Как капитуляция медвежьего рынка отражает 2022 год: чтение сигналов NRPL

Текущий медвежий рынок повторяет знакомый сценарий 2022 года, согласно анализу on-chain, опубликованному Looknode. Чтобы понять эту параллель, необходимо рассмотреть, как ключевые метрики отклоняются от ценового движения и что это отклонение говорит о дне рынка. Индикатор чистой реализованной прибыли/убытка (NRPL), который отслеживает совокупную прибыль и убытки, зафиксированные участниками рынка, стал важным инструментом для интерпретации этого цикла.

Индикатор NRPL: расшифровка рыночных расхождений

Во время пика бычьего рынка 2021 года NRPL начал отклоняться от ценовых движений, сигнализируя о ослаблении притока капитала и ускорении ликвидации позиций. Этот показатель фиксирует моменты, когда держатели реализуют убытки на блокчейне, отражая эмоциональное состояние рынка. Когда индикатор погружается в глубокую отрицательную зону, это свидетельствует о панической распродаже и сосредоточенном фиксировании убытков. Важно отметить, что NRPL не движется синхронно с ценой; он отстает или опережает ее в зависимости от психологии рынка и скорости вынужденной капитуляции.

Стратегия 2022 года: когда достигается пик давления на продажу

В течение 2022 года NRPL оставался в отрицательной зоне, прерываемой так называемыми «ускоренными падениями» — моментами, когда фиксация убытков усиливалась быстро. Эти эпизоды отражали не только снижение цен, но и вымывание убыточных позиций. Ключевым моментом стал 4 квартал 2022 года: дно рынка не совпало с минимальными значениями NRPL. Вместо этого цены достигли новых минимумов, в то время как индикатор показывал признаки стабилизации — ослабление агрессивной распродажи и очистка наиболее уязвимых держателей. Это расхождение стало настоящим сигналом капитуляции.

Современный медвежий цикл: отражение прошлых моделей

Перенесемся к текущему медвежьему рынку, и структурные параллели очевидны. Индикатор NRPL снова погрузился в глубокую отрицательную зону, и быстрые падения в фиксации убытков происходят — что говорит о возможном повторении истории. Однако скорость этого цикла отличается от траектории 2022 года. Фиксация убытков более концентрирована и быстрая, что может сократить временные рамки капитуляции.

Финальный сигнал дна: что наблюдать

Исторически, экстремальные отрицательные значения NRPL сами по себе не означают дно рынка. Важный сигнал появляется, когда снижается импульс падения — то есть, когда цены достигают новых минимумов, но индикатор не достигает новых отрицательных экстремумов. Такое расхождение свидетельствует об исчерпании давления распродажи и указывает на приближение эмоционального дна рынка. Чтобы медвежий цикл сформировал устойчивый уровень, нужно наблюдать, продолжится ли агрессивная фиксация убытков или держатели начнут сопротивляться капитуляции по мере стабилизации цен.