Прогноз курса доллара США: инвестиционный гид в условиях цикла снижения ставок 2026 года

К концу 2024 года Федеральная резервная система откроет дверь для снижения ставок, и мировые финансовые рынки войдут в новый цикл функционирования. Для инвесторов прогнозы курса доллара уже перестали быть чисто макроэкономической темой и превратились в практический вопрос, напрямую влияющий на распределение активов. В качестве самой важной мировой расчетной валюты изменение политики по процентным ставкам США будет оказывать влияние на всю финансовую систему — изменится поток капитала, появятся новые торговые возможности, изменятся риски. Тогда возникает вопрос: в этом цикле снижения ставок курс доллара будет расти или падать? И какие инвестиционные возможности стоит использовать?

Почему доллар может укрепляться или ослабевать? Анализ ключевых драйверов

Первый шаг в прогнозировании курса доллара — понять внутреннюю логику его роста и падения. На поверхности курс — это соотношение обмена двух валют, например EUR/USD=1.04, что означает, что за 1 евро нужно заплатить 1.04 доллара. Но движущие силы этого числа — далеко не только обмен валют.

Процентные ставки — самый прямой индикатор привлекательности доллара. Когда ставки в США высоки, капитал привлекается высокой доходностью долларовых активов, и в рынок поступает большое количество капитала, что способствует росту курса доллара. И наоборот, при снижении ставок привлекательность доллара падает, и капитал уходит в другие рынки с высокой доходностью — акции, золото, криптовалюты и другие рисковые активы.

Однако есть важная инвестиционная ловушка: эффект объявления о снижении ставок и ожидания снижения имеют временной лаг. Рынок эффективен и не будет ждать официального снижения ставки ФРС — он начнет реагировать на ожидания уже в момент их формирования, то есть еще до фактического снижения. Поэтому инвесторам важно следить не за текущей политикой, а за кривой ожиданий снижения ставок — обычно это делается по «точечному графику» ФРС. Согласно последним прогнозам, цель — снизить ставку до примерно 3% к 2026 году.

Кроме ставок, важен и объем предложения доллара. Программа количественного смягчения (QE), увеличивающая ликвидность, размывает стоимость доллара; сокращение программы (QT) — уменьшает предложение доллара и может способствовать его укреплению. Инвесторы должны внимательно следить за денежно-кредитной политикой ФРС, а не только за новости о снижении или повышении ставок.

Что говорит 50 лет истории — циклы курса доллара

Чтобы точно прогнозировать движение курса доллара, нужно обратиться к историческим циклам. С момента распада Бреттон-Вудской системы в 1970-х годах индекс доллара (отражающий силу доллара относительно основных валют) прошел через 8 ключевых фаз.

В 2008 году, во время финансового кризиса, паника вызвала массовый возврат капитала в доллар, и индекс резко вырос. В периоды кризисов доллар выступает как «валюта-убежище» — несмотря на состояние экономики США, инвесторы по всему миру в первую очередь покупают доллар.

В 2020 году, во время пандемии, правительство США запустило масштабные программы поддержки экономики, что на короткое время ослабило доллар, но по мере восстановления экономики доллар быстро отскочил. Это показывает, что в конечном итоге курс определяется фундаментальными показателями экономики США.

В 2022–2023 годах, в рамках агрессивного цикла повышения ставок, ФРС последовательно увеличивала ставки, и доллар достиг максимальных значений по отношению к большинству валют — индекс превысил 114. Это был один из самых сильных периодов за последние 20 лет, но одновременно заложил основы для будущего снижения ставок.

Эти исторические события выявляют закономерность: обычно укрепление доллара связано с усилением американских преимуществ — более высокими ставками, более быстрым ростом экономики или глобальными рисковыми событиями. А ослабление происходит, когда эти преимущества снижаются — ставки падают, экономическая динамика замедляется или глобальный риск-аппетит улучшается.

Что ожидает доллар в 2026 году? Многомерный анализ ситуации

К 2026 году прогноз курса доллара требует учета более сложных геополитических и экономических факторов.

Негативные факторы накапливаются. Важным фактором является эскалация торговых войн — США уже не ограничиваются противостоянием с Китаем, а готовятся к тарифным войнам с глобальными партнерами. Это напрямую уменьшит объем международной торговли, рассчитываемой в долларах, и снизит спрос на доллар. Также продолжается волна «девальвации доллара» — страны активно покупают золото и стимулируют расчеты в национальных валютах, что создает долгосрочное давление на доллар.

Но при этом сохраняется спрос на «валюту-убежище». Геополитическая нестабильность — конфликты на Украине, напряженность на Ближнем Востоке, чувствительность ситуации вокруг Тайваня — все это вызывает периодические всплески риска, и в такие моменты капиталы снова устремляются в доллар, который остается самой надежной валютой-убежищем.

Ключевым фактором является скорость снижения ставок центральными банками. Курс доллара зависит не только от политики ФРС, но и от политики других стран. Например, если Европейский центральный банк снизит ставки быстрее, чем ФРС, евро может укрепиться, а доллар — ослабнуть. Аналогично, завершение сверхнизких ставок в Японии и возможное возвращение капитала в иену может привести к укреплению японской валюты и ослаблению доллара по отношению к йене.

Общий вывод: в ближайший год наиболее вероятный сценарий — «высокие уровни с последующим постепенным ослаблением» — то есть, после краткосрочных колебаний курс будет снижаться. Внутренние показатели, геополитические новости и заявления центробанков будут вызывать волатильность, которая сама по себе создает торговые возможности. Но долгосрочный тренд, обусловленный тенденцией к «девальвации доллара» и снижению относительных преимуществ по ставкам, делает маловероятным возвращение к сильным уровням 2022–2023 годов.

Прогноз по основным валютным парам USD/JPY, EUR/USD, TWD/USD

Если полагаться только на индекс доллара, прогноз кажется слишком обобщенным. Инвесторам важно сосредоточиться на конкретных валютных парах, связанных с их активами.

USD/JPY (доллар/иена): Япония завершила десятилетний цикл сверхнизких ставок, и сейчас идет процесс нормализации монетарной политики. Вероятность возврата капитала в Японию возрастает. Ожидается постепенное укрепление иены, а доллар — будет ослабевать по отношению к йене. Исторически, укрепление йены происходит при росте глобальных рисков или улучшении экономического положения Японии — оба сценария актуальны сейчас.

EUR/USD (евро/доллар): Европейский центральный банк сейчас более активно снижает ставки, чем ФРС, что создает потенциал для укрепления евро. Однако экономика Европы сталкивается с высокой инфляцией и слабым ростом, что ограничивает возможности для резкого повышения курса евро. В целом, ожидается умеренное укрепление евро к доллару, без сильных скачков.

TWD/USD (новый тайваньский доллар/доллар): Политика процентных ставок в Тайване в основном следует за долларом, но есть особенности — для сдерживания роста цен на недвижимость не допускается значительное снижение ставок. Кроме того, Тайвань — экспортно ориентированная экономика, и более слабый курс валюты способствует повышению конкурентоспособности. В цикле снижения ставок ожидается мягкое укрепление тайваньского доллара, но с ограниченными масштабами.

Влияние курса доллара на золото, фондовый рынок и криптовалюты

Изменения курса доллара оказывают существенное влияние на весь спектр активов.

Золото — самый очевидный обратный актив по отношению к доллару. Цена золота выражена в долларах, и при ослаблении доллара стоимость золота в других валютах снижается, что повышает спрос. Снижение ставок дополнительно снижает альтернативную стоимость владения золотом (оно не приносит процентов), делая его более привлекательным. Поэтому в текущем цикле снижения ставок золото с высокой вероятностью продолжит расти.

Фондовый рынок — влияние двоякое. С одной стороны, снижение ставок стимулирует приток капитала в акции, особенно в технологический сектор и компании с высоким ростом. С другой стороны, чрезмерное ослабление доллара может привести к уходу иностранных инвесторов в Европу, Японию или развивающиеся рынки, что снизит приток капитала в американский рынок. Инвесторам важно учитывать риски переоценки американского рынка.

Криптовалюты — обычно показывают сильный рост при ослаблении доллара. Падение покупательной способности вызывает интерес к активам, защищающим от инфляции. Биткоин часто называют «цифровым золотом», и в периоды экономической нестабильности, когда доверие к доллару снижается, он воспринимается как средство сохранения стоимости. Исторически, во времена сильного падения доллара криптовалюты привлекают значительный поток средств в качестве «убежища».

Практическая торговля на волатильности курса доллара

Понимая логику прогнозирования курса, инвесторы задаются вопросом: как действовать на практике?

Краткосрочные сделки — ловля волатильности. Перед публикацией данных по инфляции, занятости и других важных макроэкономических показателях доллар часто колеблется. Можно строить короткие стратегии, основываясь на ожиданиях: если данные слабые — доллар падает; если сильные — растет. Также новости о геополитических событиях вызывают быстрые скачки, и опытные трейдеры могут использовать эти моменты для получения прибыли.

Среднесрочные стратегии — следование тренду. Исходя из сценария «высокие уровни с последующим снижением», можно ориентироваться на снижение доллара в среднесрочной перспективе, при этом важно управлять рисками — ставить стопы, дробить позиции. Также рекомендуется держать в портфеле активы, выигрывающие при ослаблении доллара — золото, криптовалюты и другие хеджирующие инструменты.

Долгосрочные инвестиции — в суть. Тенденция к «девальвации доллара» — это долгосрочный тренд, однако статус доллара как валюты-убежища в краткосрочной перспективе остается устойчивым. В стратегическом плане важно сохранять гибкость, реагируя на волатильность, и одновременно помнить о долгосрочной роли доллара — никогда не стоит рассматривать его как актив для коротких продаж в качестве «защиты» в полном объеме.

Главное — помнить: при наличии неопределенности всегда есть инвестиционные возможности. В периоды геополитической напряженности капиталы возвращаются в доллар, при улучшении макроэкономических данных доллар ослабевает, а при смене политики центробанков происходит переоценка валют — каждое изменение создает торговый шанс. Прогноз курса доллара — это не только предсказание абсолютных значений, а умение заранее определить направление и ловить возможности в волатильности.