Увеличение спекулятивных сделок в начальный период листинга, выявленное в сокращающемся спекулятивном рынке

Несмотря на сокращение рынка SPAC в финансовых рынках, было обнаружено увеличение спекулятивных сделок на ранних этапах листинга. Финансовая инспекция подчеркнула основную характеристику SPAC — как «пустышки», не ведущей реальный бизнес, — что вызывает резкие колебания цен на начальном этапе листинга, не связанные с реальной стоимостью компании, и носит спекулятивный характер. Указанное явление возникло именно в этом контексте.

Изначально SPAC — это фиктивная компания, созданная брокерскими фирмами для привлечения инвестиций с целью косвенного выхода на биржу непубличных компаний. Основная функция — помочь компаниям выйти на фондовый рынок через слияние и поглощение, однако в последнее время количество новых листингов и объемы публичных привлечений снизились, рынок сокращается. В прошлом году объем публичных привлечений через SPAC составил 270,4 миллиарда вон, что на примерно 30% меньше по сравнению с предыдущим годом, и доля на общем рынке публичных размещений значительно снизилась.

Эффективность слияний также заметно ухудшилась. В прошлом году число успешных слияний через SPAC резко снизилось до 38,5%, а случаев выхода с рынка из-за неудачных слияний — до 24. В этом контексте только волатильность цен на начальном этапе листинга продолжает расширяться. Аналитики считают, что хотя стартовая цена публичного размещения обычно составляет около 2000 вон, в день листинга происходят значительные колебания, и цены резко меняются, доминируют спекулятивные сделки.

Финансовая инспекция подчеркнула, что цена акций SPAC должна оставаться на уровне первоначальной цены размещения, и недавние резкие колебания считаются аномальными. Также, поскольку после слияния цена остается низкой, было высказано мнение о необходимости регулировать деятельность SPAC в условиях, сходных с обычным публичным размещением. В связи с этим, финансовая инспекция заявила о намерении разработать будущие меры по совершенствованию системы и периодически информировать инвесторов о рисках.

Хотя в краткосрочной перспективе рынок SPAC демонстрирует рост спекулятивных сделок, благодаря усилению регулирования со стороны финансовых органов в долгосрочной перспективе он может стать более стабильным каналом финансирования. Особое внимание уделяется тому, чтобы инвесторы полностью понимали особенности SPAC и проявляли осторожность при участии.