Стратегия накопления Tether's Gold открывает годовой арбитражный механизм на $15 миллиардов

Рынки золота переживают беспрецедентную волатильность, цены непрерывно тестируют новые максимумы в начале 2026 года. Однако среди этой ажиотажной гонки за драгоценными металлами неожиданно появился тихий гигант: лидер в области стейблкоинов — Tether систематически накапливает физическое золото с ускоряющимися темпами. Этот стратегический шаг показывает, как крупнейший эмитент стейблкоинов в криптоиндустрии строит сложный мост между традиционными финансами и цифровыми активами, превращая соблюдение регуляторных требований в двигатель капиталовложений.

Агрессивное накопление: создание 140-тонной золотой крепости

Амбиции Tether по накоплению золота впечатляют масштабами. Платформа сейчас контролирует примерно 140 тонн физического золота, оцененного примерно в 23 миллиарда долларов по текущим рыночным ценам — что делает её крупнейшим частным держателем золота в мире за пределами традиционных банковских систем и суверенных государств. Это ставит запасы золота Tether в топ-30 в мире, опередив официальные резервы таких стран, как Греция, Катар и Австралия.

Что делает это накопление по-настоящему выдающимся, так это его скорость. Хотя Tether начал создавать позиции по золоту несколько лет назад, резкое ускорение произошло в 2025 году, когда компания приобрела более 70 тонн золота за один год. Этот объем сделал Tether одним из трёх крупнейших покупателей золота в мире, опередив почти все центральные банки, за исключением центрального банка Польши, и конкурируя с крупными ETF на драгоценные металлы. В настоящее время Tether поддерживает темп накопления 1-2 тонны в неделю, а генеральный директор Паоло Ардойно заявил, что компания будет оценивать спрос раз в квартал и корректировать свою стратегию приобретений соответственно.

Инфраструктура, поддерживающая это накопление, отражает институциональную сложность. Каналы закупки золота налажены через швейцарские рафинерии и ведущие мировые финансовые институты, а физические активы хранятся в советских ядерных бункерах Швейцарии времен Холодной войны с несколькими слоями стальной защиты. Эта система конкурирует по уровню безопасности с суверенными центральными банками.

Амбиции Tether выходят далеко за рамки простого накопления. Компания строит то, что она называет «лучшей в мире торговой залой золота», прямо конкурируя с банковскими гигантами, такими как JPMorgan и HSBC, доминирующими на мировом рынке драгоценных металлов. Недавний найм Винсента Домьена (бывший руководитель глобальной торговли металлами HSBC) и Мэтью О’Нила (руководитель по закупкам драгоценных металлов HSBC в регионе EMEA) свидетельствуют о серьёзных намерениях превратить накопленные резервы в активные торговые возможности и арбитражные стратегии.

Механизм прибыли на 15 миллиардов долларов за золото

Способность Tether финансировать агрессивное накопление золота обусловлена чрезвычайно прибыльным основным бизнесом. Согласно Fortune, в 2025 году компания получила около 15 миллиардов долларов чистой прибыли — что значительно больше, чем 13 миллиардов в предыдущем году — при этом в штате работало всего около 200 человек. Это дает прибыль в 75 миллионов долларов на одного сотрудника, что недостижимо для традиционных финансовых институтов.

Эта прибыльность обусловлена почти монопольным положением Tether на рынке выпуска стейблкоинов. USDT компании стал доминирующим долларовым стейблкоином в мире, обслуживая более 500 миллионов пользователей. К концу января 2026 года обращение USDT достигло примерно 187 миллиардов долларов, занимая 49,5% рынка стейблкоинов. Самое важное — за 2025 год USDT обеспечил объем торгов в 13,3 триллиона долларов, что составляет 33% от общего объема торгов стейблкоинами по данным Artemis Analytics.

Эти огромные притоки капитала рассматриваются как обязательства с нулевой стоимостью для Tether. Компания извлекает доход, размещая эти средства в высокодоходных, низкорискованных активах, особенно в казначейских облигациях США. В настоящее время Tether держит около 135 миллиардов долларов в казначейских облигациях, что делает её 17-м по величине держателем в мире — опередив такие страны, как Южная Корея. При сохранении высоких процентных ставок эта инвестиционная стратегия приносит сверхдоходы, финансирующие диверсифицированные стратегии накопления активов.

Стратегическая диверсификация: от биткоина к спутниковым коммуникациям

Помимо накопления золота, Tether создала многоуровочную модель размещения капитала. Компания с 2023 года выделяет до 15% ежемесячной чистой прибыли на покупку биткоинов, накопив более 96 000 монет по средней цене около 51 000 долларов — значительно ниже текущей рыночной цены в 69 780 долларов. Это делает Tether одним из крупнейших институциональных держателей биткоинов в мире.

Влияние компании распространяется на всю экосистему биткоина через владение майнинговыми фермами, инвестиции в майнинговые компании и прямые владения криптовалютными казначейскими активами. Эксперты отмечают, что растущий контроль Tether над несколькими классами криптоактивов вызывает спекуляции о её роли как «невидимого дирижёра» некоторых рыночных движений.

Однако стратегия капиталовложений Tether становится всё более экспериментальной. В последние годы компания инвестирует в инфраструктуру спутниковых коммуникаций, центры обработки данных на базе искусственного интеллекта, сельскохозяйственные технологии, телекоммуникационные проекты и медиа-платформы вроде Rumble. Эта агрессивная диверсификация отражает позиционирование Tether не как эмитента стейблкоинов, а как трансграничного финансового инженера, извлекающего арбитражные возможности из регуляторных пробелов между традиционными и децентрализованными финансами.

Расширение в регулируемые рынки США

Недавнее важное событие иллюстрирует стратегию Tether по углублению интеграции с традиционными финансами. В конце января 2026 года Tether запустила USAT — федерально регулируемый долларовый стейблкоин, выпускаемый через Anchorage Digital Bank (первого в США федерально одобренного эмитента стейблкоинов), с резервным хранителем — Cantor Fitzgerald. Руководит USAT бывший советник Белого дома Бо Хайнс, что свидетельствует о политической и институциональной поддержке.

USAT представляет собой официальный вход Tether в внутреннюю финансовую инфраструктуру США. Компания интегрирует выпуск USAT через популярные платформы, такие как Rumble, с целью привлечь 100 миллионов пользователей в США за пять лет и достичь рыночной стоимости в 1 триллион долларов. Если проект удастся, USAT может стать первым серьёзным конкурентом USDC на американском рынке — напрямую конкурируя с доминирующей позицией Circle.

Вышестоящее положение: инвестиции в золотодобывающую промышленность

Стратегия накопления золота Tether выходит за рамки спотовых закупок. Компания осуществила стратегические инвестиции в канадские средние золотодобывающие компании с роялти — Elemental Royalty, Metalla Royalty & Streaming, Versamet Royalties и Gold Royalty. Эти позиции позволяют обеспечить будущие поставки и участие в прибыли, что гарантирует Tether возможность продолжать накопление и получать выгоду от добывающих предприятий.

Это позиционирование превращает Tether из простого покупателя золота в интегрированного участника всей цепочки создания стоимости драгоценных металлов, обеспечивая устойчивый доступ к ресурсам даже при росте конкуренции среди глобальных институтов, ищущих золото для своих портфелей.

Токенизированный мост: растущая доля XAU₮ на рынке

В дополнение к физическому накоплению, Tether запустила Tether Gold (XAU₮) в 2020 году — токен на блокчейне, обеспеченный физическим золотом. К концу 2025 года XAU₮ хранил 16,2 тонны выделенного физического золота. Недавно компания представила Scudo — новую единицу ценообразования XAU₮, где один Scudo равен одной тысячной тройской унции, что делает токенизированное золото более удобным для повседневных транзакций.

Результаты свидетельствуют о высокой рыночной популярности. XAU₮ захватил 49,5% рынка токенизированного золота по стоимости, а рыночная капитализация в обращении превысила 2,7 миллиарда долларов к концу января 2026 года — рост за последние двенадцать месяцев составил 91,3%. Это доминирование говорит о том, что инвесторы считают токен, обеспеченный золотом, наиболее надежным мостом между физическими драгоценными металлами и блокчейн-инфраструктурой.

Переформатирование глобального финансового порядка

Интегрированное накопление золота, выпуск стейблкоинов, приобретение биткоинов и расширение на регулируемых рынках — всё это создает нечто беспрецедентное: частное предприятие систематически строит параллельную финансовую инфраструктуру, функционирующую одновременно внутри и вне традиционных регуляторных рамок. Эксперты начинают описывать Tether как «самую странную компанию, с которой они сталкивались» — характеристику, отражающую отход компании от обычных корпоративных стратегий.

По мере того как цены на золото продолжают достигать новых максимумов и Tether ускоряет свои операции по накоплению, последствия выходят далеко за пределы рынков драгоценных металлов. Tether позиционирует себя как финансового архитектора гибридной системы, сочетающей традиционные и криптовалютные финансы, извлекая огромные спреды за счет регуляторных пробелов и разницы в процентных ставках. Будь то видение или тревожный сигнал, — ежегодная прибыль Tether в 15 миллиардов долларов, основанная на накоплении золота и арбитраже капитала, кардинально меняет структуру власти в глобальных финансах.