#以太坊L2如何发展？ Ethereum в настоящее время находится в крайне болезненном этапе «самоотречения».

Виталик внезапно изменил свою позицию, заявив, что централизованный дорожная карта для Rollups больше не применима. Это не просто небольшая техническая корректировка, а стратегический «великий отступ».
За последние три года практически все нарративы в экосистеме Ethereum вращались вокруг Layer 2, и все отчаянно соревновались за увеличение TPS, распространение аирдропов и изоляцию экосистем. В результате образовался фрагментированный пул ликвидности и пользовательский опыт, painfully disjointed.
ENS быстро и решительно отключил свое собственное решение L2. Ясный сигнал за этим шагом: если даже протоколы высшего уровня не видят будущего в собственных L2-решениях, то большинство L2, созданных только для выпуска токенов, скоро превратятся в города-призраки без посетителей. Проще говоря, Ethereum больше не хочет нести эти «феодальные» сети второго уровня; возвращение к нативной масштабируемости означает, что власть снова сосредоточится вокруг Layer 1.
Это перестроение базовой логики совпадает с самым уязвимым моментом рынка. Bitcoin опустился ниже $60,000. На первый взгляд, это вызвано маржинальным звонком от хедж-фонда с высоким кредитным плечом в Гонконге, но более глубокая причина — полное «системное снижение долговой нагрузки». Снижение сложности майнинга на 11%, термин, который в 2021 году был синонимом «майнингового кризиса», теперь указывает на то, что многие старые майнинговые установки работают с убытком и закрываются. Интересно, что в этой панике фонд SAFU Binance тихо переводит стейбкоины в Bitcoin.
Настоящая история такова: пока розничные инвесторы и фонды с высоким кредитным плечом паникуют из-за нескольких тысяч долларов волатильности, крупнейшие китовые игроки отрасли используют этот кризис ликвидности для завершения своих последних обменов активов. Им всё равно на краткосрочные падения; важен вопрос, сохранят ли они самые сильные карты перед следующим этапом восстановления порядка.
Еще более иронично, что в то время как индустрия Web3 переживает турбулентность, традиционные финансы — часто называемые «крепостью соответствия» — также сталкиваются с серией масштабных провалов. Сотрудники Bank of America, участвующие в $10 миллиардном мошенничестве, превзошли по масштабам многие хакерские инциденты на крипторынке. Это показывает, что «соответствие» и «регулирование» — не волшебные решения; крах внутренних контролей одинаково вероятен в любой финансовой системе. Расширение доступа к стейбкоинам со стороны CFTC, японская инициатива по налоговой реформе и увеличение гербового сбора во Вьетнаме — все это по сути попытки укротить криптоактивы в рамках существующих налоговых и мониторинговых систем.
Предстоящий рынок будет одновременно скучным и жестким: с одной стороны, глубокие фундаментальные корректировки, такие как удаление Ethereum паразитных, бессмысленных слоев; с другой — ужесточение глобальных правил, не оставляющих места для нелегальных средств или спекулянтов с высоким кредитным плечом. Это необходимый «детокс». Когда эти Layer 2, созданные только для выпуска токенов, рухнут, когда взорвутся хедж-фонды с высоким кредитным плечом, а майнеры завершат свой цикл старых и новых активов, появится истинная поддержка стоимости.
Для ярых инвесторов текущий хаос — на самом деле самый ясный момент — видеть, кто отступает, кто переориентируется и кто восстанавливается, гораздо важнее, чем просто смотреть на графики свечей.