Лунные амбиции встречают возможности запуска: две космические компании меняют коммерческий космический транспорт

Индустрия коммерческого космоса претерпела значительные изменения. В то время как многие компании, поддерживаемые SPAC, не смогли выполнить свои обещания в последние годы, двое выживших вышли из кризиса сильнее: Rocket Lab (NASDAQ: RKLB) и Intuitive Machines (NASDAQ: LUNR). Обе компании позиционируют себя как диверсифицированные поставщики космических транспортных услуг, при этом Луна становится все более важным центром их долгосрочных стратегий роста.

Эра высадки на Луну стимулирует новые бизнес-модели

Intuitive Machines зарекомендовала себя как лидер в лунных исследованиях, достигнув исторического рубежа. Ее посадочный модуль Nova-C, Odysseus (IM-1), осуществил первый успешный американский посадочный на Луну с 1972 года в феврале 2024 года, а в марте 2025 года последовала вторая миссия, Athena (IM-2). Эти достижения обеспечили компании несколько контрактов с NASA: программа Commercial Lunar Payload Services (CLPS), контракты на лунные грунтовые транспортные средства (LTV), соглашения о сетевых услугах в ближнем космосе (NSNS) и решения по лунной логистике.

Для укрепления своих позиций как комплексного поставщика космических услуг Intuitive Machines недавно приобрела Lanteris Space Systems, разработчика спутниковых и космических систем обороны. Этот стратегический шаг расширяет возможности компании за пределы лунных посадочных модулей, включая орбитальные спутники и оборонные приложения. Аналитики прогнозируют, что выручка Intuitive вырастет с 219 миллионов долларов в 2025 году до более чем 1 миллиарда долларов к 2027 году, а прибыльность ожидается в 2026 году, а чистая прибыль — более чем в пять раз к 2027 году.

Самое впечатляющее — оценка компании: при стоимости всего в два раза превышающей прогнозируемые продажи следующего года, она торгуется с существенной скидкой по сравнению с конкурентами, что делает её привлекательной для инвесторов, ищущих рост и экспозицию к развивающейся лунной экономике.

Доминирование Rocket Lab в запуске и траектория роста

В то время как Intuitive Machines доминирует в области лунных грузов, Rocket Lab контролирует инфраструктурный уровень запусков. Компания управляет ракетой Electron, которая успешно совершила 81 орбитальный запуск, вывев более 248 спутников для разнообразных клиентов, включая NASA, ВВС США, Шведское национальное космическое агентство, Kinéis и BlackSky Technology (NYSE: BKSY).

Rocket Lab готовится к запуску ракеты Neutron в этом году — значительно более крупного носителя, предназначенного для перевозки гораздо тяжелых грузов по сравнению с Electron. Расширение линейки ракет напрямую поддерживает растущий спрос на запуск спутников и поддержку лунных миссий — важнейшую инфраструктуру для расширяющейся космической экономики.

Диверсификация компании в производство спутников стала важным поворотным моментом. Rocket Lab недавно заключила контракт на 816 миллионов долларов с Агентством космического развития США (SDA) на проектирование и производство 18 спутников для созвездия противоракетной обороны. Этот контракт — крупнейший в истории компании и переводит бизнес Rocket Lab с чисто запусковых услуг на модель интегрированного «от начала до конца» поставщика космических транспортных решений.

Аналитики прогнозируют, что выручка Rocket Lab удвоится с 600 миллионов долларов в 2025 году до 1.29 миллиарда долларов к 2027 году, а прибыльность ожидается к тому времени. Однако при стоимости в 33 раза превышающей прогнозируемые продажи следующего года, Rocket Lab торгуется с премией, отражающей её амбиции роста и доминирование на рынке малых и средних запусков.

Сравнение оценки: рост против стоимости

Эти две компании демонстрируют противоположные инвестиционные профили. Intuitive Machines предлагает привлекательную оценку — всего в два раза выше прогнозируемых продаж и с более высокими темпами роста, что привлекает инвесторов, ориентированных на ценность и рост. Rocket Lab требует премии за свою более устоявшуюся позицию на рынке запусков, с повторяющимися доходами и проверенной реализацией.

Обе компании выигрывают от ускоряющегося спроса на космическую инфраструктуру. По мере увеличения числа миссий на Луну и расширения спутниковых созвездий, растет потребность в надежных возможностях запуска и специализированных носителях — этот спрос растет экспоненциально. Переход от государственных космических программ к коммерческим создает многолетний тренд поддержки для обеих компаний.

Почему эти две компании важны для инвесторов в космос

Rocket Lab и Intuitive Machines представляют эволюцию коммерческих космических перевозок — от отдельных поставщиков услуг к вертикально интегрированным операторам систем. Их выживание после кризиса SPAC подтверждает жизнеспособность их бизнес-моделей. Более того, их агрессивная диверсификация — Rocket Lab в производство и Intuitive Machines в оборонные системы — позволяет им захватывать несколько источников дохода в расширяющейся космической экономике.

Лунная экономика, когда-то казавшаяся научной фантастикой, становится коммерческой реальностью. Обе компании строят инфраструктуру и услуги слой за слоем. Независимо от того, запускают ли они спутники или высаживают грузы на небесные тела, эти два игрока заслуживают серьезного внимания инвесторов, ищущих экспозицию к долгосрочному структурному росту в коммерческом космосе.