Готовятся ли рынки к краху 2026 года? Что на самом деле говорит информация о оценках

Вопрос о том, рушится ли фондовый рынок или готовится к краху в 2026 году, становится все более актуальным для инвесторов, следящих за текущей ситуацией. За последние три года индекс S&P 500 уже показал двузначный рост, и прогнозируется еще один двузначный прирост в 2026 году, что поддерживает высокий уровень рыночного энтузиазма. Однако под поверхностью ситуации несколько показателей оценки рынка подают тревожные сигналы, заслуживающие серьезного внимания.

Данные рисуют тревожную картину при их анализе с исторической точки зрения. Это не просто случайные индикаторы — именно эти метрики предшествовали двум крупным спадам на рынке.

Оценки достигают опасных уровней

Самый очевидный тревожный сигнал — это прогнозный коэффициент цена/прибыль (P/E), стандартный показатель того, насколько дорого стоят акции по сравнению с их прибылью. Согласно исследованиям J.P. Morgan, текущий прогнозный P/E составляет примерно 22. Эта цифра значительно превышает 30-летний средний показатель около 17.

Что особенно тревожно, так это исторический контекст. В последний раз, когда коэффициент P/E достигал таких уровней, это было незадолго до значительного распродажи технологических акций в 2021 году. Если заглянуть еще дальше, то подобные показатели наблюдались в конце 1990-х годов, когда пузырь доткомов достиг своего пика перед неизбежным крахом.

Это не означает, что рынок обязательно рухнет, но запас по оценкам стал значительно тоньше, чем обычно считается безопасным. Иными словами: основание под текущими ценами на акции становится все более нестабильным.

Коэффициент CAPE говорит еще более тревожные вещи

Возможно, еще более тревожным является циклически скорректированный коэффициент цена/прибыль (CAPE), который рассчитывает долгосрочную стоимость индекса, усредняя за десятилетие инфляционно скорректированную прибыль. Этот показатель дает более долгосрочную перспективу, чем традиционный P/E, и многие аналитики считают его более надежным индикатором пиков и спадов на рынке.

Среднее значение CAPE за последние 30 лет составляет примерно 28,5. Сегодня этот показатель вырос почти до 40 — конкретно около 39,85 по данным YCharts. Это особенно важно, потому что за 153 года доступных данных это лишь второй раз, когда рынок достигает такого уровня.

Первый и единственный случай — это сразу перед крахом рынка 2000 года, который вызвал годы стагнации и потерь для инвесторов.

Уроки истории: 2000 год не был аномалией

Параллели очевидны. И пузырь доткомов конца 1990-х и период, предшествовавший финансовому кризису 2008 года, были обусловлены завышенными оценками. После этого последовал крах 2000 года. Когда рынки работают на таких экстремальных уровнях оценки, история показывает, что развороты — не исключение, а закономерность.

Гарантирует ли это крах рынка в 2026 году? Ответ — нет. Рынки проявляют удивительную устойчивость и продолжают приносить доходы в долгосрочной перспективе. Однако ясно одно: текущие цены выросли значительно выше того, что фундаментальные показатели могут разумно поддерживать. Значительная коррекция не станет сюрпризом; она скорее соответствует историческим моделям.

Что действительно должны делать инвесторы

Искушение панически продавать все и переводить деньги в наличные кажется логичным, но, скорее всего, это неправильный шаг. Более разумный подход — аккуратно выбирать инвестиции, способные пережить возможные рыночные потрясения. Это могут быть акции с дивидендной доходностью, защитные сектора или диверсифицированные портфели, которые не исчезнут при резком падении рынка.

Хотя крахи рынка никогда не бывают приятными, они — неизбежная часть инвестиционного цикла. Настоящий вопрос не в том, произойдет ли спад — история и текущие оценки показывают, что он может — а в том, насколько подготовлены инвесторы к нему. Тревожные сигналы видны тем, кто готов их заметить, и осознанные, стратегические действия на основе этой информации остаются лучшим путём вперед.