Анализ кофе на Barchart: Давление на цены растет на фоне прогноза погоды в Бразилии

На товарных рынках, отслеживаемых Barchart, фьючерсы на кофе подверглись значительным распродажам. Контракты на арабику на март снизились на 3,8% в недавней торговле, в то время как робуста потеряла 1,6%. Эти падения являются заметными препятствиями — арабика достигла пятимесячного минимума, а робуста опустилась до уровня за последние 3,5 недели. Настроения на рынке изменились, поскольку метеорологические прогнозы указывают на стабильные осадки в регионе Минейраш, доминирующем в производстве кофе в Бразилии, в течение следующей недели.

Динамика поставок оказывает давление на рыночные настроения

Перспективы изобилия мировых запасов кофе стали основным негативным фактором для оценки стоимости. Бразильский орган по прогнозированию урожая, Conab, значительно повысил свою оценку производства на 2025 год, увеличив прогноз на 2,4% до 56,54 миллиона мешков — по сравнению с предыдущим прогнозом в 55,20 миллиона мешков, опубликованным в сентябре. Такое изобилие ожидаемых поставок создает сложную ситуацию для поддержки цен.

Вьетнам, ведущий мировой производитель робусты, усиливает давление за счет роста объемов экспорта. Официальная статистика, опубликованная в начале января, подтвердила, что экспорт кофе из Вьетнама вырос на 17,5% по сравнению с прошлым годом и достиг 1,58 миллиона метрических тонн. В будущем, по прогнозам, производство кофе во Вьетнаме в 2025/26 году увеличится на 6% в год до 1,76 миллиона метрических тонн (29,4 миллиона мешков), достигнув четырехлетнего максимума. Ассоциация кофе и какао Вьетнама предполагает, что при благоприятных погодных условиях производство может превысить уровень прошлого года на 10%.

Изменения в тенденциях запасов создают смешанную картину

Восстановление запасов кофе, отслеживаемых биржами, негативно влияет на быков по ценам. В то время как запасы арабики на ICE снизились до минимума за 1,75 года — 398 645 мешков 20 ноября, — затем они выросли до максимума за 2,5 месяца — 461 829 мешков по мере продвижения января. Аналогично запасы робусты снизились до годового минимума — 4012 лотов в середине декабря, но с тех пор восстановились до 4609 лотов в недавних сессиях.

Экспортная активность Бразилии выглядит более поддерживающей картиной. Cecafe, отслеживающая торговлю кофе, сообщила, что экспорт зеленого кофе из Бразилии в декабре сократился на 18,4% по сравнению с предыдущим месяцем и составил 2,86 миллиона мешков, при этом экспорт арабики снизился на 10% в год, а робуста — на 61% по сравнению с прошлым годом. Эта слабость экспорта указывает на некоторое сокращение физического рынка.

Метеоусловия и глобальный контекст

Самая крупная область выращивания арабики в Бразилии, Минейраш, получила всего 33,9 мм осадков за неделю, завершившуюся 16 января — примерно 53% от типичного исторического среднего уровня. Недостаточные осадки исторически поддерживали цены, вызывая опасения по поводу рисков урожая, однако краткосрочный прогноз дополнительных дождей может изменить эту динамику.

С глобальной точки зрения Международная организация кофе сообщила, что мировые экспортные поставки кофе за текущий маркетинговый год (октябрь-сентябрь) снизились всего на 0,3% по сравнению с прошлым годом и составили 138,658 миллиона мешков, что указывает на относительно стабильное предложение несмотря на региональные различия.

Перспективы на сезон 2025/26

Министерство сельского хозяйства США, служба иностранных сельскохозяйственных исследований, согласно бюллетеням Barchart, прогнозирует, что мировое производство кофе в 2025/26 году увеличится на 2% в год до рекордных 178,848 миллиона мешков. Однако этот рост скрывает различия в региональных тенденциях: производство арабики прогнозируется снизиться на 4,7% до 95,515 миллиона мешков, в то время как производство робусты ожидается увеличить на 10,9% до 83,333 миллиона мешков.

Ожидается, что производство в Бразилии снизится на 3,1% по сравнению с прошлым годом и составит 63 миллиона мешков, а производство во Вьетнаме вырастет на 6,2% до 30,8 миллиона мешков — также достигнув четырехлетнего максимума. Эти прогнозы указывают на структурный сдвиг на мировом рынке кофе, при котором доля робусты увеличивается по сравнению с более высоким качеством арабики. Общие запасы кофе в мире на конец 2025/26 года, по прогнозам, сократятся на 5,4% до 20,148 миллиона мешков по сравнению с 21,307 миллиона в предыдущем сезоне, что может обеспечить некоторую долгосрочную поддержку цен.