Догмы Биткоина под давлением: Куда течет умный капитал?

Номера спотовых ETF на Биткойн и Эфириум вызывают ожесточённые дебаты на рынке. За последние недели из этих фондов вышло примерно 3,8 миллиарда долларов — самое большое количество за почти год. Но самое поразительное — это не то, что уходит, а куда оно направляется. Догмы, поддерживавшие идею Биткойна как цифрового золота, начинают подвергаться серьёзным сомнениям.

Вывод капитала из спотовых ETF достигает максимума за почти год

Особенно заметны ситуации с IBIT и FBTC. Оба фонда испытывают сокращение капитала, в то время как цена BTC колеблется между критическими техническими уровнями сопротивления. При текущей цене около 63,6 тысяч долларов (снижение на 6,06% за 24 часа) способность пробить верхние уровни значительно снизилась. Аналитики указывают, что пробой поддержки может привести к тестам в районе 50 тысяч долларов.

Возникает очевидный вопрос: рынок отвергает традиционную нарративу или просто консолидирует позиции? Данные показывают, что ситуация сложнее, чем простое отторжение.

Переключение капитала: куда мигрируют инвесторы?

Капитал не исчез из криптоэкосистемы — он перераспределяется. Пока IBIT и FBTC испытывают отток, ETF на Solana привлекли примерно 14 миллионов долларов за последние периоды. XRP, торгующийся по 1,31 доллара, тихо привлекает внимание институциональных инвесторов. А Solana (SOL) демонстрирует объём за 24 часа в 73,22 миллиона долларов, что свидетельствует о значительном движении.

Эта миграция отражает стратегические изменения: институты не паникуют, а проявляют избирательность. Спекуляции переместились на рынки прогнозов. Платежи перешли в стейблкоины. А что осталось у Биткойна? Похоже, это актив для долгосрочного ожидания.

Старые догмы о Биткойне подвергаются сомнению

Концепция Биткойна как «цифрового золота» — защиты от инфляции — недавно не подтвердилась. Золото росло, в то время как BTC застыл. Этот разрыв символизирует разрушение одного из фундаментальных догм, которым руководствовались инвесторы годами.

Наратив «BTC всегда растёт» исчезает на фоне реальности рынка. Догмы, поддерживавшие безусловное доверие к Биткойну, требуют переоценки. Актив больше не работает автоматически, как раньше.

Институции переосмысливают портфели в условиях сокращающейся ликвидности

Институциональные инвесторы проводят аккуратную ребалансировку портфелей. Паники нет, но заметна осторожность. Ликвидность на исходе. Настроение остаётся негативным. Ethereum, упавший за 24 часа на 9,07% (торгуется по 1,86 тысячи долларов), также испытывает давление, затрагивая множество активов.

Эта институциональная переустановка не означает отказ от криптовалют, а скорее признание того, что старые догмы должны сосуществовать с новыми рыночными реалиями.

Что ждёт впереди

Инвесторы ищут рост там, где всё ещё есть реальные движения. Альткоины с конкретной полезностью набирают популярность. Безусловное доминирование Биткойна постепенно ослабевает, но не происходит резкого краха.

Это не обязательно конец Биткойна, скорее — завершение эпохи, когда догмы были безоговорочными. Остаётся вопрос: временная ли это коррекция перед следующим циклом роста или мы действительно вступаем в период, когда Биткойн делит сцену с другими валидными нарративами?