Цены на природный газ резко выросли из-за продолжительной холодной погоды, сокращающей поставки

Холодная погода, охватившая США, вызвала резкий рост цен на природный газ, при этом мартовский контракт Nymex на природный газ (NGH26) закрыт с ростом на 0,436 пункта (+11,13%), поскольку арктические условия продолжают трансформировать энергетические рынки. Рост цен продолжил впечатляющее ралли, начавшееся в конце января, когда цены выросли более чем на 120% и достигли трехлетнего максимума, вызванного необычайно сильным холодом, охватившим всю страну. Тенденция отражает давление на рынок с нескольких сторон — сбои в производстве, рост спроса на отопление и сокращение запасов, все это происходит под натиском постоянных морозов.

Арктический холодный фронт нарушает производство по всей территории США

Арктические условия, обрушившиеся на Верхний Средний Запад, Среднеатлантический регион и Северо-восток, создали значительные операционные сложности для производителей природного газа. Замерзания в газовых скважинах нарушили добычу в Техасе и других ключевых регионах, вынудив отключить примерно 50 миллиардов кубических футов природного газа в разгар морозов. Эта потеря производства составила примерно 15% от общего объема добычи природного газа в США — существенное ограничение, которое сохраняется даже по мере того, как некоторая мощность постепенно возвращается в работу.

Последние данные по добыче показывают продолжающуюся напряженность. Согласно Bloomberg NEF, сухая добыча газа в нижних 48 штатах США достигла 110,0 млрд куб. футов в сутки, что на 3,4% больше по сравнению с прошлым годом. Однако этот незначительный рост скрывает структурное давление, вызванное сбоями в производстве, связанными с холодной погодой. Группа Commodity Weather прогнозирует, что ниже нормы температуры сохранятся до начала февраля во всех основных регионах добычи и потребления, что может привести к появлению дополнительных операционных препятствий.

Рост спроса на фоне мороза истощает запасы

Холодная погода одновременно вызывает взрыв спроса. Потребление газа в 48 штатах достигло 128,7 млрд куб. футов в сутки — впечатляющий рост на 38,4% по сравнению с прошлым годом — по мере того, как домохозяйства и предприятия увеличивают отопление, чтобы бороться с арктическими условиями. Этот взрыв спроса ускоряет исчерпание запасов.

Последний еженедельный отчет EIA показал, что запасы природного газа за неделю сократились на 242 млрд куб. футов, превысив рыночные ожидания (-238 млрд куб. футов) и средний за 5 лет показатель (-208 млрд куб. футов). Несмотря на значительные отборы, запасы остаются на высоком уровне: на конец января уровень запасов был на 9,8% выше уровня прошлого года и на 5,3% выше среднегодового сезонного показателя за 5 лет. Это говорит о наличии достаточных запасов, однако текущая ситуация с холодной погодой создает краткосрочную нехватку в восприятии рынка.

Особенно важно, что дисбаланс между спросом и предложением выходит за пределы США. Запасы газа в Европе составляют всего 43% от полной емкости, значительно ниже сезонного среднего за 5 лет — 58%, что свидетельствует о том, что и на международных рынках наблюдается дефицит в условиях глобального холодного фронта.

Активность бурения остается высокой несмотря на волатильность цен

Рост цен стимулировал дальнейшие инвестиции в буровую инфраструктуру. Компания Baker Hughes сообщила, что число активных буровых установок для добычи природного газа в США увеличилось на 3 и достигло 125 за последнюю неделю, приближаясь к максимуму за 2,25 года — 130 установкам, зафиксированным в ноябре. Такой рост является резким разворотом после минимальных значений за 4,5 года — 94 установки, зафиксированных в сентябре 2024 года — яркое напоминание о том, как повышающийся спрос на сырье стимулирует расширение буровой деятельности.

Между тем, экспорт сжиженного природного газа (СПГ) показывает умеренное снижение. Чистый поток на экспортные терминалы США достиг 17,7 млрд куб. футов в сутки, снизившись на 8,3% по сравнению с предыдущей неделей, что связано с высоким внутренним спросом на отопление, оттягивающим поставки на экспорт.

В секторе электроэнергетики возникла новая проблема: производство электроэнергии в США за неделю, завершившуюся в конце января, снизилось на 6,3% по сравнению с прошлым годом и составило 91 131 гигаватт-час, что может ограничить использование газа в электростанциях. Однако это снижение компенсируется ростом спроса на отопление на 38,4%, что является основным драйвером потребления природного газа в холодную погоду.

Перспективы: холодная погода и ожидания рынка

Сочетание сбоев в поставках, роста спроса на отопление и сокращения запасов создает благоприятную основу для повышения цен на природный газ. Недавно EIA снизило свой прогноз по добыче сухого природного газа в 2026 году с 109,11 млрд куб. футов в сутки до 107,4 млрд куб. футов в сутки — умеренное понижение, отражающее продолжающиеся структурные ограничения в запуске новых поставок.

Пока холодная погода сохраняется в регионах с высоким потреблением тепла, ситуация останется бычьей для цен на природный газ. Риск: если температуры начнут рано повышаться или запасы в Европе восстановятся быстрее, чем ожидалось, рост цен может быстро исчезнуть. Однако на данный момент арктические условия определяют динамику на рынках природного газа.