Обзор цен на железную руду в 2026 году: рыночное давление и динамика поставок меняют прогнозы отрасли

С момента достижения дна в сентябре 2024 года цены на железную руду восстановились, однако рыночная динамика значительно ослабла в течение 2025 года из-за неопределенности тарифных мер и смены настроений инвесторов, создающих постоянные препятствия. Будучи основным сырьем для производства стали, железная руда занимает ключевое положение в глобальной производственной и строительной деятельности. В последние годы металл также получил поддержку за счет растущего спроса, связанного с производством электромобилей, что расширило его значение за пределы традиционных строительных и промышленных применений. Тенденции рынка по-прежнему во многом зависят от экономического состояния Китая — крупнейшего в мире производителя стали и основного импортера железной руды. В то время как с января 2026 года Европейский союз вводит механизм регулирования углеродных границ (CBAM), регуляторная среда значительно меняется. Эти взаимосвязанные факторы будут формировать динамику цен на железную руду в 2026 году и далее.

Итоги 2025 года: Цены на железную руду в условиях волатильности

Цены на железную руду в начале 2025 года составляли 99,44 доллара за метрическую тонну 6 января, кратковременно достигнув 107,26 доллара к середине февраля, после чего столкнулись с существенным давлением продаж. В первой половине года металл испытывал выраженную слабость, снизившись до 97,41 доллара к началу мая и достигнув дна в 93,41 доллара в июле. Во второй половине началось восстановление: в августе цены превысили 100 долларов, а 8 сентября достигли квартального максимума в 106,08 доллара. В четвертом квартале наблюдалась относительная стабильность — цены оставались в диапазоне 103–108 долларов, завершив год на уровне 106,13 доллара 5 декабря.

В целом, цены на железную руду в 2025 году оказались более устойчивыми, чем многие другие товары, хотя год выявил значительную внутреннюю волатильность, вызванную конкурирующими структурными факторами. Производительность металла отражала напряженность между сохраняющимся спросом, исходящим из крупнейшей экономики Азии, и возобновленным рисковым аппетитом на глобальных товарных рынках.

Давление со стороны спроса и сдвиги в предложении в 2026 году

Основной причиной турбулентности на рынке железной руды в 2025 году стала ухудшающаяся ситуация в секторе недвижимости Китая, который резко сократился с 2021 года, когда крупные застройщики Country Garden и Evergrande объявили о банкротстве на фоне сотен миллиардов долларов долгов. Правительственные стимулы не смогли стабилизировать сектор, что создало значительный тормоз для потребления стали, поскольку строительство составляет около 50 процентов спроса на сталь в Китае.

Параллельно слабости в недвижимости возникла вторая крупная преграда — торговая политика США. В апреле 2025 года президент Дональд Трамп объявил о введении агрессивных тарифов «День освобождения» с базовой ставкой 10 процентов и угрозой ответных мер против ряда торговых партнеров. Это вызвало немедленную панику на товарных рынках, однако последующее смягчение угроз тарифов и динамика на рынке облигаций позволили акциям и ценам на металлы быстро восстановиться.

Третьим важным событием, изменившим картину предложения, стало в начале декабря 2024 года отправка первого груза высококачественной железной руды с крупного рудника Симанду в Гвинее в китайские металлургические предприятия. Этот случай может стать поворотным моментом для глобальных цепочек поставок. Структура собственности рудника сложна: блоки 3–4 разделены между Rio Tinto, Chinalco и правительством Гвинеи в соотношении 45/40/15, а блоки 1–2 контролируются китайско-сингапурским консорциумом, включающим Winning International, China Hongqiao Group и United Mining Supply. Важный аспект — содержание железа в руде Симанду составляет 65 процентов, что значительно выше типичных австралийских источников, предоставляя китайским производителям стали преимущества в диверсификации поставок и качестве, которых они добиваются уже 15 лет.

Стратегия Китая в области стали: переход на электрошлаковые печи

В будущем структурные изменения в секторе стали Китая будут все больше определять спрос. Хотя аналитики прогнозируют рост ВВП на уровне 4,8 процента в 2026 году, сектор недвижимости останется в состоянии депрессии, что продолжит оказывать давление на спрос на сталь. Однако, по словам ведущего аналитика Project Blue Эрика Сардана, производство стали в Китае сместилось в сторону индустриализации и урбанизации за счет экспорта в Юго-Восточную Азию, Восточную Азию, Ближний Восток, Латинскую Америку и Африку.

Это изменение совпадает с крупным технологическим сдвигом: китайские производители стали постепенно переходят от высокоуглеродных доменных печей к электрошлаковым печам, которые используют в основном переработанный лом, а не сырье. В настоящее время электрошлаковые печи составляют 12 процентов производства стали в Китае, и к началу 2030-х годов их доля, по прогнозам, достигнет 18 процентов в рамках реализации целей по сокращению выбросов к 2030 году и адаптации к новым рамкам CBAM в Европе.

Это существенно влияет на спрос на железную руду. Хотя новые производители стали в Индии, России, Бразилии и Иране могут увеличить объемы производства, эти страны в основном самодостаточны по железной руде и являются минимальными импортерами. В то же время европейская промышленность сталкивается с препятствиями в рамках перехода на электрошлаковые технологии, что дополнительно подавляет рост традиционного спроса на железную руду.

Влияние Симанду: новые поставки меняют динамику рынка

Несмотря на снижение спроса, рост предложения значительно ускорится в 2026 году. Все крупные компании по добыче железной руды планируют увеличить объемы производства, однако основное внимание уделяется расширению Симанду. В 2026 году добыча составит 15–20 миллионов метрических тонн, а к 2027 году достигнет 40–50 миллионов тонн, что существенно расширит глобальные поставки, особенно ориентированные на китайских покупателей через китайско-сингапурский контроль блоков 1–2.

Это изменение предложения, происходящее на фоне ослабления традиционного спроса (строительство), создает фундаментальный дисбаланс. Возможности диверсификации, которые предоставляет Симанду, значительны для Китая, однако их реализация совпадает с тенденцией сокращения зависимости китайских металлургических предприятий от сырья за счет электрификации плавильных мощностей.

Перспективы 2026 года: куда движутся цены на железную руду

Учитывая эти противоречивые факторы, аналитик Эрик Сардан предсказывает снижение цен на железную руду в 2026 году. Его базовый сценарий предполагает снижение цен ниже отметки 100 долларов за метрическую тонну, хотя он признает, что в первой половине года уровни могут оставаться в диапазоне 100–105 долларов из-за сезонных особенностей спроса, характерных для начала строительного сезона в Азии. Во второй половине года цены, вероятно, снизятся по мере выхода Симанду на полные мощности, что может привести к снижению котировок ниже 100 долларов, поскольку предложение превысит умеренный рост спроса.

Этот прогноз совпадает с оценками большинства крупных финансовых институтов. BMI прогнозирует среднюю цену в 95 долларов за метрическую тонну, RBC Capital Markets — 98 долларов, а в целом консенсус составляет 94 доллара. Сужение диапазона вокруг этих уровней свидетельствует о вере рынка в то, что текущие фундаментальные показатели спроса и предложения ограничат рост цен.

Для инвесторов, отслеживающих этот сектор, важными точками для наблюдения являются: (1) темпы наращивания производства Симанду; (2) возможное неожиданное стабилизация сектора недвижимости Китая, которая могла бы возобновить строительный спрос; (3) реальные последствия внедрения CBAM в Европе для схем импорта; и (4) ускорение перехода китайских металлургических предприятий на электрошлаковые печи — все это потенциальные факторы, способные вывести цены на железную руду за рамки консенсусных 94–100 долларов.