Могут ли ингибитор CD38 компании Regeneron Lynozyfic и Dupixent привести к превышению ожиданий по прибыли за 4 квартал 2025 года?

Regeneron Pharmaceuticals готова снова удивить рынки своими результатами за четвертый квартал 2025 года, которые будут опубликованы в начале 2026 года. Инвесторы внимательно следят за тем, как расширение онкологического портфеля — особенно его ингибитора cd38 Lynozyfic — в сочетании с прибылью от бестселлера Dupixent будет способствовать росту показателей. Биотехнологический гигант ожидает выручку в размере 3,82 миллиарда долларов и прибыль на акцию в 10,56 долларов, что создает предпосылки для возможного превосходства над ожиданиями благодаря нескольким драйверам роста.

Сильный консенсус по прибыли создает условия для потенциального роста REGN

Regeneron зарекомендовала себя как компания, регулярно превышающая ожидания аналитиков, превзойдя оценки прибыли в трех из последних четырех кварталов с средним сюрпризом в 21,81%. Последний отчетный квартал был особенно впечатляющим — компания показала превышение прибыли на 25,32%. Такая стабильная переигровка ожиданий свидетельствует о доверии инвесторов к управлению.

Модель прогнозирования Zacks указывает на вероятность очередного превышения ожиданий по прибыли. Позитивный показатель Earnings ESP в +0,82% (при наиболее точной оценке $10,65 на акцию против консенсуса в $10,56) и рейтинг Zacks #1 «Сильная покупка» повышают вероятность перевыполнения ожиданий. Совпадение этих положительных индикаторов говорит о благоприятных условиях для хорошего результата перед публикацией отчетности.

Рост Dupixent и внедрение Eylea HD: основные источники дохода

Два фармацевтических гиганта — Dupixent и Eylea — ожидается, что будут основными драйверами выручки и прибыли Regeneron. Dupixent, разработанный совместно с Sanofi, продолжает демонстрировать устойчивый спрос на расширенные показания, включающие атопический дерматит, астму, хронический риносинусит с полипами носа, эозинофильный эзофагит, пруриго нодулозное, хроническую спонтанную крапивницу, хроническую обструктивную болезнь легких и буллезный pemphigoid. Устойчивый рост продаж Dupixent в четвертом квартале должен привести к значительному увеличению прибыли, компенсируя возможные трудности в других сегментах.

В области офтальмологии Eylea — ключевой продукт компании, созданный совместно с Bayer — сталкивается с конкуренцией со стороны новых аналогов, таких как Vabysmo. В ответ Regeneron представила Eylea HD — более мощную формулу, которая быстро набирает популярность среди пациентов, переходящих с оригинальной дозировки. Предварительные данные показывают, что в США в четвертом квартале продажи Eylea составили 577 миллионов долларов, а Eylea HD — 506 миллионов долларов за тот же период, что свидетельствует о успешном захвате доли рынка и компенсации снижения спроса.

Одобрение FDA в ноябре 2025 года Eylea HD для макулярного отека после ретинальной венозной окклюзии с возможностью гибкого дозирования (до каждых восьми недель) дополнительно подтверждает потенциал продукта для поддержки офтальмологического направления Regeneron.

Расширение онкологического направления с ингибитором cd38 Lynozyfic — новый драйвер роста

Помимо традиционных источников дохода, стратегия Regeneron в области онкологии набирает обороты благодаря нескольким важным одобрениям. Ингибитор cd38 Lynozyfic (linvoseltamab-gcpt), одобренный FDA и Европейским союзом для лечения рецидивирующего или рефрактерного множественного миелома, является важным дополнением к портфелю противораковых препаратов компании. Этот препарат, нацеленный на cd38, решает значительную незакрытую потребность в лечении гематоонкологических заболеваний и получил ускоренное одобрение, что подчеркивает его клиническую значимость.

Вместе с Lynozyfic продолжает расширять свою рыночную долю Libtayo (cemiplimab), ожидаемые квартальные доходы которого составляют 482 миллиона долларов. Недавние расширения показаний в Европе — где Европейская комиссия одобрила Libtayo как адъювантное лечение для пациентов с кожным плоскоклеточным раком с высоким риском рецидива после операции и радиотерапии — расширяют целевую аудиторию. Аналогичное одобрение получило FDA, что укрепляет конкурентные позиции Libtayo.

Ordspono (odronextamab), одобренный в ЕС для лечения рецидивирующего или рефрактерного фолликулярного лимфомы и крупноклеточного В-клеточного лимфома после нескольких линий терапии, дополнительно диверсифицирует онкологический портфель Regeneron. Такой многосторонний подход снижает зависимость от Eylea и создает более сбалансированный источник доходов.

Основные финансовые показатели и программа выкуп акций

Ожидается, что чистая прибыль Regeneron останется устойчивой благодаря операционной эффективности, несмотря на увеличение затрат на R&D для развития pipeline. Важным фактором роста EPS является активная программа выкупа акций. В феврале 2025 года руководство одобрило дополнительный выкуп на сумму 3 миллиарда долларов, из которых на сентябрь 2025 года осталось доступных 2,156 миллиарда долларов. Инвесторы должны следить за обновлениями по реализации этого плана, поскольку сокращение количества акций продолжает способствовать росту EPS.

Контекст рыночной динамики и инвестиционные перспективы

Акции Regeneron выросли за последний год на 12,2%, что уступает росту более широкой отрасли — 17,1%. Это создает потенциал для опережающей доходности при выполнении компанией своих квартальных ожиданий. Успех Dupixent, успешное проникновение Eylea HD на рынок и вклад новых онкологических препаратов, таких как Lynozyfic, создают несколько путей для роста выручки и прибыли.

Инвесторы, ориентированные на биотехнологии с высокой видимостью прибыли и диверсифицированным портфелем продуктов, могут считать предстоящий отчет о доходах Regeneron особенно важным для своих инвестиционных стратегий, особенно учитывая стратегию ингибитора cd38, которая укрепляет позиции компании в растущем сегменте таргетной терапии рака.