Программное обеспечение с поддержкой ИИ с потенциалом роста на 102%: почему снижение может стать вашей точкой входа

Уолл-стрит рисует захватывающую картину для инвесторов, ориентирующихся на последние колебания в секторе программного обеспечения. В то время как индекс S&P North American Technology Software снизился на 24% с пика сентября 2025 года — фактически войдя в медвежий рынок — ведущие аналитики видят не уныние, а настоящие возможности в двух компаниях: Datadog и Atlassian. Их целевые цены предполагают потенциальную доходность в 102% и 170% соответственно, хотя путь к таким прибылью требует внимательного анализа.

Основная идея убедительна: несмотря на опасения, что инструменты искусственного интеллекта для программирования могут снизить спрос на софт, последний опрос CIO Morgan Stanley рисует оптимистическую картину. Исследование за четвертый квартал показывает, что программное обеспечение станет самым быстрорастущим сектором ИТ в 2026 году, а существующие поставщики софта займут позицию «механизма доставки» для функций генеративного ИИ. Эта обстановка превращает двух признанных игроков в фаворитов аналитиков.

Преимущество Datadog в области наблюдаемости: обоснование 102%

Datadog стал образцом для Уолл-стрит в области потенциала программного обеспечения, с аналитиками вроде Адама Шепарда из Arete Research, устанавливающими целевую цену в 260 долларов — что подразумевает рост на 102% от текущих 129 долларов за акцию. Основной аргумент — доминирование компании в области программного обеспечения для наблюдаемости, позволяющего предприятиям контролировать критическую ИТ-инфраструктуру и приложения в масштабных цифровых средах.

Что делает Datadog актуальным в эпоху ИИ, так это его движок Watchdog — система ИИ, автоматизирующая обнаружение аномалий, оповещения о инцидентах и анализ причин. Эта функция решает растущую проблему ИТ-команд: взрыв данных мониторинга, который уже превышает возможности человеческой обработки. Forrester Research недавно признала Datadog лидером в области ИИ для ИТ-операций, подтверждая его авторитет в области ИИ. Gartner также отметил сильные стороны компании в мониторинге цифрового опыта и отслеживании производительности больших языковых моделей.

Но именно здесь реальность ставит под сомнение тезис о 102% росте. Финансовая динамика Datadog стабильна, но не взрывная. Выручка за третий квартал достигла 886 миллионов долларов (рост на 28%), а обязательства по выполнению контрактов выросли на 53% до 2,8 миллиарда долларов. Непоказанная по GAAP чистая прибыль выросла на 20% до 0,55 доллара на разводненную акцию — достойный темп, но заметно медленнее роста выручки. Модели Уолл-стрит предполагают 19% ежегодного роста скорректированной прибыли до 2028 года, что дает текущую оценку в 66 раз по прибыли.

Этот мультипликатор высок. Да, Datadog превзошел консенсус в среднем на 13% за последние шесть кварталов, и предстоящий запуск ИИ-агентов может поддержать динамику. Однако заявлять о 102% доходности за год кажется оптимистичным, если компания не ускорит рост прибыли или мультипликатор не пересмотрит вверх — оба сценария неопределенны. Для терпеливых инвесторов позиция выглядит разумной; те, кто ищет полный потенциал в 102%, могут ждать более привлекательной точки входа, желательно на 20% ниже.

Преимущество Atlassian в управлении работой: реально ли 170%?

Кит Вайс из Morgan Stanley повысил целевую цену на Atlassian до 320 долларов, что предполагает рост на 170% от текущих 118 долларов за акцию. Аргумент — уникальная позиция компании в области программного обеспечения для управления работой, основанная на Jira — стандарт для команд разработки и DevOps.

Отличие Atlassian — расширение за пределы технических пользователей. Jira приобрела значительную популярность среди маркетинга, HR и финансовых команд, создавая редкое расширение рынка в нескольких департаментах. Gartner признала Atlassian лидером в области программного обеспечения для управления работой как для DevOps, так и для маркетинга — такого достижения у конкурентов нет. Forrester также отмечает ее лидерство в области корпоративного обслуживания.

Важный аспект — ИИ. В Atlassian внедрен Rovo, генеративный ИИ-помощник. Для технических команд Rovo помогает с генерацией и проверкой кода. Для нетехнических — выявляет инсайты и автоматизирует повторяющиеся процессы. В прошлом году Gartner признала Atlassian перспективным лидером в области генеративного ИИ, что служит подтверждением.

Финансово Atlassian показала хорошие результаты за сентябрьский квартал: выручка выросла на 21% до 1,4 миллиарда долларов, RPO — на 42% до 3,3 миллиарда, а чистая прибыль по GAAP — на 35% до 1,04 доллара на разводненную акцию. Особенно важно, что генеральный директор Майк Кэннон-Брукс сообщил, что месячная активная аудитория, использующая ИИ-функции, превысила 3,5 миллиона человек, что на 50% больше по сравнению с прошлым годом. Аналитики ожидают ежегодный рост прибыли в 22% до июня 2027 года.

Ключевое отличие от Datadog — Atlassian торгуется по 30-кратной оценке прибыли, что значительно ниже и более оправдано. На 63% ниже своего пика, акция уже учла значительный пессимизм относительно влияния ИИ. Цель в 170% потребует отличной реализации за несколько кварталов, но в отличие от цели Datadog в 102%, она кажется более реалистичной относительно фундаментальных показателей и потенциала роста.

Трансформация сектора программного обеспечения

Общая идея обеих инвестиционных гипотез — в убеждении, что поставщики софта не будут разрушены ИИ, а преобразованы им. Вместо того чтобы терять клиентов из-за инструментов ИИ для программирования, компании вроде Datadog и Atlassian интегрируют ИИ в свои основные продукты, делая их более ценными и труднее заменяемыми. Эта гипотеза подтверждается сильным внедрением в корпоративном секторе, особенно взрывным ростом более чем на 50% в базе пользователей Atlassian, активно использующих ИИ.

Медвежий рынок программного обеспечения, скорее, связан с коррекцией оценки и переориентацией инвесторов, чем с фундаментальной угрозой. Ожидается, что сектор возглавит рост ИТ-расходов в 2026 году, и текущий спад — хорошая возможность для инвесторов, умеющих отличать качественных долгосрочных игроков от посредственных бизнесов.

Как поступить

Для инвесторов, рассматривающих эти две акции с ИИ, целевые показатели в 102% и 170% — сценарии аналитиков, а не гарантии. В случае Datadog потребуется ускорение роста прибыли или расширение мультипликатора; у Atlassian — стабильное выполнение планов, при этом она торгуется по более разумной оценке. Между ними Atlassian кажется более сбалансированным с точки зрения риска и вознаграждения на текущих уровнях, хотя обе акции заслуживают внимания в портфелях, ориентированных на рост и готовых к краткосрочной волатильности. Спад сектора программного обеспечения, возможно, станет лучшим временем для покупки, а не для продажи.