В сегменте займов – DeFi в этом медвежьем цикле, фокус должен быть ограничен двумя проектами: Aave и Morpho.

С Aave, преимущество заключается в позиции «старшего брата» в области on-chain кредитования. Источник предложения токенов полностью укомплектован, давление на разблокировку уже не так велико. Спрос на займы stablecoin постоянно растет, а размер рынка stablecoin сейчас значительно превышает показатели предыдущих циклов, в то время как тенденция перемещения RWA на блокчейн создает дополнительные долгосрочные стимулы. Внутренние разногласия между Labs и DAO могут представлять потенциальный риск, но в настоящее время они не влияют на основную платформу: протокол продолжает генерировать доход и не теряет долю рынка. Значительное снижение цен в медвежьем рынке отражает больше психологические факторы, чем фундаментальные слабости.
Между тем, Morpho — это новый протокол кредитования этого цикла, рост данных on-chain относительно стабилен. Минус в том, что часть токенов еще не разблокирована, что создает потенциальное давление на предложение. Однако участие крупных организаций, таких как BlackRock, свидетельствует о определенном доверии со стороны институциональных инвесторов к модели проекта.
В целом, если приоритет — безопасность и лидерство в отрасли, Aave является более разумным выбором. Если же готов рискнуть ради более высокой прибыли, Morpho может быть достойным рассмотрения. Самое важное — управление рисками и выбор, соответствующий инвестиционной толерантности каждого.