Почему долгосрочные инвесторы не должны паниковать из-за опасений по поводу роботакси: причины для удержания акций Uber

Uber Technologies недавно опубликовала финансовые результаты за четвертый квартал 2025 года, показывающие компанию, находящуюся на перепутье между впечатляющим ростом и возникающими конкурентными угрозами. Несмотря на стабильную операционную деятельность гиганта такси, рост автономных транспортных средств — особенно Alphabet’s Waymo — стал главной заботой инвесторов. Для тех, кто уже держит акции Uber, вопрос не в том, стоит ли сдаваться, а как сохранить уверенность в условиях краткосрочных препятствий.

Последние финансовые результаты за Q4 2025 демонстрируют устойчивость

Результаты четвертого квартала 2025 года показали значительные показатели. Uber отчиталась о доходах примерно в 14,28 миллиарда долларов, что на 19,4% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Руководство по валовым бронированиям в диапазоне от 52,25 до 53,75 миллиарда долларов — что соответствует росту на 17%–21% по сравнению с прошлым годом — свидетельствует о продолжающемся расширении платформы как в сегменте мобильности, так и в доставке.

Скорректированная EBITDA прогнозируется в диапазоне от 2,41 до 2,51 миллиарда долларов, что на 31%–36% выше, что подчеркивает улучшение операционной эффективности. За полный 2025 год консенсус-заключения Zacks оценивают доходы в 51,9 миллиарда долларов с ростом на 18% по сравнению с прошлым годом, а прибыль на акцию ожидается на уровне 5,4 доллара, что на 18,4% больше.

Исторически Uber превосходила ожидания по прибыли с средним превышением на 242,6% за последние четыре квартала, что говорит о консервативных прогнозах руководства. Этот послужной список укрепляет уверенность в том, что прогнозы на будущее оставляют пространство для положительных сюрпризов.

Рост Waymo: настоящая причина падения акций Uber

Снижение акций на 15% за три месяца рассказывает о настроениях рынка, выходящих далеко за рамки квартальных результатов. В прошлом месяце Alphabet’s Waymo объявила, что превысила 450 000 платных поездок в неделю — почти вдвое больше, чем 250 000, зафиксированные в апреле 2025 года. Этот рост вызвал тревогу у инвесторов, обеспокоенных угрозой, которую автономные автомобили представляют для традиционного такси.

Waymo, запущенная в 2009 году как проект Google по созданию беспилотных автомобилей, а затем ставшая независимой компанией под эгидой Alphabet, сейчас управляет полностью беспилотными автопарками в нескольких городах США без водителей-операторов. Компания успешно перешла от ограниченных пилотных проектов к крупномасштабному коммерческому внедрению всего за чуть более года, что доказывает — переход к автономным автомобилям уже происходит.

Однако важно понимать, что успех Waymo не обязательно означает конец Uber. Компании работают в разных, но пересекающихся рынках. Uber сохраняет значительные преимущества: огромную сеть водителей, которая создавалась годами, устоявшие отношения с миллионами пользователей и диверсифицированные источники дохода, выходящие за рамки такси. Кроме того, сервис Waymo пока ограничен географически, в то время как Uber работает по всему миру.

Оценка: светлая сторона, которую стоит признать

С точки зрения оценки, текущие рыночные показатели Uber могут переоценивать риски, связанные с роботакси, по сравнению с фундаментальными показателями. Торгуясь по мультипликатору P/E 22,15 — ниже среднего по отрасли интернет-сервисов в 29,5 — Uber кажется достаточно оцененной для компании с таким масштабом и потенциалом роста.

Для сравнения Lyft торгуется по еще более низкому мультипликатору 11,37, что вызывает вопросы о том, не были ли все участники сектора без разбора наказаны за опасения по поводу автономных автомобилей. Рыночная капитализация Uber примерно 201 миллиард долларов, что делает ее одной из самых ценных компаний мира и дает значительные финансовые ресурсы для преодоления отраслевых перемен и инвестиций в собственные автономные технологии.

Стратегическая диверсификация компании в области доставки еды, грузоперевозок и международных рынков оказалась правильной. Эти источники дохода снижают зависимость от одного сегмента и укрепляют баланс, позволяя выдерживать отраслевые спады.

Почему инвесторам стоит держать акции: аргументы в пользу терпения

Для тех, кто уже держит акции Uber, паника и продажа в условиях краткосрочной неопределенности преждевременны. Есть несколько причин сохранять позиции в этот переходный период.

Во-первых, диверсификация Uber служит защитой от конкуренции в одном сегменте. В отличие от Lyft, которая по-прежнему сильно зависит от такси, Uber развила несколько источников дохода, что снижает риски. Международное расширение, особенно в быстрорастущих рынках, обеспечивает географическую диверсификацию и защищает от локальных проблем.

Во-вторых, стратегия руководства в области автономных автомобилей не пассивна. Пока Waymo привлекает внимание, Uber инвестирует в автономные технологии через партнерства и приобретения. В отчете за четвертый квартал были представлены обновления по этим инициативам, что говорит о понимании руководством необходимости участвовать в технологическом сдвиге, а не оставаться в стороне.

В-третьих, регуляторная среда остается нестабильной. Недавнее решение суда в Нидерландах о признании водителей самозанятыми, а не штатными сотрудниками, фактически выгодно Uber, поскольку снижает издержки и повышает гибкость операций — этот факт получил недостаточное внимание на рынке во время недавних распродаж.

Важные препятствия, за которыми стоит следить

Конечно, держать акции Uber — не значит игнорировать реальные опасения. В краткосрочной перспективе тарифные давления могут сжать маржу. Рост операционных расходов и высокий уровень долгов — структурные вызовы, требующие постоянного внимания. Также стоит внимательно следить за темпами расширения Waymo и обновлениями по автономным проектам Uber.

Однако эти факторы — причины для внимательного мониторинга ситуации, а не для отказа от позиций. Руководство, озвучивая прогнозы во время сезона отчетности, — не только финансовые показатели, но и уверенность в операционной стратегии и конкурентных позициях — даст наиболее ясное понимание ситуации.

Итог

Для инвесторов, задающихся вопросом, держать или продавать: держите. Uber сталкивается с реальными конкурентными вызовами, требующими осторожности и постоянного контроля, но фундаментальные показатели бизнеса остаются сильными. Масштаб, диверсификация, устойчивость и оценочные метрики в совокупности оправдывают сохранение позиций в этот неопределенный период, а не фиксацию убытков из-за краткосрочной волатильности. Стратегическое терпение и постоянное отслеживание развития конкурентов и руководящих указаний — более разумный путь, чем реактивная продажа.