Что январский рост S&P 500 говорит о остальной части 2026 года

Январь принес скромные, но значимые достижения для индекса S&P 500, поднявшись на 1,4% в начале года. Хотя эта однократная месячная доходность может показаться незначительной на первый взгляд, исторические данные свидетельствуют о её существенной роли в прогнозировании результатов на оставшуюся часть года. Понимание этой связи — известной как «Январский барометр» — раскрывает закономерности, которые сохранялись на протяжении десятилетий, даже если они не являются безошибочными.

Январский барометр: понимание статистики

Теория о том, что результаты рынка в начале года предвещают итоговые показатели за весь год, — больше чем рыночный фольклор. За последние 40 лет задокументированы явные закономерности. Когда январь закрывается в плюсе, в последующие 11 месяцев ситуация повторяется в 80% случаев, при этом средний прирост за этот период составляет 11%. В совокупности с первоначальной прибылью января это дает среднюю годовую доходность около 15%.

Напротив, если январь показывает отрицательную динамику, то в оставшиеся месяцы рынок показывает положительный результат лишь в 73% случаев, а средний прирост снижается чуть более чем до 6%. Эта разница в результатах подчеркивает, как результаты первого месяца коррелируют с общим рыночным настроением.

Когда январь приносит прибыль: история оставшейся части года

Положительные результаты января исторически создавали благоприятные условия для инвесторов на оставшуюся часть года. За 25 случаев, когда январь был выше в последние четыре десятилетия, в 20 случаях последующие 11 месяцев оказались положительными. Важен и масштаб — медианный доход с февраля по декабрь в этих сценариях превышал 14%, что значительно выше типичных годовых ожиданий.

Эта последовательность говорит о том, что позитивный настрой в начале года имеет тенденцию сохраняться. Будь то обновленная оптимистичная оценка прибыли, капиталовложения или изменения в ожиданиях монетарной политики, январская сила, похоже, создает импульс, который сохраняется.

Когда январь разочаровывает: другой сценарий на оставшуюся часть года

Картина резко меняется, если январь показывает разочарование. Из 15 лет с отрицательным январем только в 11 случаях год завершился в плюсе. Более тревожно: при слабом январе средняя годовая доходность сокращается до всего 2,4%, хотя и остается чуть положительной.

Заметна и асимметрия: сильный январь не гарантирует исключительный год, но слабый январь значительно повышает риск снижения. Потенциал годовой доходности существенно сужается, требуя значительных прибылей в феврале — декабре, чтобы компенсировать начальный спад.

Исторические исключения: когда закономерность нарушается

Нет универсальных правил для рынка, и Январский барометр не исключение. Самое недавнее противоречие произошло в 2018 году, когда январь показал рост, но четвертый квартал вызвал кризис, приведший к медвежьему рынку и отрицательной годовой доходности. Ранее, в 2011 году, наблюдался другой случай аномалии. Эти исключения показывают, что, несмотря на статистическую значимость, внешние шоки могут превзойти сезонные закономерности.

Года, такие как 2022, 2008, 2002 и 2000, демонстрируют противоположную тенденцию: слабый январь предвещал полный год убытков. В этих случаях оставшаяся часть года не смогла оправиться после ранних спадов, что подтверждает — направление января часто отражает внутреннее состояние рынка.

Что говорит статистика о 2026 году

Общий анализ 40-летней истории показывает, что при положительном январе средняя годовая доходность составляет около 15%, а вероятность положительного результата — примерно 84%. При отрицательном январе средняя доходность составляет 2–3%, а вероятность положительного исхода — около 60%.

Исходя из этой модели, рост на 1,4% в январе создает умеренно благоприятную основу для оставшейся части 2026 года. История показывает, что умеренный старт часто продолжается в течение оставшихось одиннадцати месяцев, однако инвесторы должны помнить, что закономерности могут нарушаться, а внешние шоки — всегда риск.