Золото торгуется около $4 980, а серебро — около $78, что делает соотношение золота к серебру близким к 64:1.

На первый взгляд эта цифра кажется нормальной — но как только вы сравните её с данными о физическом запасе и хранилищах, дисбаланс становится трудно игнорировать.

Соотношение добычи: ~1:8
За каждую унцию добытого золота примерно восемь унций серебра выходит из земли.

Соотношение на складах COMEX: ~1:11
Инвентаризации биржи показывают значительно больше серебра по сравнению с золотом.

Соотношение на складах LBMA: ~1:3
Запасы в лондонских хранилищах свидетельствуют о том, что серебра значительно меньше относительно золота.

Тем не менее, рыночная цена по-прежнему оценивает золото в 64 раза выше серебра.

Этот разрыв в основном обусловлен тем, что золото рассматривается как резервный валютный актив центральными банками, в то время как серебро в основном торгуется как промышленный металл. Важную роль также играют бумажные рынки, деривативы и институциональные позиции, поддерживающие высокий уровень соотношения.

Но история показывает, что крайние расхождения не длятся вечно.

Когда соотношение сжимается, оно редко движется медленно — оно резко меняется.

Это движение может произойти через:

• превосходство серебра над золотом
• коррекцию золота при стабильности серебра
• или событие ликвидности, которое переоценит оба металла

Если серебро начнет догонять хотя бы частично, рост может стать взрывным из-за меньшего размера рынка и более жестких физических запасов.

На данный момент соотношение остается растянутым.

И растянутые системы, как правило, внезапно снимают давление.
$XAUT $XAG