Французский сектор услуг скатывается в спад: индекс PMI снизился до 48,4 в январе

Сервисная индустрия Франции только что вошла в зону сокращения, что сигнализирует о заметном изменении экономического импульса в преддверии 2026 года. Последние показатели Индекса менеджеров по закупкам (PMI) рисуют картину сектора, борющегося с ослаблением спроса и сдержанной деловой уверенностью в начале года.

Индикаторы PMI показывают резкое снижение

Окончательный индекс PMI для сферы услуг за январь снизился до 48,4, что значительно ниже декабрьского значения 50,1, согласно данным опроса S&P Global. Хотя это немного лучше предварительной оценки 47,9, важный момент в том, что индекс впервые с октября опустился ниже порога 50 — границы между ростом и сокращением. Совокупный PMI, объединяющий показатели производства и услуг, также снизился до 49,1, усиливая опасения по поводу более широкой экономической слабости.

Особенность этого сокращения заключается в его причинах: бизнесы не реагируют только на давление спроса. Скорее, спад отражает сочетание снижения новых заказов и осторожной позиции клиентов, которые воздерживаются от расходов.

Слабый спрос и консервативное деловое настроение

Основной посыл участников сервисного сектора — выраженная нерешительность. Компании отмечают заметный дефицит новых заказов, поступающих в их цепочки, а также сохраняющуюся скептичность и сдержанность клиентов. Такой консервативный подход к расходам говорит о том, что несмотря на циклический подъем, бизнес и потребители занимают позицию ожидания.

Однако есть и интересный контраргумент: бизнес-ожидания резко выросли. Эта разноголосица — плохие текущие условия на фоне улучшенных перспектив — указывает на конкретные факторы, меняющие настроение. Как отметил экономист из Hamburg Commercial Bank Йонас Фельдхузен, улучшение ожиданий связано с одобрением Францией своего бюджетного плана на 2026 год на этой неделе. Решение долгосрочного бюджетного тупика имеет символическое значение, поскольку оно сигнализирует о возможном облегчении фискальной неопределенности и может стимулировать потребительские расходы и инвестиционную активность.

Политическое решение дает путь к восстановлению

Принятие бюджетной рамки может стать катализатором доверия, устранив источник тревоги, который сдерживал принятие решений. Если неопределенность в отношении фискальной стабильности снизится, бизнесы могут перейти от оборонительной позиции к более конструктивному планированию. Сокращение, отраженное в январском PMI, может оказаться временным минимумом, а не началом длительного спада, при условии, что ясность политики приведет к реальному экономическому стимулированию.