Растут вероятности повышения процентных ставок Банком 🇯🇵 #اليابان в заметной степени, однако почти никто этого не замечает.

Наблюдатели Банка Японии сейчас оценивают вероятность около 37% повышения ставки к апрелю, тогда как в январе она составляла всего около 15%. Также рынки закладывают повышение примерно на 25 базисных пунктов к июлю, с вероятностью до 90% второго повышения до декабря. Ожидается, что губернатор Казуо Уэда в четверг оставит ставки без изменений, однако может намекнуть, что курс нормализации денежно-кредитной политики всё ещё продолжается.

Япония является крупнейшим иностранным держателем казначейских облигаций США. Когда Банк Японии повышает ставки, японские государственные облигации становятся более привлекательными по сравнению с американским долгом. В результате капиталы возвращаются в Японию, что создает давление на продажу казначейских облигаций США в тот момент, когда США особенно нуждаются в покупателях для финансирования дефицита, превышающего 2 триллиона долларов.

В последний раз Банк Японии удивил рынки повышением ставки в июле 2024 года, когда мировые рынки пережили резкую волну распродаж. Тогда начался разворот так называемой ( торговли по разнице ставок в иенах ), при которой инвесторы занимают недорогую иену для покупки активов с более высокой доходностью. Триллионы долларов финансовых позиций с кредитным плечом основаны на предположении, что японские ставки останутся близки к нулю.

Теперь к этому добавляется шок цен на нефть. Япония импортирует практически всю свою нефть с Ближнего Востока. Рост стоимости нефти Brent до около 106 долларов увеличивает инфляционное давление, что дает Банку Японии дополнительный повод для повышения ставки и одновременно угрожает росту, необходимому японской экономике — это ставит политиков в ситуацию, похожую на ловушку.

Если Банк Японии продолжит нормализацию своей денежно-кредитной политики при условии, что Федеральная резервная система США останется ограниченной своими внутренними условиями, может возникнуть расхождение в политике, которое дестабилизирует глобальные потоки капитала.

Поэтому на этой неделе стоит внимательно следить за Японией... $BTC $BTC