Выход крупного фонда с многомиллионной суммой из MercadoLibre, оцененный в $13.18M, сигнализирует о стратегической переоценке

Значительное изменение портфеля проявилось в недавних отчетах SEC. 4 февраля 2026 года лондонская инвестиционная компания Aubrey Capital Management Ltd объявила о полном выходе из MercadoLibre, ликвидировав позицию, оцененную примерно в 13,18 миллиона долларов. В четвертом квартале 2025 года фонд продал 5638 акций, завершив владение, которое ранее составляло 4,15% его управляемых активов.

Сделка на сумму 13,18 миллиона долларов отражает значительную реструктуризацию портфеля

Выход из позиции означает не просто обычное ребалансирование. Согласно отчету 13F от 4 февраля 2026 года, сделка — оцененная по средневзвешенной цене за квартал по состоянию на 31 декабря 2025 года — снизила экспозицию фонда в MercadoLibre до нуля. Эта позиция приносила значительную прибыль фонду, но в конечном итоге не соответствовала обновленной стратегии портфеля инвестиционной фирмы. Ликвидация произошла в рамках более широкой сокращающейся стратегии, при этом отчетные активы фонда снизились на 20% по сравнению с предыдущим кварталом и составили 254,07 миллиона долларов при 53 позициях.

Перераспределение средств фонда свидетельствует о доверии к другим активам

Удалив MercadoLibre из своих активов, Aubrey Capital скорректировала концентрацию портфеля. На дату отчетности крупнейшие позиции фонда демонстрируют диверсифицированный подход: NASDAQ:FUTU занимает 20,20 миллиона долларов (8,0% активов под управлением), NYSE:EMBJ — 20,02 миллиона долларов (7,9%), NYSE:NU — 18,81 миллиона долларов (7,4%), NYSE:LTM — 18,51 миллиона долларов (7,3%), и NYSE:BABA — 15,58 миллиона долларов (6,1%). Такой сдвиг говорит о том, что фонд нашел более привлекательные риско-скорректированные доходности в других развивающихся рынках.

Прибыльность MercadoLibre под давлением несмотря на рост выручки

Время выхода вызывает вопросы относительно фундаментальной траектории MercadoLibre. Несмотря на впечатляющий рост выручки — с 22,4 миллиарда до 26,2 миллиарда долларов за последние двенадцать месяцев — прибыльность сталкивается с трудностями. Операционная маржа сократилась с примерно 13% до менее 10%, что связано с активным расширением логистической сети и усиливающейся конкуренцией. Компания вкладывает значительные средства в инфраструктуру цепочки поставок для укрепления своей конкурентной позиции, однако в краткосрочной перспективе расширение маржи маловероятно.

Акции остаются волатильными на фоне истории роста

По состоянию на 3 февраля 2026 года акции MercadoLibre торговались по цене 2099,90 долларов, что отражает сложный сценарий оценки. За 2023 год цена выросла на 77%, что соответствует совокупной годовой доходности в 20,9% — немного превышая 20,4% CAGR индекса S&P 500. Однако недавний импульс замедлился. За последние шесть месяцев акции снизились на 11%, поскольку инвесторы взвешивают между прибылью и ростом. За последний год цена выросла на 10%, но при этом отстала от общего рынка на 5,4 процентных пункта, что указывает на отраслевые сложности или переоценку.

Оптимистичный сценарий: инвестиции в логистику могут принести доход

Несмотря на краткосрочное сжатие маржи, существует обоснованный бычий сценарий. Расширение логистической инфраструктуры MercadoLibre остается фундаментом его долгосрочной конкурентной позиции в Латинской Америке. Интегрированная экосистема компании — объединяющая торговую площадку, цифровые платежи Mercado Pago, кредитные услуги и рекламу — создает естественные возможности для кросс-продаж. Рост выручки на 18% в годовом выражении и увеличение показателей вовлеченности пользователей свидетельствуют о постоянном спросе на услуги платформы. Если инвестиции в логистику дадут операционную отдачу, компания может в течение 12-24 месяцев добиться существенного восстановления маржи.

Инвестиционное решение: возможность или тревожный сигнал?

Значение выхода Aubrey Capital нельзя игнорировать. Когда профессиональный управляющий добровольно ликвидирует позицию стоимостью более 13 миллионов долларов из фонда в 254 миллиона — что составляет значимую долю портфеля — это привлекает внимание инвесторов. Такое решение, скорее всего, отражает опасения относительно краткосрочной траектории прибыльности и эффективности распределения капитала, а не фундаментальную веру в долгосрочную жизнеспособность бизнеса.

Для инвесторов, ориентированных на рост, недавняя коррекция MercadoLibre представляет потенциальную точку входа, особенно для тех, кто готов мириться с давлением на маржу и рисками исполнения. Лидерство компании в латинской электронной коммерции и диверсификация доходных потоков обеспечивают защиту от снижения. Однако инвесторам следует учитывать краткосрочные трудности с прибылью и возможность, что восстановление маржи займет больше времени, чем ожидается.

Аналитическая команда Motley Fool выделила альтернативные инвестиционные возможности, которые, по их мнению, обеспечивают лучшие соотношения риск-доходность в ближайшие годы. Их исследования показывают, что дисциплинированный подбор акций, подтвержденный историческими результатами с такими позициями, как Netflix (рекомендовано в декабре 2004 года) и Nvidia (рекомендовано в апреле 2005 года), может привести к выдающемуся накоплению богатства. Средняя доходность Stock Advisor в 906% — значительно превышающая 195% у S&P 500 — демонстрирует ценность профессионального инвестиционного руководства.

Перед инвестированием в MercadoLibre или любой актив на развивающихся рынках важно учитывать ваш инвестиционный горизонт, уровень риска и ожидаемую доходность. Осознанный выход фонда говорит о необходимости профессиональной осторожности.