Рынок природного газа загорается, поскольку арктический холод усиливает дефицит

Рынок энергии переживает резкое изменение в динамике природного газа, поскольку арктический холодный фронт охватывает США, вызывая как сбои в производстве, так и рост спроса. Фьючерсы на природный газ на март на Nymex закрылись в пятницу с существенным ростом на +0,436, или +11,13%, хотя цены оставались ниже трехлетнего пика, достигнутого всего несколько дней назад.

Катализатором является очевидное: беспрецедентный холодный удар, охвативший страну, одновременно меняет ландшафт природного газа по каналам предложения и спроса. Это погодное явление стало определяющим драйвером рынка, поднимая цены с поразительной силой и интенсивностью.

Экстремальный холод нарушает производство и вызывает рост спроса

Арктические условия создали шок предложения в энергетическом секторе. Недавно через США прошла масштабная метео-система, оставившая за собой цепочку операционных проблем. В Техасе и за его пределами сильные заморозки парализовали производство, примерно 50 миллиардов кубических футов природного газа было отключено в выходные и начале недели — что составляет около 15% общего производства природного газа в США.

Хотя часть производства постепенно восстанавливается, этот сбой подчеркивает уязвимость цепочек поставок к экстремальным погодным условиям. Тем временем, неумолимый холод вызывает рост спроса на отопление до высоких уровней. По данным BNEF, в пятницу спрос на сухой газ в США (нижние 48 штатов) достиг 128,7 млрд куб. футов в сутки, что на +38,4% по сравнению с прошлым годом.

Показатели производства дают смешанную картину. Производство сухого природного газа в США (нижние 48 штатов) в пятницу составило 110,0 млрд куб. футов в сутки (+3,4% по сравнению с прошлым годом), показывая умеренное восстановление. Однако экспорт сжиженного природного газа (СПГ) демонстрирует другую тенденцию: чистые потоки на экспортные терминалы США оцениваются в 17,7 млрд куб. футов в сутки (-8,3% по сравнению с прошлой неделей).

Сокращение запасов оказалось сильнее ожидаемого

Динамика запасов играет важную роль в поддержке оценки природного газа. Еженедельный отчет Администрации энергетической информации показал, что запасы природного газа на 23 января сократились на 242 млрд куб. футов — превысив ожидания рынка в 238 млрд куб. футов и превзойдя средний за 5 лет недельный показатель сокращения в 208 млрд куб. футов.

Это более глубокое, чем прогнозировалось, сокращение запасов отражает как сбои в поставках, так и повышенный спрос на отопление, вызванный холодной погодой. Однако общая картина запасов остается относительно изобильной. По состоянию на конец января запасы природного газа были на 9,8% выше по сравнению с прошлым годом и на 5,3% выше своего пятилетнего сезонного среднего, что свидетельствует о достаточности запасов несмотря на текущую сжатость.

Международная ситуация вызывает особое внимание. Запасы газа в европейских хранилищах на 28 января составляли 43%, что значительно ниже средних за 5 лет показателей в 58% для этого периода, что подчеркивает региональные напряжения в поставках за рубежом.

Производственные мощности и перспективы будущих поставок

Глядя вперед, поставки природного газа сталкиваются с структурными препятствиями, которые могут поддерживать высокие цены. Недавно EIA снизила свой прогноз по добыче сухого природного газа в США в 2026 году до 107,4 млрд куб. футов в сутки, по сравнению с предыдущим месяцем, когда прогноз составлял 109,11 млрд куб. футов, что свидетельствует о ожиданиях замедления роста производства.

Несмотря на эти понижения, производство природного газа в США остается близким к историческим максимумам. Активность буровых установок для добычи газа достигла своего максимума за 2,25 года в неделе, завершившейся 30 января, с числом 125 установок. Это стабильный рост по сравнению с минимальным за 4,5 года уровнем в 94 установки в сентябре 2024 года, что говорит о продолжающихся инвестициях в производственные мощности.

Факторы спроса и рыночные препятствия

Со стороны спроса наблюдается некоторое ослабление электроэнергетики, что может стать препятствием. Производство электроэнергии в США (нижние 48 штатов) за неделю, завершившуюся 24 января, снизилось на 6,3% по сравнению с прошлым годом и составило 91 131 ГВтч, согласно данным Edison Electric Institute. Однако за 52 недели суммарное производство электроэнергии выросло на 2,1% и достигло 4 286 060 ГВтч, что указывает на долгосрочную устойчивость.

Прогнозы погоды, распространяющиеся до начала февраля, предполагают сохранение ниже нормы температур в Верхнем Среднем Западе, Среднеатлантическом регионе и на Северо-востоке до 8 февраля, согласно Commodity Weather Group. Этот расширенный холодный прогноз продолжает поддерживать спрос на отопление и укрепляет бычьи ожидания по дополнительным сокращениям запасов природного газа в ближайшие недели.

Сочетание ограничений предложения из-за сбоев в производстве, ожидаемого роста спроса из-за продолжительной холодной погоды и превышения средних по истории объемов сокращения запасов создает благоприятную среду для повышения цен на природный газ. Несмотря на то, что уровни запасов остаются относительно высокими по историческим меркам, ускорение сокращений запасов продолжает удерживать рынок в состоянии деликатного баланса между устойчивостью предложения и эластичностью спроса, вызванной погодными условиями.