Держать или нет: квартальные результаты Uber за 4 квартал и что должны знать инвесторы

Uber Technologies готовится опубликовать финансовые результаты за четвертый квартал 2025 года, и вместе с этим возникают важные решения для инвесторов. Основной вопрос, который задают многие: стоит ли держать акции или стоит рассмотреть возможность продажи? Прежде чем делать выводы, стоит понять, что действительно движет этим повествованием о краткосрочных перспективах гиганта такси.

Ожидания по результатам Q4 Uber

Консенсус-прогноз Zacks предполагает, что прибыль за квартал составит 83 цента на акцию, а выручка — 14,28 миллиарда долларов. Ожидания по выручке отражают здоровый рост на 19,4% по сравнению с четвертым кварталом 2024 года. Однако картина по прибыли выглядит иначе — оценки указывают на снижение на 74,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Хотя это звучит тревожно, динамика оценки прибыли за последние 60 дней показывает небольшое увеличение на один цент, что сигнализирует о тонких сдвигах в настроениях инвесторов.

За весь 2025 год аналитики ожидают, что Uber заработает 51,9 миллиарда долларов выручки (рост на 18% по сравнению с прошлым годом) и получит прибыль на акцию в размере 5,4 доллара (рост на 18,4%). Историческая динамика компании укрепляет аргумент о необходимости осторожного оптимизма: за последние четыре квартала Uber превзошла ожидания по прибыли каждый раз, в среднем на 242,6%.

Консенсусная оценка по валовым бронированиям за четвертый квартал — ключевому показателю, отражающему общий объем транзакций — составляет 53,1 миллиарда долларов, что на 20,1% больше по сравнению с тем же кварталом прошлого года. Руководство прогнозирует валовые бронирования в диапазоне от 52,25 до 53,75 миллиарда долларов, что подразумевает рост на 17%–21% при постоянном курсе валют. Ожидается, что сегменты мобильности и доставки покажут двузначный рост.

Вопрос о автономных автомобилях: реальная угроза

Самая значительная проблема, с которой сталкивается Uber, — это не регуляторные или операционные сложности, а конкуренция. Waymo, дочерняя компания Alphabet, ускорила внедрение автономных транспортных средств так быстро, что это застало многих врасплох. Недавно компания достигла 450 000 оплаченных поездок в неделю, почти удвоив показатель за несколько месяцев — в апреле 2025 года было около 250 000. Для сравнения, Waymo запустилась как подразделение Google по разработке самоуправляемых автомобилей в 2009 году, а затем стала независимой компанией под крылом Alphabet. Сегодня она управляет полностью безводителями флотами в нескольких городах США без водителей-спасателей.

Быстрый рост автономных поездок представляет собой прямую угрозу основному бизнесу Uber — вызову такси. Хотя сама Uber активно инвестирует в технологии автономных автомобилей и планирует представить обновления по этому направлению во время предстоящей конференции, рынок явно обеспокоен тем, что темпы Waymo могут отобрать долю рынка. Это давление оказало значительное влияние на акции Uber — за последние три месяца они снизились более чем на 15%, уступая как отрасли интернет-сервисов, так и конкуренту Lyft.

Оценка: разумна ли цена Uber?

С точки зрения оценки, ситуация неоднозначна. Торгуясь по мультипликатору P/E на будущую прибыль 22,15, компания выглядит дешевле среднего по отрасли интернет-сервисов — 29,5. Исходя из этого показателя, Uber кажется более привлекательной по сравнению с конкурентами. Lyft, в свою очередь, торгуется по еще более низкому мультипликатору P/E — 11,37, что отражает опасения инвесторов относительно его конкурентных позиций.

Рыночная капитализация Uber составляет 201,08 миллиарда долларов, что дает компании значительные преимущества масштаба. Оценка по шкале Value Score — C, что указывает на умеренную привлекательность оценки. Учитывая диверсифицированную бизнес-модель компании, охватывающую мобильность, доставку и новые сегменты, оценка кажется не переоцененной по сравнению с чисто-игровыми конкурентами.

Аргументы за удержание: баланс роста и рисков

Стоит ли держать акции? Ответ зависит от временного горизонта и уровня терпимости к рискам. Диверсификация Uber заслуживает похвалы. За счет приобретений, расширения географии и инноваций компания успешно снизила риск, связанный с одним бизнесом. Международное расширение обеспечивает преимущества географической диверсификации, а постоянные инновации помогают оставаться конкурентоспособной.

Однако есть и причины для осторожности. Высокие операционные издержки продолжают давить на маржу, а высокий уровень долговых обязательств вызывает серьезные опасения. Еще более критично — конкуренция в области роботакси и автономных автомобилей, где Waymo показывает сильные позиции.

Также стоит учитывать возможное влияние тарифных барьеров, о которых говорило руководство — они могут негативно сказаться на прибыльности в краткосрочной перспективе. Вместо того чтобы торопиться с решительными действиями перед публикацией результатов, разумнее оставить акции и дождаться комментариев руководства. Особенно важным будет руководство по четвертому кварталу, которое даст представление о перспективах 2026 года и о том, как компания адаптируется к конкурентным вызовам.

Итог: Uber остается фундаментально сильной компанией с впечатляющими масштабами, проверенной реализацией и историей превышения ожиданий. Однако конкурентная среда меняется. Пока руководство не прояснит свою стратегию в области автономных автомобилей и не даст прогнозы на будущее в условиях неопределенности тарифных барьеров, разумным решением будет держать акции и наблюдать со стороны, пересмотрев позицию после появления полной картины.