Micron Technology: Как инновации подразделения Micron могут подтолкнуть акции еще выше

Выдающийся рост Micron Technology не показывает признаков замедления. После доходности в 239% в 2025 году акции компании уже выросли на 29% в первом месяце 2026 года. За этим импульсом стоит фундаментальное изменение в работе полупроводниковой индустрии — и позиция Micron в центре этой трансформации оказывается трудно игнорировать.

Рынок полупроводников был преобразован искусственным интеллектом. Хотя важна вычислительная мощность, не менее критен поток данных между процессорами и памятью. Именно здесь проявляется технологическое преимущество Micron. Компания производит чипы высокой пропускной способности (HBM), которые бесшовно интегрируются с самыми передовыми AI-процессорами Nvidia и Advanced Micro Devices. Каждое улучшение в масштабе и эффективности микронных единиц напрямую повышает производительность AI-чипов, что объясняет, почему компоненты Micron встроены в последние поколения GPU, пользующиеся высокой ценой на рынке.

Премиальная память: как микронные единицы повышают производительность AI-чипов

Технические характеристики рассказывают свою историю. Дизайн HBM3E Micron обеспечивает на 50% больше емкости по сравнению с конкурентами при потреблении на 30% меньше энергии — сочетание, доминирующее в текущих внедрениях. Следующее поколение HBM4E обещает еще более впечатляющие показатели: увеличение емкости на 60% и снижение энергопотребления на 20%. Эти улучшения на уровне микронных единиц не являются постепенными; они представляют собой прорывную эффективность, которая крайне необходима операторам инфраструктуры AI.

Генеральный директор Micron Санжай Мехротра прогнозирует, что рынок HBM для дата-центров достигнет более 100 миллиардов долларов ежегодно к 2028 году — в три раза больше текущих уровней. Весь объем производства чипов HBM4E на 2026 год уже забронирован для клиентов, что свидетельствует о высокой ценности этих продуктов.

Возможности выходят за рамки дата-центров. Флагманские смартфоны все чаще требуют более 12 гигабайт памяти для обработки AI-приложений. В первом квартале 2026 финансового года этот показатель более чем удвоился по сравнению с прошлым годом, что свидетельствует о более быстром, чем ожидалось, переходе потребительских нагрузок AI.

Взрывной спрос на дата-центры: динамика доходов и прибыли Micron

Финансовые результаты подтверждают технологическую историю. Общий доход достиг 13,6 миллиарда долларов в первом квартале — рост на 56% по сравнению с прошлым годом и рекорд компании. Сегмент облачной памяти, где учитываются продажи HBM для дата-центров, принес 5,3 миллиарда долларов, что точно вдвое больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Прибыльность растет еще быстрее, чем доходы. Прибыль на акцию более чем удвоилась, достигнув 4,60 доллара за квартал. Руководство прогнозирует, что во втором квартале 2026 финансового года этот рост продолжится: ожидается рост доходов на 132% по сравнению с прошлым годом до 18,7 миллиарда долларов, а прибыль — до 8,19 доллара на акцию, что на 480% больше. Это не типичные показатели для полупроводников — они отражают исключительный спрос на память в рамках инфраструктурного расширения, управляемого AI.

Основной драйвер — дефицит HBM, который сохраняется, а запасы Micron уже забронированы заранее. Этот дисбаланс спроса и предложения дает компании ценовое влияние, редко встречающееся на товарных рынках. Пока эта динамика сохраняется, рост прибыли должен опережать рост доходов.

Реальность оценки: остается ли Micron недооцененной несмотря на ралли?

Даже после мощного роста акций аргумент оценки остается привлекательным. По показателю P/E за последние 12 месяцев Micron торгуется с коэффициентом 38,6 — значительно дешевле Nvidia, у которой он составляет 46,8, несмотря на более быстрый текущий рост прибыли Micron.

Прогнозы на будущее делают картину еще более убедительной. Консенсус аналитиков предполагает, что прибыль Micron достигнет 33,17 долларов на акцию в 2026 финансовом году. При текущей цене акции это дает прогнозный P/E всего 12,2. С этой точки зрения, чтобы достичь текущего уровня оценки, акции должны утроиться по цене — сценарий возможен в среднесрочной перспективе, хотя и не без сложности.

Контекст важен. Полупроводниковая индустрия исторически циклична, чередуя периоды интенсивных инвестиций и годы сокращения закупок. Генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг прогнозирует, что эта модель кардинально изменилась для инфраструктуры AI. Операторы дата-центров могут инвестировать до 4 триллионов долларов ежегодно к 2030 году, чтобы справиться с ускоряющимися нагрузками AI. Для компании вроде Micron, чьи чипы памяти являются ключевыми компонентами каждого крупного GPU, это означает долгосрочный потенциал роста.

Тем не менее, стоит проявлять осторожность. Wall Street знает, что ни одна компания не сможет бесконечно поддерживать тройной рост прибыли. Ожидания рынка могут стать чрезмерными, если темпы роста не оправдают высокие прогнозы. Даже учитывая этот риск, Micron, похоже, сможет превзойти более широкие индексы рынка в 2026 году, продолжая успехи 2025 года. Технологическое лидерство на уровне микронных единиц, структурные драйверы спроса и разумная оценка на будущее создают условия для дальнейшего роста.