"Вторая Правда" За Крушением Luna: Побег Jane Street Перед Падением в Бездну

В мае 2022 года за 72 часа исчезло 40 миллиардов долларов. Это было самое разрушительное крах в истории криптовалют. UST, ранее хвалённый как “жемчужина алгоритмических стейблкоинов”, рухнул с 1 доллара почти до нуля всего за несколько дней; Luna, с рыночной капитализацией почти 40 миллиардов долларов, снизилась с пика в 116 долларов почти до нуля. Миллионы обычных инвесторов потеряли все свои сбережения в начале того лета. Они постоянно обновляли страницы, уставившись в постоянно падающие графики свечей, не понимая, что происходит и что делать. Официальное объяснение быстро было озвучено: сбой алгоритма, Do Kwon солгал, и рынок сам рухнул. Большинство приняло этот ответ, считая катастрофу “ещё одним уроком в мире криптовалют” и продолжили свою жизнь. Это объяснение оставалось неизменным почти четыре года. До 23 февраля 2026 года, когда Тодд Снайдер, управляющий ликвидацией банкротств Terraform Labs, подал иск в федеральный суд Манхэттена. Jane Street, крупнейший в мире таинственный и прибыльный квантовый торговый гигант, неожиданно стал центром внимания. Вопрос, молчавший последние четыре года, получил новый ответ. Группа Тайных Бесед Jane Street и LUNA Чтобы понять всю серьёзность обвинений, сначала нужно знать, кто обвиняемый. Для большинства пользователей криптовалют Jane Street — чужое имя. Но на Уолл-стрит это легенда — компания, сознательно скрывающаяся за кулисами, но тихо ставшая одним из важнейших игроков на глобальных финансовых рынках. С 1999 по 2000 год три бывших трейдера Susquehanna — Тим Рейнольдс, Роберт Граниери и Майкл Дженкинс — вместе с разработчиком программного обеспечения IBM Марком Герштейном основали Jane Street в небольшом офисе без окон в Нью-Йорке. Изначально они занимались арбитражем ADR, что было скрытной деятельностью, почти не привлекавшей внимания. Однако позже они переключились на нишевый рынок — ETF — и сделали его своей основной ареной. Эта ставка всё изменила. Сегодня Jane Street — один из крупнейших маркет-мейкеров в мире, действующий в 45 странах и более чем в 200 биржах. Она контролирует около 24% первичного рынка для ETF, котирующихся в США, с месячным объёмом торгов в 2 триллиона долларов. В 2024 году её чистый торговый доход достиг 20,5 миллиарда долларов, превзойдя Bank of America и сравнявшись с Goldman Sachs. Во втором квартале 2025 года её квартальный чистый доход от торгов достиг рекордных 10,1 миллиарда долларов, а чистая прибыль — 6,9 миллиарда, побив все квартальные рекорды крупнейших инвестиционных банков Уолл-стрит. С 3000 сотрудниками, без CEO, без традиционной иерархии, все сотрудники получают зарплату, основанную на общем доходе компании, — Jane Street описывает себя как “компанию-головоломку”, а внешние — как “анархичное сообщество” — плоское, загадочное и почти полностью закрытое для СМИ. Список бывших сотрудников включает известную фигуру: SBF, присоединившегося к Jane Street после выпуска из MIT в 2014 году, где он развивал свою интуицию трейдера в течение трёх лет, а затем ушёл в 2017 году, чтобы основать Alameda Research и FTX. Люди, которых подготовила эта компания, кардинально изменили лицо мира криптовалют, в любой его интерпретации. Сегодня эта компания, славящаяся “скрытностью, точностью и поддержкой информационного преимущества”, сталкивается с множеством проблем. Основные обвинения исходят из приватного чата под названием “Bryce’s Secret”. Основатель — Bryce Pratt, сотрудник Jane Street. Перед присоединением к компании он был стажёром в Terraform, но его старые связи остались нетронутыми, и он получил доступ к обеим сторонам. В феврале 2022 года Pratt добавил своих бывших коллег в этот приватный канал, создав канал связи между внутренней деятельностью Terraform и Jane Street, где инженеры-программисты и руководитель отдела развития бизнеса Terraform были связаны с другой стороны. Обвинение утверждает, что именно через этот канал Jane Street узнала о планах Terraform тайно вывести деньги из фонда ликвидности Curve — решение, которое ещё не было публично объявлено. В 17:44 7 мая, всего за 10 минут после того, как Terraform Labs тихо вывела 150 миллионов долларов в криптовалюте (UST) из фонда Curve 3pool, связанный с Jane Street кошелёк также снял 85 миллионов долларов в UST — крупнейшую сделку в истории фонда. 9 мая доллар США упал до 0,8 доллара, и признаки краха были очевидны. В этот момент Pratt отправил сообщение Do Kwon и группе Terraform в чат, предложив, чтобы Jane Street могла рассмотреть “покупку Luna с существенной скидкой”. Зарабатывая на мелких инвесторах, они также использовали шанс спасти активы от полного уничтожения. Помимо Pratt, в иске упомянуты другие обвиняемые: соучредитель Jane Street Роберт Граниери, единственный из четверых основателей, оставшийся в компании, и сотрудник Майкл Хуанг. В иске используются положения Закона о товарных сделках и Закона о ценных бумагах, предъявляются обвинения в мошенничестве и незаконном обогащении, требуют суда присяжных и возмещения убытков, а также возврата всей полученной прибыли. Bloomberg цитирует ключевое заявление из иска: действия Jane Street позволили им “скрыть сотни миллионов долларов потенциальных рисков за несколько часов до краха экосистемы Terraform”. Взлётные сделки и ещё более тёмные стороны Иск против Jane Street — не исключение. Два месяца назад тот же ликвидатор активов, Тодд Снайдер, подал иск против Jump Trading, соучредителя Уильяма ДиСомму и бывшего председателя Jump Crypto Канавы Карии в федеральный суд Иллинойса на сумму 4 миллиарда долларов. История Jump, в некотором смысле, даже шокирует больше, чем история Jane Street. Иск раскрывает ранее неизвестную картину: ещё в мае 2021 года, когда UST впервые пережила кризис, Jump тайно приобрела около 20 миллионов долларов UST, стабилизировав цену на уровне 1 доллара. Затем общественность поверила в созданную историю о алгоритмических стейблкоинах; что алгоритм работает эффективно, а система способна к самовосстановлению. Terraform использовала это, чтобы уклониться от регулирования, а Jump купила более 61 миллиона токенов Luna по цене 0,40 доллара за токен, тогда как рыночная цена составляла около 90 долларов — скидка более 99%. После этого Jump продала эти токены, получив, по оценкам, прибыль в 1,28 миллиарда долларов. Во время последнего краха в мае 2022 года, силы защиты Luna перевели почти 50 000 биткоинов (около 1,5 миллиарда долларов) на Jump без письменного соглашения, якобы для стабилизации рынка. Конечный пункт назначения этих биткоинов остаётся неизвестным, и в иске прямо указано: “Неясно, обогатилась ли Jump на этой сделке”. Примечательно, что ДиСомма и Кария многократно использовали пятую поправку Конституции, чтобы отказаться отвечать на вопросы SEC в рамках расследований. Дочерняя компания Jump, Tai Mo Shan, согласилась с SEC на выплату 123 миллиона долларов в 2024 году, признав, что “обманула инвесторов”. Сам Кария в тот же год ушёл с поста председателя Jump Crypto, сославшись на расследование CFTC. Более того, по версии иска Jane Street, именно через каналы Jump компания получила доступ к некоторой “секретной информации”. Эти два дела связаны невидимой нитью. Но история ещё не завершена Реакция Jane Street была очень резкой: это “отчаянный иск”, “открытая попытка выжать деньги из компаний”. Они заявили, что убытки инвесторов Terra и Luna вызваны “мошенничеством на миллиарды долларов”, устроенным самим Do Kwon и руководством Terraform, и намерены бороться. Это заявление — правда. Do Kwon признан виновным в мошенничестве и приговорён к 15 годам тюремного заключения; Terraform пришлось выплатить штраф в 4,47 миллиарда долларов. Крах Luna был предсказан из-за её механизма: алгоритмические стейблкоины по сути — системы, требующие постоянных покупок и доверия для поддержания. Когда начинается паника, механизм ценового расхождения разворачивается, и система разрушает сама себя с экспоненциальной скоростью. Однако заявления “Do Kwon виновен” и “невиновны другие” не совпадают Обнаружение серьёзных конструктивных ошибок в здании, приведших к его обрушению, — очевидный факт. А вопрос о том, кто тайно вывел самые ценные вещи до прихода пожарных во время обрушения — это уже юридическая и этическая проблема. Ещё одна важная деталь: в тот же день, когда был раскрыт иск против Jane Street, исследователь блокчейн-цепочек ZachXBT заявил, что 26 февраля 2026 года он опубликует “масштабное расследование одной из самых прибыльных компаний в индустрии криптовалют, где многие сотрудники использовали внутренние данные для внутренней торговли в течение долгого времени”. Он не назвал конкретных имён. Но этот чувствительный момент вызвал в крипто-сообществе напряжённое ожидание. История ещё не завершена. Но одно ясно: в рынке криптовалют, который гордится своей “децентрализованностью”, неравенство по-прежнему существует. Оно просто переместилось с торговых платформ банков на смарт-контракты в цепочке, продолжая существовать в более скрытой форме. Крах Luna — возможно, лишь самое сильное трещина в этом расколе, в то время как те, кто был по другую сторону, давно уже эвакуировались до того, как стена рухнула. “Богатые получают полный возврат своих денег, а простые люди делят 30/70” — это правда в кино, и так же в мире криптовалют.