Платина против золота: какой драгоценный металл действительно окупится в 2026 году?

По крайней мере с середины 2025 года у инвесторов возникает новый острый вопрос: дороже ли платина золота — и если да, стоит ли вкладывать в более дешевый драгоценный металл? Ответ удивит. Хотя сейчас платина действительно торгуется дешевле золота, при более внимательном анализе открываются совершенно иные возможности и риски. В то время как цена золота с более чем 4850 USD за тройскую унцию в феврале 2026 года значительно выше, платина за последние месяцы демонстрировала совершенно другую динамику — ралли более чем на 200%. Что должны знать инвесторы.

Значительный ценовой разрыв между платиной и золотом

Тот, кто задается вопросом, дороже ли платина золота, получает ясный ответ: нет. С началом февраля 2026 года платина торгуется примерно по 2045 USD за тройскую унцию, значительно ниже ценника на золото — около 4850 USD. Абсолютный ценовой разрыв при этом увеличился до более чем 2700 USD за унцию — исторический рекорд. Особенно интересно: так было не всегда. В 2014 году платина с ценой более 1500 USD за унцию значительно превышала тогдашний ценник на золото.

Это развитие вызывает вопросы о оценке. Так называемый платина-золото-коэффициент — отношение цены платины к цене золота — сейчас ниже 0,42, что не достигалось с 2011 года. Более десяти лет платина была недооценена по сравнению с золотом. Но именно эта экстремальная дивергенция может стать интересной для инвесторов.

Почему цены так расходятся: спрос и структура рынка

Чтобы понять, почему платина, несмотря на свою редкость, так значительно дешевле золота, нужно проанализировать фундаментальные различия этих рынков. Золото в основном торгуется как чистый инвестиционный актив — спрос на него относительно стабилен и поддерживается финансовой неопределенностью. Платина — гибрид: она выступает и как инвестиционный инструмент, и как промышленный материал.

Эта двойственная природа объясняет бурную историю платинового рынка. Пока золото с 2019 года бьет рекорды — пик пришелся на конец января 2026 года, превысив 5500 USD — платина долгое время колебалась около отметки в 1000 USD. Основная причина — слабость автомобильной промышленности. Платина в основном используется в дизельных катализаторах, спрос на которые в последние годы сокращался. Но с середины 2025 года начался неожиданный разворот.

Впечатляющее ралли: 200 процентов за несколько месяцев

Ценовая динамика платин с июня 2025 года напоминает американские горки. Цена взлетела с чуть менее 900 USD до нового рекордного уровня в 2925 USD 26 января 2026 года — рост более чем на 200% за несколько месяцев. Такое стремительное движение основано на сочетании нескольких факторов:

Проблемы предложения: Южная Африка, поставляющая около 70–80% мировой продукции платины, столкнулась с серьезными трудностями. Производство шахт в 2025 году снизилось на 5% и достигло минимальных за пять лет показателей. Это привело к третьему подряд году дефицита с оценочной недостающей добычей в 692 000 унций.

Экстремальный физический дефицит: Рост арендных ставок и сильная обратная кривая на лондонском внебиржевом рынке (OTC) — признаки острой нехватки. Объем рынка — около 73 500 контрактов NYMEX (эквивалент примерно 8,3 млрд USD) — значительно меньше, чем у золота, где оборот превышает 200 млрд USD.

Геополитические и макроэкономические факторы: Торговые конфликты, пошлины США, напряженность между США и Ираном, слабый доллар — все это поднимало цены на сырье. Особенно важно: после резкого роста золота инвесторы искали более дешевые драгоценные металлы и обнаружили платину.

Устойчивый спрос: спрос на слитки и монеты оставался высоким, приток ETF был значительным, а общие инвестиции в платину в 2025 году выросли на впечатляющие 47%.

Эта совокупность факторов привела к взрыву цен, но волатильность выявила и структурные слабости рынка.

Экстремальная волатильность как сигнал тревоги

Коррекция после пика показала уязвимость неликвидного рынка платины. За всего шесть торговых дней цена упала на 35,7%, достигнув 1882 USD, а затем почти на 20% восстановилась на следующий день. Такие колебания практически невозможны на рынке золота. Они иллюстрируют фундаментальную проблему: низкая ликвидность усиливает как рост, так и падение цен. Для консервативных инвесторов это — значительный риск.

Платина против золота: прогноз на 2026 год

По данным World Platinum Investment Council (WPIC), ситуация на рынке в 2026 году должна нормализоваться. В этом году ожидается почти сбалансированное соотношение спроса и предложения: предложение — 7404 koz, спрос — 7385 koz. Общий объем предложения вырастет примерно на 4%, а спрос снизится на 6% — в основном из-за ожидаемых чистых оттоков в инвестиционном секторе, поскольку инвесторы ETF могут зафиксировать прибыль при росте цен.

Разные аналитики дают значительно разные прогнозы цен на платину:

• Heraeus Precious Metals: 1300–1800 USD
• Bank of America Securities: 2450 USD
• Commerzbank: 1800 USD

Этот широкий диапазон подчеркивает неопределенность. Но есть и оптимистичный взгляд: WPIC ожидает, что после 2026 года снова возникнут дефициты — как минимум до 2029 года. Водородная экономика может потребовать дополнительно 875 000–900 000 унций в год, что усилит долгосрочные дефициты.

Возможности и риски для разных типов инвесторов

Для активных трейдеров: Повышенная волатильность создает множество торговых сценариев. Инструменты вроде CFD или фьючерсов позволяют спекулировать в обе стороны. Хорошая стратегия — трендовая с использованием скользящих средних (10 и 30 периодов). Важна строгая система риск-менеджмента — максимум 1–2% капитала на сделку, стоп-лоссы и ограничение убытков. Например: при капитале 10 000 евро и риске 1% (100 евро) с стоп-лоссом на 2% ниже входа и плечом 5x позицию можно открыть максимум на 1000 евро.

Для консервативных инвесторов: Платина может служить дополнением к портфелю, поскольку обладает собственной динамикой спроса и предложения и иногда движется против акций. Особенно в портфелях с американскими акциями платина может выступать как хедж. Для этого подходят ETC, ETF или физическая платина.

Критический вопрос: Дороже ли платина золота — важный вопрос для распределения активов? Простого ответа «нет» недостаточно. Цена за унцию — лишь один аспект. Важнее роли обоих металлов: золото — защита от инфляции и стабильное средство сбережения, платина — бенефициар структурных дефицитов и промышленного спроса на «зеленые» технологии.

На что обращать внимание инвесторам в ближайшие месяцы

Ключевую роль продолжает играть денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы. Гавиные сигналы и назначение Кевина Уорша на пост председателя ФРС указывают на замедление снижения ставок — это поддержит доллар и может оказать давление на платину (и золото).

Также стоит следить за рисками замещения. При сильном росте цен на платину автопроизводители могут перейти на палладий, что снизит спрос.

Структурный дефицит предложения остается важным фактором поддержки. Производственные потери в Южной Африке не будут быстро устранены, что теоретически ограничит снижение цен.

Для инвесторов в платину важно отслеживать ставки аренды — они служат ранним индикатором рыночных напряжений и будущих ценовых движений.

Итог: дороже ли платина золота? Неправильный вопрос

Ответ на вопрос, дороже ли платина золота, прост: сейчас — нет. Более важный вопрос — какая металл подходит под мою инвестиционную стратегию и уровень риска? Золото — стабильность и долгосрочная защита от инфляции. Платина — волатильность, спекулятивный потенциал и возможность выиграть от структурного дефицита. В 2026 году именно эта дивергенция может создать возможности для разных типов инвесторов.