Четыре ведущие горнодобывающие компании, готовые превзойти оценки прибыли за 4 квартал 2025 года на фоне ралли цен на металлы

Горнодобыващий сектор показал сильные результаты в четвертом квартале 2025 года, чему способствовал рост цен на драгоценные и базовые металлы, создав благоприятные условия для ведущих горнодобывающих компаний. В рамках более широкого сектора базовых материалов — который входит в число 11 из 16 секторов Zacks, ожидаемых показать рост прибыли по сравнению с прошлым годом — горнодобывающие компании особенно выиграли от укрепления товарных цен. Ожидается, что прибыль сектора вырастет на 2,8%, главным образом благодаря росту выручки на 9,5%, поскольку более высокие реализованные цены на металлы повысили прибыльность всей отрасли.

На фоне этого бычьего настроения выделяются четыре крупные горнодобывающие компании — HudBay Minerals (HBM), First Quantum Minerals (FQVLF), Teck Resources (TECK) и Lundin Mining (LUNMF) — которые, скорее всего, превзойдут консенсусные ожидания по прибыли и продемонстрируют улучшение по сравнению с прошлым годом. Эти ведущие акции горнодобывающего сектора сочетают благоприятные технические показатели с экспозицией к ценовым трендам на металлы, которые характеризовали квартал.

Рыночные драйверы: как ценовые изменения металлов трансформировали фундаментальные показатели горнодобывающих акций в 4 квартале

Четвертый квартал 2025 года стал свидетелем исключительной силы товарного комплекса, лидировали драгоценные металлы. Золото достигло квартального максимума в 4557 долларов за унцию, а средние цены выросли на 55% по сравнению с прошлым годом, достигнув рекордных 4135 долларов за унцию. Центробанки накапливали золото, а спрос на активы-убежища подталкивал этот рост, чему способствовал рекордный квартальный спрос на золото в 1303 тонны — самый высокий показатель за четвертый квартал. В этот объем вошли притоки в биржевые фонды (ETF) в 175 тонн, а спрос на слитки и монеты достиг 12-летнего максимума.

Серебро показало аналогично впечатляющие результаты, достигнув квартальных максимумов в 82,67 доллара за унцию, а средние цены выросли на 74% по сравнению с прошлым годом. Постоянный дефицит предложения, стабильный промышленный спрос и стремление к безопасным активам поддерживали рост.

Помимо драгоценных металлов, медь — важный индикатор промышленного здоровья и внедрения возобновляемых источников энергии — торговалась в диапазоне от 4,80 до 5,89 долларов за фунт, а средние цены за квартал составили 5,21 доллара, что на 22% больше по сравнению с прошлым годом. Расходы на электрификацию, развитие возобновляемых источников энергии и инвестиции в инфраструктуру сетей поддерживали спрос, а ограничения по поставкам добавляли дополнительную поддержку.

Другие базовые металлы также участвовали в росте. Цены на цинк в течение квартала росли на фоне восстановления промышленной активности и сокращения запасов, в то время как никель сначала столкнулся с избыточными поставками из Индонезии, но затем резко восстановился после сигналов о планах ограничить экспорт в 2026 году.

Для диверсифицированных горнодобывающих компаний с значительной экспозицией к медной и базовым металлам — включая четыре выделенные здесь акции — эти ценовые тренды обеспечили существенный рост выручки. Однако этот рост сопровождался операционными трудностями.

Давление на операционную маржу: скрытая проблема за ростом выручки

Несмотря на рост цен на металлы и значительное увеличение выручки, горнодобывающие компании столкнулись с серьезными издержками. Рост затрат на сырье, рабочую силу и энергию сжимал маржу в четвертом квартале 2025 года. Для снижения этого давления компании применяли различные стратегии: повышение производительности, оптимизацию портфеля активов и переключение производства на более богатые рудные тела, требующие меньших затрат энергии и материалов.

Эти меры по управлению затратами отражаются в производственной динамике компаний перед отчетным кварталом.

Четыре горнодобывающие компании, превосходящие ожидания по прибыли

HudBay Minerals вошла в квартал с показателем Earnings ESP (+0,40%) и рейтингом Zacks 3 (Удержание). Компания планирует опубликовать результаты за 4 квартал 2025 года 20 февраля. Консенсус по прибыли — 41 цент на акцию — предполагает рост на 127,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, при этом прогноз за последние 60 дней повысился на 36,7%. Важно отметить, что HudBay показывает средний показатель по сюрпризам прибыли в 40,7% за последние четыре квартала, что свидетельствует о стабильных превзойдениях ожиданий.

В 4 квартале HudBay произвела примерно 33 069 тонн меди, 84 298 унций золота, 1 миллион унций серебра, 5703 тонны цинка и 325 тонн молибдена. Хотя большинство металлов снизились по сравнению с прошлым годом (медь — на 24%, золото — на 10%, цинк — на 32%, серебро — на 24%), производство молибдена выросло на 67%. Ключевое — благодаря передовым стратегиям по управлению затратами, компания могла позволить себе более высокие цены на металлы, что должно было значительно повысить прибыльность несмотря на снижение объемов.

First Quantum Minerals обладает самым сильным техническим положением среди четырех, с Earnings ESP +26,15% и рейтингом Zacks 3. Отчет за 4 квартал запланирован на 10 февраля. Консенсус по прибыли — 7 центов на акцию — что на 75% больше по сравнению с прошлым годом, при этом прогноз за последние недели вырос на 40%. Средний показатель по сюрпризам за последние четыре квартала — 47,2%, что говорит о высокой вероятности превзойти ожидания.

Производство в 4 квартале составило 101 000 тонн меди (на 10% меньше по сравнению с прошлым годом), 37 000 унций золота (на 5% меньше), и 9000 тонн никеля (на 125% больше благодаря сильным результатам Trident-Enterprise). Объем продаж снизился незначительно — 108 000 тонн меди, что на 4% меньше, — однако ожидается, что более высокая реализация металлов существенно компенсирует этот фактор.

Teck Resources демонстрирует Earnings ESP +25,77% и рейтинг Zacks 3, с результатами, ожидаемыми 19 февраля. Консенсус по прибыли — 53 цента за акцию — указывает на рост на 60,6% по сравнению с прошлым годом, при этом за последние 60 дней показатель вырос на 43,2%. Исключительный средний показатель по сюрпризам — 50,3% — подтверждает склонность компании к превышению ожиданий.

Производство меди выросло на 9,9% — до 134 100 тонн, несмотря на снижение продаж на 5,1% — до 118 600 тонн. Производство цинка снизилось на 26% — до 108 600 тонн из-за сокращения запасов, однако компания прогнозирует положительные ценовые корректировки на 295 миллионов долларов за 4 квартал — значительный плюс, который должен существенно повысить отчетную прибыль.

Lundin Mining завершает список с Earnings ESP +11,49% и рейтингом Zacks 3. Результаты за 4 квартал выйдут 18 февраля. Консенсус по прибыли — 30 центов за акцию — предполагает рост на 150% по сравнению с прошлым годом. Хотя Lundin имеет небольшую отрицательную историю по сюрпризам — в среднем на -1,7%, положительный ESP и сильный тренд по оценкам указывают на возможность превзойти ожидания.

Производство меди в 4 квартале составило 87 032 тонны, что на 14% меньше по сравнению с прошлым годом, а золота — 34 129 унций, что на 27% меньше. Однако снижение объемов, скорее всего, будет компенсировано значительным ростом реализованных цен и улучшениями затрат на ключевых операциях (Caserones, Chapada и Eagle).

Как определить ведущие горнодобывающие акции, готовые к сюрпризам по прибыли

Выбор акций горнодобывающего сектора, которые с высокой вероятностью превзойдут ожидания по прибыли, может показаться сложным, но существует простая методика, значительно повышающая шансы. Методика Zacks сочетает два критерия: (1) положительный показатель Earnings ESP (разница между наиболее точной оценкой и консенсусом Zacks) и (2) рейтинг Zacks 1 (Strong Buy), 2 (Buy) или 3 (Hold). Акции, соответствующие обоим критериям, в среднем показывают сюрпризы по прибыли примерно в 70% случаев.

Все четыре рассмотренные здесь компании соответствуют этим двум критериям, что делает их кандидатами с повышенной вероятностью превзойти ожидания по итогам 4 квартала. Показатель Earnings ESP специально ориентирован на акции с наибольшими шансами удивить, что делает его ценным инструментом для инвесторов, ожидающих волатильности в сезон отчетности.