Seizert Capital Partners углубляет ставку на LKQ: $15 миллионная игра в автомобильной индустрии запчастей

Паттерны институциональных инвестиций часто раскрывают ценные рыночные сигналы. Недавняя отчетность SEC показывает, что Seizert Capital Partners, крупный управляющий активами, продолжает методичное накопление акций LKQ Corporation, вложив примерно 15 миллионов долларов в поставщика автозапчастей для замены в течение четвертого квартала 2025 года. Этот шаг подчеркивает уверенность фонда в LKQ как привлекательной возможности по стоимости, несмотря на глубокие преобразования в автомобильной индустрии.

Институциональные инвесторы демонстрируют доверие через устойчивое накопление

Согласно документам SEC, поданным 2 февраля 2026 года, Seizert Capital Partners увеличил свою позицию в LKQ на 503 998 акций в четвертом квартале 2025 года. Исходя из средних квартальных цен, эта сделка оценивается примерно в 15,20 миллиона долларов. К концу квартала общий объем акций LKQ у фонда вырос до 2 178 703, что на сумму 65,80 миллиона долларов по состоянию на 31 декабря 2025 года.

Особенность этой покупки в ее контексте: Seizert стабильно накапливает акции LKQ уже семь кварталов подряд, несмотря на снижение стоимости с примерно 50 долларов за акцию до 33 долларов. Такой дисциплинированный подход к покупке — использование капитала при сжатии оценок — является отличительной чертой институциональных менеджеров, ориентированных на ценность, которые считают, что рынок переоценил снижение.

Расширение позиции теперь составляет 2,78% от управляемых активов по отчету 13F, что делает LKQ значимым, но не доминирующим активом в портфеле. В топ-5 активов фонда входят Goldman Sachs (86,08 миллиона долларов, 3,6% активов), Wells Fargo (77,81 миллиона долларов, 3,3%), Qualcomm (76,33 миллиона долларов, 3,2%), JPMorgan Chase (75,37 миллиона долларов, 3,2%) и Alphabet (74,50 миллиона долларов, 3,1%) — все лидеры в финансовых услугах и технологиях.

Привлекательная оценка в условиях неопределенности отрасли

Недооценка LKQ создает простую инвестиционную привлекательность. По состоянию на 2 февраля 2026 года акции торгуются по цене всего 32,52 доллара за акцию, что дает компании скромный мультипликатор 1,3 по балансовой стоимости и 12 по свободному денежному потоку — разумные показатели для доминирующего игрока в сфере дистрибуции автозапчастей. За последний год акции недобрали 25 процентных пунктов по сравнению с индексом S&P 500, снизившись на 11,1%, в то время как более широкие рынки росли.

Это сжатие оценки совпало с активной программой возврата капитала руководством. LKQ за последние пять лет осуществила значительные выкупы акций, сокращая их количество на 3,6% ежегодно. В совокупности с дивидендной доходностью, достигшей 3,63%, компания фактически перешла от стратегии роста к стратегии возврата наличных акционерам. Для инвесторов, ищущих экспозицию к зрелым бизнесам с фокусом на возврат капитала, финансовый профиль LKQ становится все более привлекательным.

Финансовая база компании остается устойчивой. LKQ зафиксировала выручку за последние 12 месяцев в 13,96 миллиарда долларов и чистую прибыль в 697 миллионов долларов, что подчеркивает ее масштаб и прибыльность в сфере автозапчастей.

Стратегический сдвиг LKQ: от роста к дивидендным выплатам

Преобразование финансовой стратегии LKQ отражает изменение ее рыночной позиции. Десять лет назад компания показывала ежегодный рост продаж около 8%. Этот темп значительно замедлился и в 2025 году составил примерно 3%. Хотя это все еще опережает общий экономический рост, замедление свидетельствует о структурных сдвигах в индустрии ремонта и обслуживания автомобилей.

Бизнес-модель LKQ — распределение запчастей, компонентов и систем для ремонта автомобилей по Северной Америке и Европе — обслуживает мастерские по ремонту столкновений, механические сервисы, дилеров новых и подержанных автомобилей, а также розничных потребителей. Многосегментная структура и диверсифицированная сеть дистрибуции традиционно обеспечивали устойчивость. Однако переоценка перспектив роста LKQ кажется чрезмерной, особенно учитывая стабильность прибыли и дисциплину в возврате капитала.

Влияние автономных транспортных средств на индустрию автозапчастей

Несмотря на финансовую привлекательность, LKQ остается под тенью долгосрочной неопределенности. Компания сталкивается с важным стратегическим вопросом: как ее бизнес будет развиваться в условиях все более доминирующих автономных транспортных средств?

Данные указывают на сложность ситуации. Замедление роста с 8% до 3% происходило на фоне роста популярности электромобилей, но до широкого внедрения технологий автономного вождения. Если автономные автомобили начнут массово распространяться по крупным городам США и Европы, спрос на запчасти может сократиться гораздо сильнее, чем предполагают текущие тренды.

Однако этот риск требует контекстуализации. Внедрение автономных транспортных средств, вероятно, останется неравномерным по регионам еще на годы. В холодных климатических зонах — Миннесота, Канада, Северная Европа — люди продолжат полагаться на водителей и традиционные сети ремонта вплоть до 2030-х годов. Более того, даже при переходе к автономным платформам, существующий парк традиционных автомобилей потребует обслуживания и ремонта десятилетиями. Ниша LKQ как ведущего дистрибьютора запчастей может оставаться устойчивой, даже если общий рынок сократится.

Инвестиционная идея: ценность в ожидании катализаторов

Устойчивое накопление Seizert Capital Partners говорит о доверии к тому, что оценка LKQ уже отражает значительный пессимизм относительно долгосрочных перспектив компании. При текущих мультипликаторах компании не нужно показывать впечатляющий рост, чтобы оправдать свою цену. Постоянное выполнение — удержание доли на рынке, эффективное использование капитала и рост дивидендов — может принести привлекательную доходность при таких низких оценках.

Для инвесторов, рассматривающих LKQ, важен вопрос: сможет ли краткосрочный возврат капитала и лидерство в отрасли компенсировать экзистенциальные риски, связанные с автономными автомобилями. Семь кварталов покупок Seizert свидетельствуют о том, что фонд ответил утвердительно, полагая, что рыночный пессимизм зашкаливает.