Понимание стратегии Стреддл против Стренгл: какая стратегия опционов подходит вашему стилю торговли?

Когда вы начинаете торговать опционами, такие термины, как стренгл, стреддл и вертикальные опционы, могут показаться сложными. Все эти стратегии предполагают покупку или продажу нескольких опционных контрактов, но они работают по-разному и подходят для различных рыночных условий. Хорошая новость? Как только вы поймете основные различия между ними, вы сможете выбрать подходящую стратегию опционов в соответствии с вашим уровнем риска и рыночным прогнозом.

Быстрое сравнение: стреддл против стренгла

И стреддл, и стренгл основываются на прогнозировании волатильности, но используют разные подходы для получения прибыли от ценовых колебаний. Длинный стреддл означает покупку колл- и пут-опционов с одинаковой ценой исполнения и датой истечения. Эта стратегия наиболее эффективна, когда вы ожидаете значительное движение цены, но не уверены, в каком направлении оно произойдет. Длинный стренгл, напротив, покупает колл и пут с разными ценами исполнения (пут — вне денег, колл — тоже вне денег). Стренгл дешевле для входа, но требует более выраженного движения цены для получения прибыли.

Ключевое отличие? Стреддлы подходят трейдерам, которым нужна гибкость и более широкие зоны прибыли. Стренглы — для тех, у кого ограничен бюджет и кто готов ждать более крупного движения.

Вертикальные опционы: основа обеих стратегий

Прежде чем углубляться в стратегии стреддл и стренгл, важно понять, что такое вертикальные опционы. Вертикальный опцион — это контракт с определенной датой истечения, который можно использовать в любое время до его окончания. Эта гибкость делает вертикальные опционы популярными для хеджирования или спекулятивных ставок. Например, если у вас есть 100 акций, но вы хотите ограничить убытки, вы можете купить вертикальный пут-опцион, позволяющий продать по заранее определенной цене до истечения.

Вертикальные опционы — это производные инструменты, основанные на цене базового актива. Их можно использовать для получения прибыли при росте цен, падении или даже в нейтральных рынках — в зависимости от того, какие контракты вы покупаете или продаете. Эта адаптивность делает их полезными строительными блоками для более сложных стратегий, таких как стреддл и стренгл.

Длинный стреддл: когда ожидаешь больших движений

Длинный стреддл — это одновременная покупка колл- и пут-опционов с одинаковой ценой исполнения и датой истечения. Эта стратегия особенно эффективна, когда вы ожидаете значительную волатильность — например, перед отчетами о доходах или важными новостными событиями.

Почему трейдеры любят стреддл? Если цена акции поднимается, ваш колл становится прибыльным. Если она падает, прибыль получает пут. Пока цена движется достаточно далеко в любом направлении до истечения, ваши потенциальные прибыли значительны. Вы фактически делаете ставку на волатильность, а не на направление.

Минус? Вам нужно заплатить за оба контракта заранее, поэтому точка безубыточности требует значительного ценового движения. Если цена остается относительно стабильной, вы теряете оба премиума. Однако, если вы входите, когда подразумеваемая волатильность (IV) низкая и она возрастает перед истечением, вы можете выйти с прибылью даже без сильного направления.

Длинный стренгл: более экономичный вариант

Стренгл использует ту же концепцию, что и стреддл — покупка колл и пут для получения прибыли от волатильности. Разница в ценах исполнения: с помощью стренгла покупаются опционы вне денег — пут ниже текущей цены, колл выше.

Это снижает стоимость входа по сравнению со стреддлом, поскольку вне денег опционы дешевле. Но есть нюанс: чтобы получить прибыль, цена должна превзойти оба уровня цен исполнения. Стренгл требует большего ценового колебания для выхода на точку безубыточности и получения прибыли.

Когда стоит выбрать стренгл вместо стреддла? Когда у вас ограниченный капитал и вы уверены, что базовый актив совершит значительное движение. Стренглы особенно хороши во время волатильных отчетных сезонов, когда ожидаются экстремальные колебания, но вы хотите минимизировать начальные затраты.

Подсказка: подразумеваемая волатильность — ключ к стратегии

Понимание подразумеваемой волатильности (IV) меняет подход к выбору стратегии. IV показывает ожидания рынка относительно будущих ценовых движений и напрямую влияет на премии опционов. Когда IV высокая, опционы дорогие — стренглы выглядят привлекательнее, так как стоят дешевле. Когда IV низкая, стреддлы становятся относительно дешевле.

Практический совет: Если уровень IV высок (опционы дорогие), лучше продавать волатильность через спреды. Если уровень IV низкий, лучше покупать волатильность с помощью длинных стреддлов или стренглов. Такой простой фильтр значительно улучшит ваше время входа.

Торговля отчетами о доходах

Объявления о доходах — отличная возможность для трейдеров, ищущих волатильность. Можно использовать вертикальные опционы, стреддлы или стренглы, чтобы заработать на ожидаемом ценовом движении. Многие трейдеры продают дорогие в деньгах пут-опционы и покупают более дешевые вне денег путы (стратегия «бычий пут-кредит спред»), если настроены медвежьим. Аналогично, можно строить бычий спред, продавая колл выше и покупая ниже.

Главное при торговле доходами — понять историческую волатильность акции и сравнить ее с текущей подразумеваемой. Если IV необычно высока перед отчетом, опционы могут быть переоценены — рынок уже заложил в цену больший движ, чем, возможно, произойдет.

Как выбрать подходящую стратегию?

Выбор между стреддлом, стренглом и вертикальными опционами зависит от трех факторов:

1. Ваши ожидания: Направленные (бычьи/медвежьи) или нейтральные? Если нейтральны и ожидаете волатильность, выбирайте длинный стреддл или стренгл. Если прогнозируете движение в определенную сторону, лучше использовать вертикальные спреды (колл-спреды или пут-спреды).

2. Ваш капитал: Ограничен? Стренглы дешевле, чем стреддлы. Есть больше средств? Стреддлы обеспечивают более широкие зоны прибыли.

3. Ваши рыночные ожидания по времени: Ожидаете крупное движение? Стренглы работают даже при больших движениях. Ожидаете небольшое — стреддлы более терпимы.

Все три стратегии — вертикальные опционы, стреддлы и стренглы — являются полезными инструментами в вашем арсенале. Главное — подобрать их под свои ожидания и уровень риска. Начинайте с малого, отслеживайте результаты и постепенно учитесь определять, какая стратегия лучше всего подходит вашему стилю торговли.