, кто всерьез настроен выпускать платежные стейблкоины в США, теперь сталкивается с реальным процессом лицензирования, а не просто с юридическим мнением и техническим документом.

Периоды для комментариев к этим проектам правил — это сейчас место, где ведется настоящая лоббистская борьба отрасли.