От краха FTX до подъема рюкзака — диалог с Армани Ферранте

作者：When Shift Happens；编译：白话区块链

В ноябре 2022 года крах FTX напоминал подводный взрыв: за мгновение он стер с лица криптоиндустрии доверие, копившееся годами, и одновременно обесценил балансовые активы компании Armani Ferrante на 90%. На авиамаршруте на высоте нескольких тысяч метров, столкнувшись с финансовым экзаменом почти без шансов на спасение, этот инженер-строитель, глубоко работающий в экосистеме Solana, не выбрал уход, а вместо этого провёл идеологическое самопознание о том, «кто я есть».

В том тлеющем кошмаре тайно появился рюкзак. Это был не только глобальный торговый агрегатор с прорывом по объёму торгов в 420 млрд долларов США, но и технологический ответ Armani на современную систему мониторинга «паноптикумного» типа — по принципу «паноптикума». От спокойного маршрута из офиса Apple в Силиконовой долине до дерзких рыночных ставок «спящего гиганта» Токио; от простого кода до веры сообщества за спинами «безумных ребяток» — в этом интервью Armani впервые подробно разобрал тот момент ада. Это не просто история хардкорного выживания стартапа, но и конечное пророчество о волне Token化 (Tokenization) глобальных финансовых активов в 2026 году. Когда познавательная реальность расходится с истиной, ты выбираешь плыть по течению или заново строить правила на развалинах? Ответ — в этом глубоком разговоре, который пересекает границы между философией и инженерией.

Момент, определяющий характер: выживший в пепле после краха FTX

**Ведущий: **Давайте вернёмся во времени к тому тревожному моменту. В момент краха FTX рюкзак всё ещё был юным проектом, а вы находились в серьёзной опасности посреди катастрофы. Помню, вы говорили: тогда активы компании были в аккаунтах FTX?

Armani Ferrante**：**Да, это было то самое цифровое число, которое интересует любого предпринимателя. Тогда на FTX у нас было 14,5 млн долларов США — примерно 90% наших активов и обязательств в отчёте. Когда я, находясь в самолёте над равнинами Лиссабона, через прерывистый сигнал и в режиме Wi‑Fi увидел, как сообщения Crypto Twitter продолжают разгораться, ощущение реальности начало рушиться. Если слухи были правдой — а потом выяснилось, что реальность оказалась даже страшнее слухов — то моя компания фактически уже была обречена.

В том самолёте на большой высоте вокруг были и другие люди, пришедшие на те же криптоконференции, и в воздухе стояла тревога. Я невольно поймал себя на экзистенциальных размышлениях. Я задал себе самый фундаментальный вопрос: Armani, кто ты в действительности?

Ты тот, кто сдается и с возмущением обвиняет судьбу, когда приходит разрушительный удар непреодолимой силы, или тот, кто, как бы тяжело ни было впереди, всё равно выбирает копать дальше жизнь, идти до конца и упираться? Управлять заправкой на углу и сталкиваться с экстремальными обстоятельствами — по сути, это одинаково. В тот момент я понял: это мгновение, которое определяет характер. Я выбрал ночь. Когда самолёт вынужденно сел, я был уже готов сражаться до последнего момента.

**Ведущий: **Такая склонность действительно трогает. Но ирония в том, что раньше вы дважды пересекались с Alameda Research (компанией, основанной SBF). Эти «наблюдения на расстоянии вытянутой руки» позволили вам позже воспринимать крах более сложно?

**Armani Ferrante：**Да, это действительно необычное стечение обстоятельств. В 2018 году я только что ушёл из Apple, меня глубоко привлекла открытость экосистемы Ethereum и блокчейна. Alameda набирала людей в Беркли — им нужен был инженер, чтобы строить торговую систему. Я пробыл там три месяца, участвовал в ранней разработке, но довольно быстро понял, что чисто торговый бизнес — не моя страсть: мне было куда ближе построение базовых протоколов и приложений.

Второе пересечение случилось в 2020 году, когда у FTX уже была накопленная база. Тогда они пригласили меня вернуться, чтобы продвигать строительство экосистемы Solana. Я не работал внутри FTX; я писал инфраструктуру для сети Solana — например, фреймворки для разработчиков вроде Anchor на ранних этапах, мультиподписные кошельки и так далее. Solana из древесины — как чистый лист бумаги: она полна инженерных вызовов.

Мне нужно уточнить одну вещь: именно это — то, что я прочувствовал сильнее всего во время краха. Между восприятием реальности и реальной реальностью есть огромная пропасть. Когда Solana упал до 8 долларов, мейнстрим-медиа и соцсети повесили на него ярлык «FTX‑chain» и сделали вывод, что «SBF умер». Но как человек, который знает правду с земли, я понимал, что репозиторий Solana, сеть валидаторов и финансовое состояние FTX — это разные вещи. Мощные ноды в централизованной сети существуют — и они образуют систему, устойчивую к отказам: она не исчезнет из‑за падения одной вечеринки.

Паноптикум и свобода воли: философский фон криптотехнологий

**Ведущий: **Когда вы говорите о том, «кто вы» и о видении компании, вы упоминаете Мишеля Фуко и концепцию «паноптикума». Для CEO с техническим бэкграундом это очень глубокая точка входа. Можете подробнее рассказать, как эта философская метафора повлияла на ваше понимание криптоиндустрии?

Armani Ferrante**：**Изначально паноптикум (паноптикум) — это тюремная модель, которую разработал Джереми Бентам: охрана из центральной башни может наблюдать за всеми камерами, расположенными по кругу, и преступники громко знают, видят ли их в данный момент. Такая несправедливость наблюдения приводит к «самонаблюдению» и дальше.

В цифровую эпоху мы на самом деле живём в постоянно расширяющемся паноптикуме правительства. Большие технологические компании, даже публичные реестры, фиксируют каждую вашу транзакцию и каждое SMS. Если признать, что приватность — это краеугольный камень человеческой свободы, то многие технологии блокчейна, связанные с этим, по сути вводят в заблуждение. Публичные реестры Bitcoin и Ethereum абсолютно прозрачны, и в каком‑то смысле отследить биткоин проще, чем отследить наличные.

**Ведущий: **Тогда вы считаете, что существующие блокчейн‑технологии недостаточно защищают свободу?

**Armani Ferrante：**Категорически нет. Если система оставляет всю вашу финансовую историю на виду у солнца, то она превращается в идеальный инструмент мониторинга. Вот почему я испытываю искреннее уважение к технологиям защиты приватности — например, к нулевым доказательствам (zero‑knowledge proofs), которые использует Zcash.

Когда мы строили рюкзак, мы постоянно думали: мы добавляем кирпичи к этому паноптикуму или, с помощью технических средств, даём людям недорогой инструмент, позволяющий оспаривать власть за контроль? Для обычных людей они не будут массово видеть свои банковские балансы. Наша цель — использовать «атомарность» и «верифицируемость» криптотехнологий, чтобы повышать эффективность, при этом в рамках комплаенса сохранять за человеком контроль над данными и активами. Это не просто написание кода — это перераспределение власти.

**Ведущий: **Эта одержимость «созданием нужной вещи» — это и есть тот «чип на плечах», о котором вы говорили, — тот самый огонёк, который заставляет людей двигаться вперёд?

**Armani Ferrante：**Вообще-то я не привык романтизировать свою борьбу чрезмерно. Если уж говорить о мотивации, то это любовь к самому «созиданию». Я инженер: в продуктах, которые я использую, вижу, как идея превращается из кода в сотни элементов. Крах FTX действительно дал мне шанс доказать себе что-то, но я всегда считал: дело не в нуле на банковском счёте, а в том, удалось ли вам получить достаточно ресурсов, чтобы заниматься более интересными и более влиятельными экспериментами.

Многие откладывают радость в жизни, думая, что сначала нужно заработать достаточно денег и достичь какой‑то вехи, а уже потом начинать по-настоящему жить. Но мышление «отложенной жизни» — корень боли. Сегодня вы можете выбрать тот образ жизни, который вам нравится, быть рядом с интересными людьми, решать сложные задачи. Именно эта мгновенная, процессная удовлетворённость — самое эффективное «питание» против невзгод.

Революция Token化 финансов: от «самодельной банды» к инфраструктуре

**Ведущий: **У вас есть уникальный оптимизм относительно текущей криптоиндустрии, особенно если учитывать, что в 2026 году рыночные настроения не высоки. Как вы думаете, финансы находятся на пороге поворота?

**Armani Ferrante：**Да. Если раньше криптоцикл больше был про повествования, спекуляции и безумие мем‑коинов, то сейчас мы входим в этап «внедрения базовой инфраструктуры». Посмотрите на топ‑институты Уолл‑стрит — например, таких людей, как Ларри Финк: они много говорят об ИИ, но в частных разговорах они гораздо больше ценят Tokenization активов (Tokenization).

Представьте трудности традиционных финансов: если вы покупаете акции компании Apple и расчёты идут через бэкэнд, там задействована крайне сложная цепочка. От брокеров до того, что вы проходите, и до центрального депозитария ценных бумаг (CSD) — каждая ступень сверяет и проверяет всё по очереди. Это приводит к задержкам клиринга T+2 или даже дольше. А в блокчейне мы можем объединить архивирование активов, логику сделок и расчёты по средствам в одну «атомарную операцию». Процесс, который сжимает время deep learning в глобальную конечную машину состояний, высвобождает огромную эффективность капитала.

**Ведущий: **Это и есть ключевая проблема, которую хочет решить рюкзак? Объясните, пожалуйста, обычным пользователям ваш продукт «единый маржинальный счёт».

Armani Ferrante**：**Если совсем просто, то сейчас финансовая система разрознена. Вы держите деньги в банке, покупаете акции у брокера, а криптовалюту — на криптобиржевой платформе. Если вы хотите использовать акции как залог, чтобы заимствовать средства, процесс действительно сложный.

«Единый маржинальный счёт» рюкзака ломает стены между классами активов. Если вы держите качественные Tokenized‑активы (будь то Tokenized UST‑облигации, акции или криптовалюта), вы напрямую используете их как залог и можете заимствовать оборотный капитал без необходимости продавать активы и не триггеря налогооблагаемое событие. В их традиционном мире это высококлассные финансовые услуги, доступные только группе людей с очень высокой чистой стоимостью активов (сверхвысокой чистой стоимостью). А то, что делаем мы, — демократизируем эту услугу: с помощью смарт‑контрактов и движка оценки рисков в реальном времени, чтобы обычные пользователи по всему миру могли пользоваться.

**Ведущий: **Звучит так, будто рюкзак превращается в глобальное, регулируемое супер‑финансовое приложение.

**Armani Ferrante：**Да. Мы не просто делаем торговую площадку: мы используем высокопроизводительную сеть вроде Solana, чтобы заново собрать структуру современного рынка. Высокий TPS Solana (количество транзакций в секунду) — это не только технический показатель; это означает, что мы можем осуществлять управление рисками в реальном времени. В традиционных финансах, если рынок рушится, возможно, понадобится несколько часов или даже дней — и это вызывает цепную реакцию. А на Solana мы можем выполнять хеджирование и расчёты за миллисекунды, что существенно снижает системный риск и позволяет обеспечить более высокую эффективность плеча.

Стратегический разворот и японские возможности: почему выбран Токио?

**Ведущий: **Раз цель — глобальная, почему вы перенесли штаб-квартиру и центр жизни именно в Токио? Когда три года назад вы ушли из Калифорнии, многие не верили в японский крипторынок.

**Armani Ferrante：**Выбор Токио — продуманная стратегическая ставка. В истории криптовалют Япония занимает особое место. Уже в 2017 году более половины всего биткоин‑объёма в мире приходилось на Японию. Хотя из-за хакерских инцидентов в ранние годы регулирование было крайне ужесточено, именно поэтому Япония выстроила очень зрелую и прозрачную регуляторную рамку.

Мы считаем Японию «спящим гигантом». По мере того как правительство Камбоджи чётко обозначает Web3 как часть национальной стратегии, а также на горизонте потенциальные реформы налоговой политики (с 55% до примерно 20%), энергия рынка снова разгорается.

Ещё важнее то, что у японского рынка очень высокие барьеры. Из‑за языковых, культурных и комплаенс‑требований американским регистрирующим организациям (например, Coinbase, Gemini) сложно напрямую «приземлиться» здесь. Для команды вроде Backpack, которая готова глубоко работать на месте и уважать регуляторов, это огромный голубой океан. Мы ищем не просто офис — мы укореняемся здесь, растём вместе с японской финансовой экосистемой.

**Ведущий: **Про регуляцию вы упоминали, что FTX тогда потратила 800 млн долларов США на покупку лицензий, а вы получили похожий набор лицензий за мизерную стоимость. В чём тут секрет?

**Armani Ferrante：**У регулирования нет обходных путей, но есть «преимущество позднего входа». Многие старые торговые платформы столкнулись с проблемой: сначала они несколько лет вели бизнес без регулирования, а потом были вынуждены перейти к комплаенсу. В этот период накапливается огромный массив «комплаенс‑финансов» и архитектурных заплаток: чтобы вычистить эти исторические проблемы, приходится отказаться от попыток возместить затраты — в том числе и от юридических аудитов и издержек.

Backpack был спроектирован по регулируемым стандартам буквально с первого дня. Наши способы хранения (custody), движок рисков, программы по борьбе с отмыванием денег (AML) строились синхронно с архитектурой системы. Кроме того, у нас есть междисциплинарная команда, которая действительно понимает финансы и право. Когда сама ваша система прозрачна и поддаётся аудиту, стоимость общения с регуляторами резко снижается. Мы не завоёвываем доверие «только технической мощью».

Сила культуры: Mad Lads и связка с сообществом

**Ведущий: **Нам нужно поговорить о Mad Lads. Как основатель торговой платформы, вы создали одну из самых влиятельных NFT‑серий на Solana. Тогда это выглядело как хобби «не по делу», а сейчас, похоже, это стало вашим главным активом?

**Armani Ferrante：**Вот что я хочу подчеркнуть: в криптомире «люди» всегда важнее, чем технология.

Для меня NFT по сути — это социальный текст. Независимо от того, в Токио, Нью‑Йорке или Лондоне вы находитесь: если вы в Twitter вывешиваете аватарку Mad Lad или высказываетесь в Discord, вы сразу находите группу людей со схожими ценностями. Mad Lads выражает дух «не сдаваться» — это культурный символ того, как сообщество Solana продолжает строить даже в самой тёмной обстановке.

Эта новая культура даёт рюкзаку огромную лояльность. На разных этапах вам нужно не только пользователей, а «драйв» — те, кто понимает ваше видение и готов вместе с вами итеративно развивать продукт. Mad Lads дал нам чувство идентичности. Когда мы строим продукт, мы всегда знаем, для кого именно служим.

**Ведущий: **Такое превращение культуры в продукт действительно редкость. В конце интервью: какие советы вы бы дали тем строителям, которые сейчас сражаются на рынке в 2026 году?

Armani Ferrante**：**Сохраняйте оптимизм, сохраняйте любопытство. И самое важное: делайте то, что действительно вас зажигает.

Криптоиндустрия похожа на огромную лабораторию на ранней стадии. В ней бывают и взрывные росты, и такие катастрофические провалы, как у FTX. Но помните: эволюция базовой технологии не подчиняется личной воле. Tokenization, децентрализация, личный суверенитет — эти большие тренды необратимы.

2026 год всё ещё будет лучшим временем для строительства. Если вы, как мы, продолжите выбирать строить даже под угрозой обнуления баланса активов, вы увидите: самое завораживающее в этой отрасли заключается не в контуре ценового графика, а в том, что мы своими руками участвуем в создании будущей глобальной инфраструктуры. Не откладывайте свою жизнь ради достижения какого‑то эфемерного «мильного камня» — начинайте строить сейчас, начинайте жить сейчас.

**Ведущий: **Спасибо, Armani. Ваша энергия и романтизм по отношению к инженерии очень заразительны. Спасибо, что в это полное неопределённости время вы поддержали в нас такую твёрдую уверенность.

**Armani Ferrante：**Спасибо. Будущее принадлежит тем, кто строит.