#我在Gate广场过新年 Обвал биткоина, который казался неминуемым, не пощадил даже крупных игроков: за неделю убытки составили 7 миллиардов долларов

Биткоин слишком долго рос, и люди забыли, что он может падать. Многие сторонние наблюдатели внезапно обнаружили, что сейчас цена биткоина составляет около 70000 долларов, а другие криптовалюты тоже значительно упали.
Недавно цена биткоина даже достигла 60062 долларов — 16-месячного минимума. Эта цена почти в два раза ниже исторического максимума в 126000 долларов, зафиксированного в октябре 2025 года, и почти на 20% ниже начала этого года.

Что произошло?
Аналитики всегда могут найти объяснение —
Во-первых, изменение макроэкономической ситуации создало первый уровень давления. Решение Трампа назначить Кевина Воша новым председателем Федеральной резервной системы вызвало неопределенность в политике, ожидания рынка предполагают, что ставки останутся высокими длительное время, и доллар укрепляется. В совокупности с резким падением рынка драгоценных металлов и последовательным снижением крупных технологических компаний, инвесторы предпочитают продавать более рискованные активы, такие как биткоин, и держать деньги в руках, что кажется более безопасным.
Во-вторых, изменение потоков капитала стало важным фактором падения. Одним из основных драйверов роста биткоина в прошлом году была популярность ETF на биткоин, но в последнее время приток капитала заметно снизился. По данным Bloomberg, за последние три месяца чистый отток средств из крипто-ETF, торгующихся в США, достиг почти 4 миллиардов долларов. Поток средств в ETF — важный индикатор текущего рынка, и Citi Research количественно оценил его влияние: при оттоке 1 миллиарда долларов из биткоин-ETF цена биткоина падает примерно на 3,4%. В то же время, участие розничных инвесторов также снижается. По данным Bloomberg, средняя цена покупки биткоин-ETF составляет около 84100 долларов, а текущая цена — менее 70000 долларов, все терпят убытки, и у них нет ни настроения, ни средств для «добавления позиций». Поэтому постоянный отток капитала не только отражает низкое настроение рынка, но и создает давление на цену, подавляя ее рост, формируя порочный цикл «падение цены — отток капитала — дальнейшее падение цены».
В-третьих, высокий кредитный рычаг стал важным фактором усиления падения. Инвесторы используют заемные средства для покупки биткоинов, и при краткосрочном резком падении цены платформы вынуждены продавать позиции, чтобы избежать убытков, что приводит к массовым маржин-ликвидациям и быстрому обнулению счетов. Согласно данным CoinGlass, с 5 по 6 февраля более 570 тысяч инвесторов столкнулись с ликвидациями, а только 6 февраля сумма ликвидированных позиций достигла 2,596 миллиарда долларов, при этом более 80% ликвидированных позиций — это лонги с кредитным плечом. Такие масштабные последовательные ликвидации явно усиливают рыночную нестабильность.
Но есть и мнения, что все эти аналитические выводы — лишь послесловие, и предсказать будущее невозможно. Даже крупные инвесторы в криптовалюты не смогли полностью избежать потерь при этом обвале биткоина и других виртуальных валют. Например, компания MicroStrategy (позже переименованная в Strategy Inc.) за один квартал понесла убытки в 124 миллиарда долларов. Также крупный игрок в криптоиндустрии Иерихуа за неделю потерял 7 миллиардов долларов. Известный инвестор «Мать-одиночка» Cathie Wood (основатель и CEO ARK Invest) ранее ошиблась в своих прогнозах: в конце января она в интервью заявила, что рынок «практически завершил нисходящий цикл».

Паника на рынке при «непрерывных обвалах» — по сути, естественная реакция на чрезмерный рост криптовалютной сферы.
В отличие от ценовых падений, более тревожит потеря доверия. Ранее биткоин называли «цифровым золотом», но после этого обвала эта идея поставлена под сомнение. С января 2025 года показатели биткоина и золота заметно разошлись: спотовое золото выросло почти на 90%, а цена биткоина снизилась примерно на 30%. В условиях глобальной неопределенности инвесторы предпочли не вкладывать в биткоин, а устремились к традиционным активам — золоту. Когда на рынке возникают риски, организации чаще продают биткоин за наличные, а не покупают его, как делают с золотом. Вместо «цифрового золота» крупные финансовые институты, похоже, рассматривают биткоин скорее как «актив с высокой волатильностью», включаемый в обычные инвестиционные портфели. По данным, во второй половине 2025 года корреляция между биткоином и американскими технологическими акциями достигла 0,8, что означает, что биткоин все больше напоминает кредитованный технологический актив.
Что касается дальнейшего развития биткоина, мнения разделились. Согласно прогнозной платформе Polymarket, вероятность того, что биткоин за год опустится ниже 65 000 долларов, составляет 82%, а вероятность падения ниже 55 000 долларов — около 60%. Но есть и мнения, что сейчас биткоин находится в зоне перепроданности, и в краткосрочной перспективе возможен технический отскок.
Для определения, действительно ли рынок остановился в падении, важно следить за потоками капитала в спотовых ETF и индексом премии Cb. Однако есть сообщения, что уже начался вход средств для покупки по низким ценам.