Фьючерсы на робусту кофе снижаются из-за дождей в Бразилии и повышения прогнозов производства

Фьючерсы на робусту кофе понесли значительные убытки, поскольку благоприятные погодные условия в Бразилии и прогнозы роста мировых запасов продолжают оказывать давление на цены вниз. Мартовский арабика закрылась на уровне пониже на 16,15 центов, или на 4,85%, в то время как мартовский ICE-фьючерс на робусту упал на 219 пунктов, или на 5,44%, что свидетельствует о продолжении снижения по обеим разновидностям. Цены на арабику достигли 5,5-месячного минимума, а фьючерсы на робусту опустились до 6-недельного минимума, что сигнализирует о сохраняющемся медвежьем настроении на более широком рынке кофе.

Сильные дожди в Бразилии ослабляют опасения по поводу засухи

Погодные изменения в Бразилии, крупнейшем производителе кофе в мире, стали ключевым фактором давления на фьючерсы на робусту. Компания Somar Meteorologia сообщила, что в штате Минас-Жерайс, основном регионе выращивания арабики, за неделю, завершившуюся 30 января, выпало 69,8 мм осадков, что составляет 117% от исторической нормы. Эти выше средних показатели осадков значительно снизили опасения по поводу засухи, ранее поддерживавшей высокие цены, создавая препятствия для глобальных рынков кофе.

Улучшение влажностных условий в бразильском кофейном поясе свидетельствует о возможном хорошем урожае, что дополнительно оказывает давление на краткосрочные ценовые ожидания. Аграрные аналитики отмечают, что сочетание достаточного количества осадков и предыдущих условий влажности почвы создает благоприятные условия для развития урожая 2025/26.

Вьетнамский рост поставок кофе оказывает давление на робусту

Вьетнам, крупнейший в мире производитель робусты, продолжает расширять свои поставки, создавая структурные сложности для фьючерсов на робусту. Экспорт кофе из Вьетнама в 2025 году вырос на 17,5% по сравнению с прошлым годом и достиг 1,58 миллиона тонн, согласно данным Национальной статистической службы Вьетнама, опубликованным в начале января. Этот рост поставок напрямую оказывает давление на мировые цены на робусту.

В будущем ожидается, что производство кофе во Вьетнаме увеличится на 6% по сравнению с прошлым годом и достигнет 1,76 миллиона тонн, или примерно 29,4 миллиона мешков, что является рекордом за последние 4 года. Ассоциация кофе и какао Вьетнама (Vicofa) заявила, что при сохранении благоприятных погодных условий производство может достигнуть на 10% выше уровня в цикле 2025/26, что создает избыточные запасы и усложняет краткосрочные перспективы для фьючерсов на робусту.

Прогнозы производства и избыток поставок

Бразильское агентство по прогнозу урожая Conab значительно повысило свой прогноз на 4 декабря, увеличив оценку общего производства кофе в 2025 году на 2,4% до 56,54 миллиона мешков, по сравнению с предварительной оценкой в сентябре — 55,20 миллиона мешков. Это повышение подчеркивает растущий избыток поставок, что является ключевым медвежьим фактором для цен на кофе как арабику, так и робусту.

Министерство сельского хозяйства США (USDA) в середине декабря прогнозировало, что мировой объем производства кофе в 2025/26 году увеличится на 2,0% по сравнению с прошлым годом и достигнет рекордных 178,848 миллиона мешков. В то время как производство арабики ожидается снизиться на 4,7% до 95,515 миллиона мешков, производство робусты прогнозируется ростом на 10,9% до 83,333 миллиона мешков. Значительная доля этого роста робусты приходится на Вьетнам, где FAS прогнозирует увеличение на 6,2% до 30,8 миллиона мешков.

Глобальная динамика запасов и ценовое давление

Запасы арабики, контролируемые ICE, хотя и достигли минимума за 1,75 года — 396 513 мешков в середине ноября, — затем восстановились до максимума за 3,25 месяца — 461 829 мешков к началу января. Аналогично запасы робусты на ICE снизились до 13-месячного минимума — 4 012 лотов в декабре, но затем выросли до двухмесячного максимума — 4 662 лота, что свидетельствует о восстановлении запасов и продолжает оказывать давление на фьючерсы на робусту.

Восстановление запасов на биржевом уровне отражает улучшение доступности поставок и ослабляет бычьи аргументы со стороны предложения. Однако данные по экспорту кофе из Бразилии за декабрь показали сокращение — экспорт зеленого кофе снизился на 18,4% до 2,86 миллиона мешков, а поставки робусты упали на 61% по сравнению с прошлым годом и составили 222 147 мешков. Эти слабые показатели экспорта создают некоторый баланс против общего благоприятного для предложения фона.

Перспективы рынка фьючерсов на робусту

Международная организация кофе (ICO) в ноябре сообщила, что экспорт кофе за 2025/26 маркетинговый год снизился на 0,3% по сравнению с прошлым годом и составил 138,658 миллиона мешков, что указывает на сжатие краткосрочных торговых потоков. Однако FAS прогнозирует, что конечные запасы в 2025/26 году снизятся всего на 5,4% — до 20,148 миллиона мешков, по сравнению с 21,307 миллиона мешков в 2024/25, что свидетельствует о наличии достаточных резервов, которые, скорее всего, продолжат сдерживать рост цен на робусту.

Сочетание сильных прогнозов по производству, роста поставок из Вьетнама, достаточных осадков в Бразилии и восстановления глобальных запасов создает структурно медвежий фон для фьючерсов на робусту. Пока спрос не начнет значительно расти или прогнозы производства не будут существенно понижены, давление на цены кофе, вероятно, сохранится в краткосрочной и среднесрочной перспективе.