Февральский колебание рынка: когда сила сталкивается с скептицизмом

После уверенного начала 2026 года фондовые рынки показывают признаки колебаний. То, что началось как уверенный рост, теперь сталкивается с совокупностью предупредительных сигналов, которые свидетельствуют о необходимости подготовиться к значительному откату. Этот февральский испуг, как мы наблюдаем, отражает естественную склонность рынка делать паузу, когда одновременно сливаются несколько факторов риска.

Момент сомнений Microsoft отражается на лидерстве в области ИИ

Истинное испытание рыночной уверенности часто наступает, когда лидеры спотыкаются. Вчера Microsoft раскрыла полную стоимость своих амбиций в области ИИ, сообщив о капитальных затратах за последний квартал в размере 37,5 миллиарда долларов — впечатляющий рост расходов на 66% по сравнению с прошлым годом. Несмотря на превышение ожиданий Уолл-стрит по прибыли, акции за один день потеряли больше всего с марта 2020 года, хотя и немного восстановились перед закрытием торгов.

Этот испуг со стороны инвесторов отражает растущие опасения по поводу устойчивости CAPEX и стратегической зависимости Microsoft от OpenAI для генерации доходов. Поскольку рынки, как правило, следуют за своими лидерами, эта неуверенность в лидере ИИ задает осторожный тон для более широкого технологического сектора и фондового рынка в целом. В ближайшие недели это, вероятно, снизит энтузиазм по отношению к акциям, связанным с ИИ.

Терминальный ход серебра: исторический параллель, которой стоит уделить внимание

После тройного роста за несколько месяцев серебро начало показывать классические признаки истощения. Драгоценный металл достиг рекордных объемов торгов, торгуется более чем на 100% выше своей 200-дневной скользящей средней и демонстрирует несколько признаков истощения — технических моделей, которые аналитики рынка распознают как сигналы опасности.

Это напоминает предыдущие эпизоды: попытки Хантов захватить рынок серебра в 1980-х и крах товарного бума в 2011 году. Оба случая предшествовали более широким распродажам на фондовом рынке, когда индекс S&P 500 за несколько недель снизился на 10%. Игнорировать эти исторические параллели сейчас — значит рисковать собственными инвестициями.

Когда сезоны и настроение сталкиваются

Февраль несет особую историческую нагрузку. По данным Carson Research, февраль занимает одно из двух самых слабых месяцев с 1950 года — такой паттерн сохраняется как за последние десять лет, так и за два последних десятилетия. В текущем году, являющемся годом промежуточных выборов, характерна тенденция к коррекциям в первой половине года.

К этому сезонному фактору добавляется настрой участников рынка по данным опроса AAII, который показывает, что индивидуальные инвесторы настроены исключительно бычьими. Такая крайняя бычья позиция обычно служит противоположным сигналом — когда все согласны, рынок часто движется в противоположную сторону. Совмещение неблагоприятных сезонных условий и искаженного настроения создает благоприятные условия для консолидации.

Аргументы в пользу консолидации

Несмотря на долгосрочный позитивный фон — поддержку со стороны мягкой политики Федеральной резервной системы и продолжающееся развитие ИИ — текущая ситуация требует осторожности. Совпадение неожиданного спотыкания Microsoft, параболического истощения серебра, слабой сезонности февраля и чрезмерного настроения указывает на то, что рынки ожидает этап значительной консолидации.

Редко рынки движутся по прямой. Совокупность технических и сезонных сигналов указывает скорее на краткосрочную паузу, чем на фундаментальный кризис. Проницательные инвесторы должны рассматривать любой резкий откат как возможность пересмотреть свои позиции, а не паниковать.

Рекомендуемые инструменты для отслеживания: SLV (iShares Silver Trust), AGQ (ProShares Ultra Silver), GLD (SPDR Gold Shares), DUST (Direxion Daily Gold Miners Index Bear 2X Shares)