Продажи Cisco (NASDAQ:CSCO) за четвертый квартал 2025 года превзошли оценки аналитиков, но акции упали

Cisco (NASDAQ:CSCO) превзошла ожидания Уолл-стрит по выручке в четвертом квартале 2025 года, увеличив продажи на 9,7% по сравнению с прошлым годом до 15,35 миллиарда долларов. Прогноз на следующий квартал был оптимистичным — 15,5 миллиарда долларов в среднем, что на 2,2% выше оценок аналитиков. Чистая прибыль по не-GAAP составила 1,04 доллара на акцию, что на 1,7% выше консенсус-прогнозов аналитиков.

Стоит ли сейчас покупать акции Cisco? Узнайте в нашем полном аналитическом отчете.

Основные показатели Cisco (CSCO) за четвертый квартал 2025 года:

**Выручка:** 15,35 миллиарда долларов против оценки аналитиков 15,12 миллиарда долларов (рост на 9,7% год к году, перевыполнение на 1,5%)

**Скорректированная прибыль на акцию (EPS):** 1,04 доллара против оценки 1,02 доллара (перевыполнение на 1,7%)

**Прогноз по скорректированной валовой марже за первый квартал** — 66,0% в среднем (промах)

**Прогноз по скорректированному EPS за первый квартал** — 1,03 доллара в среднем (в соответствии с ожиданиями)

**Операционная маржа:** 24,6%, по сравнению с 22,3% в аналогичном квартале прошлого года

**Маржа свободного денежного потока:** 10%, по сравнению с 14,5% в аналогичном квартале прошлого года

**Рыночная капитализация:** 340,9 миллиарда долларов

“Сильный второй квартал и первую половину финансового 2026 года демонстрируют мощь нашего портфеля и фундаментальную роль, которую мы продолжаем играть в соединении и защите клиентов в быстро меняющемся мире,” — заявил Чак Роббинс, председатель и генеральный директор Cisco.

Обзор компании

Основана в 1984 году супругами, которые хотели, чтобы компьютеры в Стэнфорде могли общаться с компьютерами в Калифорнийском университете в Беркли. Cisco (NASDAQ:CSCO) разрабатывает и продает сетевое оборудование, решения по безопасности и инструменты для совместной работы, которые помогают бизнесам соединять свои системы и обеспечивать безопасность цифровых операций.

Рост выручки

Анализ долгосрочной эффективности компании может дать подсказки о ее качестве. Любой бизнес может добиться краткосрочного успеха, но топ-компании растут годами.

За последние 12 месяцев выручка Cisco составила 59,05 миллиарда долларов, что делает ее гигантом в секторе бизнес-услуг и дает преимущества за счет масштабов, позволяя ей лучше распределять фиксированные издержки и предлагать более низкие цены. Однако масштаб — это палка о двух концах, поскольку сложнее найти дополнительный рост после проникновения на большинство рынков. Для увеличения продаж Cisco, вероятно, придется корректировать цены, запускать новые продукты или расширяться на зарубежных рынках.

Как видно ниже, продажи Cisco росли со среднегодовым темпом 4,2% за последние пять лет. Это показывает, что компания не смогла значительно стимулировать спрос, что усложняет наш анализ.

Квартальная выручка Cisco

Мы в StockStory делаем основной упор на долгосрочный рост, но в секторе бизнес-услуг пятилетний исторический обзор может не учитывать недавние инновации или разрушительные тренды отрасли. Недавние показатели Cisco показывают замедление спроса, поскольку ее годовой рост выручки за последние два года составил 1,6%, что ниже пятилетней тенденции. Мы настороженно относимся к снижению темпов роста в секторе, так как это может свидетельствовать о смене потребительских предпочтений при низких издержках переключения.

Продолжение истории  

Годовой рост выручки Cisco

В этом квартале Cisco зафиксировала годовой рост выручки на уровне 9,7%, а ее 15,35 миллиарда долларов превысили оценки Уолл-стрит на 1,5%. Руководство компании прогнозирует рост продаж на следующий квартал на 9,5% по сравнению с прошлым годом.

Дальше, аналитики ожидают, что выручка за следующие 12 месяцев вырастет на 5,3%, что лучше, чем за последние два года. Этот прогноз выше среднего по сектору и указывает на то, что новые продукты и услуги компании будут способствовать улучшению показателей.

Книга 1999 года “Gorilla Game” предсказала доминацию Microsoft и Apple в технологическом секторе еще до событий. Ее тезис? Раннее выявление победителей платформ. Сегодня компании, внедряющие генеративный ИИ в корпоративное программное обеспечение, становятся новыми “гориллами”. Это прибыльная, быстрорастущая акция в сфере корпоративных решений, которая уже использует волну автоматизации и стремится захватить рынок генеративного ИИ.

Операционная маржа

Операционная маржа — важный показатель прибыльности, показывающий долю выручки, остающуюся после учета всех основных расходов — от стоимости товаров до рекламы и зарплат. Она также полезна для сравнения прибыльности компаний с разным уровнем долга и налоговых ставок, поскольку исключает проценты и налоги.

За последние пять лет Cisco демонстрировала отличную прибыльность, показывая среднюю операционную маржу 24,4%.

Анализируя тренд прибыльности, можно заметить, что операционная маржа Cisco снизилась на 4,3 процентных пункта за последние пять лет. Это вызывает вопросы о структуре расходов компании, поскольку рост выручки должен был дать ей преимущества за счет масштабов, что должно было привести к лучшей экономии и прибыльности.

Операционная маржа Cisco за последние 12 месяцев (GAAP)

В этом квартале Cisco получила операционную маржу 24,6%, что на 2,4 процентных пункта выше по сравнению с прошлым годом. Этот рост — положительный сигнал, показывающий повышение эффективности.

Прибыль на акцию

Тенденции выручки объясняют исторический рост компании, но долгосрочные изменения в прибыли на акцию (EPS) показывают прибыльность этого роста — например, компания могла бы завышать продажи за счет чрезмерных затрат на рекламу и промоакции.

За последние пять лет рост EPS Cisco был скромным — всего 4,9% в год, что совпадает с динамикой выручки. Это говорит о том, что компания сохраняла прибыльность на акцию при расширении.

EPS Cisco за последние 12 месяцев (не-GAAP)

Как и с выручкой, мы анализируем EPS за более короткий период, чтобы выявить новые тенденции или развитие бизнеса.

За два последних года EPS Cisco снизился на 1,6%, что свидетельствует о продолжительном недоисполнении. Эти результаты плохи вне зависимости от анализа.

В четвертом квартале Cisco отчиталась о скорректированном EPS 1,04 доллара, что выше 0,94 доллара за аналогичный квартал прошлого года. Этот показатель превзошел ожидания аналитиков на 1,7%. В течение следующих 12 месяцев ожидается рост полного годового EPS до 3,99 долларов на 7,1%.

Ключевые выводы по результатам Cisco за четвертый квартал

Выручка и EPS за квартал превзошли ожидания. Также приятно видеть, что руководство Cisco повысило прогноз по выручке на следующий квартал выше ожиданий аналитиков. С другой стороны, прогноз по валовой марже на следующий квартал оказался ниже. В целом, отчет получился смешанным. Инвесторы, вероятно, ожидали большего, и акции упали на 5,5% сразу после публикации — до 80,92 доллара.

Является ли Cisco привлекательной инвестицией сейчас? Мы считаем, что последний квартал — лишь часть более широкой картины качества бизнеса. Качество в сочетании с оценкой помогает определить, стоит ли покупать акции. Об этом мы рассказываем в нашем полном аналитическом отчете, который доступен бесплатно.