Citi предупреждает о золотых двойниках: в каком направлении будет течь капитал-убежище?

Пока мировые рынки адаптируются к новым экономическим реалиям, аналитики Citi выпустили важное предупреждение о рынке золота. Помимо растущих цифр, доминирующих в заголовках, существует скрытая дискуссия о том, не происходит ли опасное отрывание золота и Bitcoin, считающихся «золотыми близнецами» современного финансового мира, от их реальных экономических оснований.

Предупреждение Citi: на горизонте — крайняя пузырь

Нью-йоркский инвестиционный банк поставил под сомнение устойчивость текущего уровня цен на золото, утверждая, что мы находимся в ситуации сильного переоценивания. По их анализу, настоящее золото перестало отражать свою внутреннюю ценность и превратилось в чисто спекулятивный актив.

Citi прогнозирует потенциально разрушительный сценарий: коррекцию цен на золото до 50% в ближайшие годы. Хотя организация ожидает краткосрочного роста до $5 400–$5 600 за унцию в течение следующих трех месяцев, аналитики предупреждают, что это будет «последний фейерверк» перед структурным крахом, который уже намечается во втором полугодии 2026 года и закрепится к 2027 году.

Три индикатора, подтверждающих отрыв рынка золота от реальности

Анализ Citi основан на трех ключевых факторах, демонстрирующих недопустимый уровень текущей спекуляции:

Превышение пропорции ВВП: Мировые расходы на золото в настоящее время составляют 0,7% от глобального ВВП — самый высокий показатель за 55 лет. Чтобы вернуться к исторически нормальным уровням, цена на золото должна снизиться до $2 500, что означает значительное падение по сравнению с текущими уровнями.

Прибыльность шахт на рекордных уровнях: Производители золота получают прибыльные маржи, не наблюдавшиеся за последние 50 лет. Эта диспропорция между ценами и затратами на производство говорит о том, что спекуляции, а не реальный спрос и предложение, движут ценами вверх.

Превышение соотношения денег и золота: Соотношение между запасами золота и денежной массой превысило уровни, зафиксированные во время нефтяного кризиса 1970 года, что свидетельствует о беспрецедентном перегреве за последние 50 лет.

Эволюция цен: от текущего оптимизма к будущему скепсису

Citi признает, что в краткосрочной перспективе (0–3 месяца) золото может продолжить рост, потенциально достигнув $5 600. Однако этот временный оптимизм резко контрастирует с среднесрочной перспективой. Банк прогнозирует, что во втором полугодии 2026 года начнут проявляться корректирующие давления, с целевыми ценами около $4 000 к 2027 году. В более экстремальных сценариях разворота золото может опуститься даже до $2 500.

Bitcoin и золото: «золотые близнецы» в переходный период

Значение этих предупреждений о золоте выходит за рамки рынка драгоценных металлов. Исторически и золото, и Bitcoin рассматривались как активы-убежища, два инструмента, предназначенных защищать капитал в периоды экономической неопределенности и рыночной волатильности. Если тезис Citi верен и золото сталкивается с существенной структурной коррекцией, возникает важный вопрос: куда мигрируют триллионы долларов, которые сейчас текут в эти активы-убежища?

В текущем контексте Bitcoin торгуется по $68 980, продолжая укрепляться как все более признанная цифровая альтернатива в портфелях защитных активов. В отличие от золота, Bitcoin обладает характеристиками запрограммированного и фиксированного дефицита, что контрастирует с растущим предложением драгоценного металла из новых шахт.

Велический исход: коллапс или стратегическая переориентация?

Если прогнозы Citi сбудутся, мы столкнемся с ситуацией, когда миф о золоте как безошибочном активе может пошатнуться. В таких условиях инвесторы, рассматривающие золото и Bitcoin как «золотых близнецов» защитного мира, столкнутся с важным выбором: следовать за обоими активами в скоординированном падении или перераспределить капитал в альтернативы с большей внутренней редкостью и меньшей рыночной спекуляцией.

Долгосрочные тенденции указывают, что Bitcoin, с его алгоритмически ограниченным предложением, может стать предпочтительным убежищем, когда спекуляции на традиционных активах уступят место реальной экономической ситуации.