Обзор результатов Q4 URI: Как ключевые финансовые показатели United Rentals сформировали его последние результаты

За четвертый квартал 2025 года компания United Rentals (URI) продемонстрировала смешанные сигналы, требующие более тщательного анализа. Лидер в области аренды оборудования сообщил о выручке в 4,21 миллиарда долларов, что на 2,8% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, хотя этот показатель оказался на 1,14% ниже консенсус-прогноза Уолл-стрит в 4,26 миллиарда долларов. Прибыль на акцию составила 11,09 долларов, что на 4,2% ниже по сравнению с 11,59 долларов за аналогичный квартал прошлого года и на 6,84% меньше ожидаемых 11,90 долларов.

Хотя основные показатели выручки и прибыли привлекают внимание инвесторов, аналитики Уолл-стрит и институциональные управляющие понимают, что более глубокие операционные метрики зачастую дают более ясное представление о реальном состоянии компании и ее перспективах. Эти показатели часто определяют, превзойдет ли акция рыночные ожидания или нет. Анализ ключевых операционных сегментов URI помогает понять, что именно движет — или ограничивает — ее финансовые результаты.

Аренда оборудования стимулирует рост выручки URI

Дивизион аренды оборудования остается крупнейшим источником выручки и самым сильным сегментом компании. В этом сегменте было получено 3,58 миллиарда долларов, что близко к среднему прогнозу аналитиков в 3,59 миллиарда. Более важно, что этот бизнес показал устойчивый рост на 4,7% по сравнению с прошлым годом, что свидетельствует о сильном внутреннем спросе в строительной и инфраструктурной сферах.

Однако история валовой прибыли по аренде оборудования вызывает некоторые опасения. В этом сегменте было получено 1,35 миллиарда долларов валовой прибыли, что ниже ожидаемых в среднем 1,44 миллиарда аналитиками. Если разбить по подкатегориям, то сегмент общего аренда принес 869 миллионов долларов валовой прибыли против ожидаемых 899,66 миллиона, а специализированная аренда — 477 миллионов долларов против прогнозируемых 570,75 миллиона. Это указывает на заметные недоработки в обеих подкатегориях аренды.

Смешанные сигналы в продажах и маржинальности

Дивизион продаж оборудования показал другую картину. Продажи подержанного оборудования составили 386 миллионов долларов, что ниже консенсус-прогноза в 417,06 миллиона и на 14,6% меньше по сравнению с прошлым годом. Эта слабость создает значительные препятствия. В то же время продажи нового оборудования показали лучшие результаты — 108 миллионов долларов против ожидаемых 104,26 миллиона, с впечатляющим ростом на 12,5% по сравнению с прошлым годом.

Бизнес по поставкам подрядчикам стал неожиданным ярким пятном. Продажи достигли 43 миллионов долларов, превысив средний прогноз в 40,63 миллиона и увеличившись на 10,3% по сравнению с прошлым годом. Доходы от сервисных услуг и других источников составили 90 миллионов долларов, немного ниже ожидаемых 90,88 миллиона, но при этом сохранили ежегодный рост в 4,7%.

Маржа валовой прибыли по этим сегментам остается под давлением. Продажи подержанного оборудования принесли 175 миллионов долларов валовой прибыли против ожидаемых 180,01 миллиона, а продажи нового оборудования — 22 миллиона против прогнозируемых 20,1 миллиона, что является одним из немногих показателей URI, превзошедших ожидания. Продажи поставок подрядчикам достигли 16 миллионов долларов валовой прибыли против ожидаемых 15,47 миллиона, а прибыль от сервисных услуг — 31 миллион против среднего прогноза в 32,57 миллиона.

Рыночная динамика и инвестиционные перспективы

За последние 30 дней акции URI выросли на 11%, значительно опередив индекс S&P 500, который прибавил всего 0,8%. Этот рост отражает оптимизм инвесторов несмотря на смешанную картину прибыли. Рейтинг системы Zacks в настоящее время присвоил URI рейтинг #3 (Удерживать), что говорит о том, что в ближайшее время акция, скорее всего, будет двигаться в основном в соответствии с рынком, а не показывать значительный рост или падение.

Для инвесторов, оценивающих URI, важен вывод о компании, которая находится в условиях раздвоенной динамики. В то время как основные операции по аренде оборудования продолжают расти, а импульс продаж нового оборудования остается сильным, проблемы с продажами подержанного оборудования и сжатие маржи во многих сегментах требуют внимательного мониторинга. Недавний рост цены акции, вероятно, уже учел большую часть позитивных ожиданий, что делает краткосрочные входные точки менее привлекательными для новых инвесторов, а текущая стратегия удержания — наиболее разумной для существующих акционеров.