Конец ультразвуционных денег? Как Dencun преобразил экономику Ethereum

2026-02-27 02:11:18

Генерация тезисов в процессе

Обновление Dencun в Ethereum полностью изменило нарратив ультрасоничных денег, которые годами обещали дефляционное будущее для ETH. То, что когда-то было ясным видением «ультра-здоровой» валюты, теперь сталкивается с техническими вызовами, вынуждающими переосмыслить долгосрочную жизнеспособность этой модели.

Первоначальное обещание ультрасоничных денег

Концепция ультрасоничных денег Ethereum основывалась на идее, что сеть может превосходить традиционные твердые деньги, даже по сравнению с Bitcoin. Стратегия была ясной: с помощью технических изменений, таких как EIP-1559 и The Merge, планировалось постепенно сокращать предложение ETH. После перехода на Proof-of-Stake в 2022 году эта идея казалась правильной, и токен даже показывал периоды дефляции в общем объеме предложения.

Однако техническая реальность оказалась сложнее. Последующие обновления внесли переменные, усложняющие ожидаемый дефляционный механизм.

Dencun: когда масштаб меняет правила игры

Обновление Dencun значительно изменило динамику, поддерживавшую нарратив ультрасоничных денег. Снизив значительно издержки транзакций и уменьшив скорость потребления ETH в сети, обновление сделало транзакции более доступными для пользователей, но за цену: разрыв между активностью сети и механизмом сжигания токенов.

Это разделение оказало решающее влияние. Теперь, даже при высокой активности сети, сжигание ETH не увеличивается пропорционально. В результате для поддержания уровня дефляции, ранее достижимого, требуется значительно большая активность сети. Это превратило Ethereum обратно в инфляционную сеть, усложняя основной аргумент, лежащий в основе обещания ультрасоничных денег.

Текущая дилемма

По данным CryptoQuants, это преобразование вызвало глубокие дебаты в сообществе. При обращении в 120 692 268 ETH и общем предложении в 120 693 508, реальность такова, что сеть сталкивается с совершенно иной динамикой, чем изначально предполагалось.

Обещание ультрасоничных денег заключалось в будущем, где Ethereum станет все более редкой валютой. Однако Dencun показал, что цели масштабируемости и требования к удобству использования могут конфликтовать с дефляционными механизмами. Выбор между низкими тарифами для пользователей и устойчивой дефляцией — дилемма, решение которой пока не очевидно в техническом горизонте Ethereum.

ETH-5,1%

BTC-2,88%

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .