Как доходы Mag 7 формируют настроение инвесторов к 2026 году

Мега-корпоративный технологический сектор демонстрирует смешанные сигналы в своем последнем цикле отчетности, при этом компании из Маг 7 показывают разную динамику. Пока некоторые участники опубликовали впечатляющие результаты, другие столкнулись с проблемами в прогнозах, создавая сложную картину для участников рынка, пытающихся определить, по каким оценкам должна торговаться цена.

Microsoft и Meta демонстрируют разные истории в параде отчетов

Microsoft показала сильные операционные показатели: рост прибыли на +28,1% и увеличение выручки на +16,7%, уверенно превысив консенсус-прогнозы. Однако инвесторы сосредоточились на возможной слабой точке: рост выручки от облачных сервисов Azure замедлился до +38% (по постоянным курсам) с +39% за предыдущие два квартала. Руководство объяснило замедление ограничениями инфраструктурных мощностей, но участники рынка остаются скептичными. Это объяснение не полностью сняло опасения относительно траектории роста облачных сервисов компании или ее развивающихся отношений с OpenAI.

Meta Platforms показала более скромные основные показатели: рост прибыли на +9,3% и увеличение выручки на +23,8%. Однако настоящая история связана с улучшением эффективности искусственного интеллекта в рекламе. Особенно заметен рост CTR (кликабельности) объявлений на +3,5%, что привело к увеличению конверсии на +1%. Как и Microsoft, Meta указывает на ограничения по мощности как на фактор, сдерживающий рост, и использует это оправдание для значительного расширения капитальных затрат — до $135 миллиардов в 2026 году, по сравнению с $72 миллиардами в 2025 и $39 миллиардами в 2024.

Tesla оказалась исключением, показав снижение прибыли на -53,4% в квартале за декабрь, что значительно снизило общие показатели Маг 7.

Картина роста прибыли Маг 7 выглядит сильнее, чем отдельные компоненты показывают

Общая сумма прибыли семи мега-корпораций показывает рост примерно на +21,9% за квартал, при этом выручка увеличилась на +18,1%. Это следует за ростом прибыли на +28,3% и ростом выручки на +18,1% в третьем квартале 2025 года. Однако эта общая картина скрывает значительные различия внутри группы, при этом Nvidia демонстрирует рост прибыли примерно на +67,4%, что является верхней границей спектра показателей.

Если смотреть на вклад в общий показатель, то по оценкам, Маг 7 сейчас составляет около 25,2% всей прибыли S&P 500 в 2025 году, что выше 23,2% в 2024 и 18,3% в 2023. С точки зрения рыночной капитализации эти семь компаний занимают 34,2% общего веса индекса, что подчеркивает их значительное влияние на рыночное направление.

Итоги сезона отчетности: сильный рост, но замедление темпов

К концу января 167 участников S&P 500, что составляет 33,4% индекса, отчитались за четвертый квартал. В совокупности эти компании показали рост прибыли на +13,1% при увеличении выручки на +7,6%. Хотя показатели роста остаются достойными, уровень превзойденных ожиданий снизился: 77,8% отчитались с прибылью на акцию (EPS) выше прогнозов, а 64,7% — с выручкой выше ожиданий.

Чистая прибыльность у отчетной группы осталась стабильной в историческом контексте, что говорит о том, что рост выручки приводит к расширению прибыли без сжатия маржи — это положительный динамический фактор.

Что говорят аналитики о 2026 году и далее

Оценки аналитиков на первый квартал 2026 года в последние недели снизились, что отражает осторожность на рынке по мере развития сезона отчетности. Однако обзор по секторам показывает смешанные сигналы: десять из 16 секторов по данным Zacks повысили свои оценки с начала января, включая технологии, базовые материалы, автопром, промышленность и транспорт. В то же время шесть секторов — энергетика, медицина, потребительские товары и другие — снизили свои прогнозы.

На годовой основе ожидается двузначный рост прибыли как в 2025, так и в 2026 году, что говорит о том, что консенсус остается позитивным, несмотря на краткосрочные корректировки. Траектория прибыли показывает, что рынок не утратил веру в фундаментальный рост, но становится более избирательным в отношении оценки при разных темпах роста.

Взгляд вперед: будущее Маг 7 и влияние на рынок

Инвесторы внимательно следят за тем, как отчитываются Amazon и Alphabet — еще два участника Маг 7. Ожидается, что Amazon покажет рост прибыли на +5,7% при увеличении выручки на +12,7%, а Alphabet — рост прибыли на +17,5% и увеличение выручки на +16%. Эти отчеты, а также комментарии по инвестициям в ИИ и расширению мощностей, помогут понять, оправдан ли ростовой премиум Маг 7 или рынок уже переоценил их оценки.

Ближайшие недели продолжатся отчетами более 450 компаний, включая еще 127 участников S&P 500. Важные показатели для рынка включают Disney, Palantir, Pfizer, Eli Lilly, AMD, Chipotle, Uber, Qualcomm и Ralph Lauren, что даст всестороннее представление о состоянии корпоративного сектора США.